跟著曲线买入

 

BitMEX 比特币/美元 2018 年 12 月 28 日定期合约 XBTZ18 最近开始能够交易了。以下交易策略是假设短期内的现货价格将在 2018 年第 3 季度继续下跌,然后在 2018 年第 4 季度大幅反弹。这种情况还需要假设投资者情绪不会消失并假设将进入长期熊市。

然而,若您很有信心相信上述情况会发生,那么风险最大且最能获利的策略是:

  1. 从现在开始做空 XBTU18 ,直到您相信比特币已经触底。
  2. 平仓做空的 XBTU18 ,然后买入 XBTZ18 。

最初做空九月季度合约的原因是由于其较低的时间价值,该合约应该对现货价格的波动更敏感。它也更具流动性,因此恐慌的投机者和对冲交易员将选择该定期合约。其年化基差应以比 XBTZ18 的具有更大的折价。

买入 XBTZ18 等价格反弹的原因是因为它有更多的时间价值。如果市场确实按预期运行,投机者将哄抬曲线的尾端。到 12 月底前,很多事情都有可能发生。鉴于比特币是看涨期权,未来隐含波动率导致价格上涨而不是下跌的可能性更大。您所买卖的合约时间价值越多,长凸度合约就更大机会如你所愿的走。

如果您认为上述事件依然会发生,但希望降低风险,您则可以进行价差交易。风险降低的代价是降低了潜在收益率:

  1. 从现在开始买入 XBTU18 同时卖空 XBTZ18,持仓至您认为比特币已经触底 。
  2. 利用 XBTUSD 空仓代替以上的 XBTU18 空仓。

因为您预计抛压将发生在曲线的短端,所以期限结构将变得陡峭,导致 XBTU18 空仓的收益抵消了 XBTZ18 多仓的亏损。上面的期限结构图显示了 BitMEX 比特币/美元定期合约市场的当前曲率。它的幅度较平,这表明现在是开展这种价差交易的好时机。

这是一个价格中立的交易; 但请注意,每个仓位的保证金都是单独计算。 XBTU18 空仓的未实现收益不能用于抵消 XBTZ18 多仓的未实现亏损。

第二笔交易是资金费率加上买入十二月半年合约的基差交易。随着市场反弹,掉期将被推进溢价,这意味着空方将获得利息。由于时间价值较大,曲线的长端的年化基差亦会被推高。您能够同时赚取永续的利息以及定期合约的基差升值。这个交易也是价格中性的,您必须认识及确保到每个仓位的保证金到位。

我更喜欢使用差价交易来表达我对趋势的看法,原因是即便我的预测错了,我的本金也不会亏没。对未来预测的信念越大,我在每个仓位上使用的杠杆就越多,以提高我的资本回报率。

 

 

 

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波动性抑郁

全球的交易员们在价格由 20,000 美元下滑至 6,000 美元期间所经历的痛苦进一步证明,最近经历的损失比以往经历的收益更显得 “重要”。财经媒体和许多交易员似乎忘记了 18 个月前其价格仅仅为 1,000 美元,然后在 2015 年秋季价格仅为 200 美元。

刚进入市场的交易员/投资者被最近的价格波动给淘汰了。更糟糕的是,波动性也随着价格下跌而下跌。对于加密市场来说,波动性下跌造成的伤害比白葡萄酒加上止痛药更为致命。

那其比特币的实际应用性呢?妨碍比特币被市场广泛采用的一个主要原因是其价格波动太大。在单纯的比特币经济体系中,如果比特币的价值时常剧烈波动,人们如何将比特币与真实商品进行交易?这些差劲的交易员并没有真正了解这个新交易网络的 “核心” 价值。根据您过往的经验,有什么交易网络的代币可以在一年内价格增幅达到 20 倍?没有。因此,价格的驱动力不是在于当前应用,而是对未来应用价值的投机。

改变人们使用钱的方式是一个非常漫长而艰难的过程。这个过程本质上必然是混乱的。 金钱及其使用方式是根据个人习惯而不同的,有时受宗教影响。如果您向一个社会公告,明天的处事方法将与过去 200 年的方法不同,该社会对此改变会产生一种强烈的对抗性。暴力变革是必要的。因此,如果要使比特币成为有效的广泛应用货币,那么走向这个新时代的时期必定是极不稳定及波动的。

比特币是新货币体系的看涨期权。期权定价最重要的因素是标的资产的隐含波动率。如上图所示,实现的 30 天年化波动率与价格一起下跌。当波动率回升时,价格便会回升。

我们曾经经历过

2015 年的超级熊市始于该年 1 月,当时价格跌破 300 美元。在接下来的 10 个月里,价格在 200 美元到 300 美元之间。 虽然这范围在 50% 区间,但每日波动非常小。

没有波动,许多交易员,投资者和市场评论员都不再关注比特币。为什么人们要关注一个已经从最近的历史最高点跌了 80% 且没有波动性的资产?

交易员因为波动性重现而重返市场。如果比特币在 30 天内可以达到年化波动率 100% ,那么就投资者便可以拥有快速获利的工具。害怕踏空的 “投资者” 觉得在很短的时间内价格从 200 美元到 20,000 美元,他们认为可以用很少的努力改善他们未来的生活。从 2015 年到 2017 年,比特币在实际商业中的应用从根本上看来并没有太多变化。

重回 20,000 美元

在波动性大幅上升之前,回到历史高位之路不会真正开始。人们需要再次被振奋。一天 10% 的价格波动将带来好日子。真正的问题是哪一个催化剂能为派对鸣起前奏,以及它需要多长时间。

在 2017 年牛市期间,全球宏观事件对比特币的影响被遗忘了。 2018 年下半年,全球宏观事件证明了比特币是一种避险资产。 2015 年,希腊几乎告诉了弗劳·默克尔该怎么做,但他在十字路口退缩了。当市场认为希腊可以得到实际解放时,比特币的价格反应是积极的。如果在今年晚些时候发生类似的恐慌,比特币会重新获得避风港地位吗?

随着美联储,欧洲央行和日本央行实际上缓慢或直接减少其资产负债表规模,金融市场的裂缝将在今年晚些时候体现出来。从长远来看,货币印刷从来没有带来经济繁荣,当您关闭水龙头时,金融市场的冤魂和食尸鬼将会被释放出来。

MSM 依然喜爱比特币

值得庆幸的是,主流财经媒体喜欢谈论加密币。领导人物的个性大于生命。即使在比特币 6,000 美元和以太币 400 美元的情况下,大批富裕的人正在做出有趣的决定,媒体无法不报道他们。在 2015 年没有人在留意,而在 2018 年每个人都在留意。

为了证明自己的先见之明, MSM 将试图在比特币市场抄底。愚蠢的大众如果相信这些权威人士可以预示未来的话便会在刀口舐血。许多人会失败,但如果尝试的足够多次,有些人会成功。这些成功的散户将成为交易之神并在电视中播报着。这将进一步增加市场害怕错过的情绪,提高市场波动性和使得价格升值。

没有什么市场的价格是直线上升及下跌的。市场的痛苦指数仍未达到一个我们认为已经完成放血的程度。以比特币的过往作风来说,其价格将达到一个无人置信的水平,然后其反弹速度将快过任何交易员的抄底速度。

 

 

 

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新的 EOS 定期合约

在过去的一个月中,我们对 BitMEX 交易引擎进行了显著的性能改进,提高了平台的整体容量并减少了系统超负荷响应。 我们将很快发布 BitMEX 的成长系列的第二部分,在里面将详细说明我们最近所做的改进以及我们目前的工作。 点击这里阅读第一部分。

由于容量的提高和广泛的需求,我们已经在北京时间 2018 年 6 月 7 日下午 3 点挂牌了 BitMEX EOS 代币/比特币定期合约 EOSM18,到期日为 2018 年 6 月 29 日。

 

 

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BitMEX 停机时间, 2018 年 5 月 17 日

今天, 2018 年 5 月 17 日, BitMEX 交易引擎遇到了几个独立的之前不可提前预测的问题,导致反馈时间延迟和停机时间突然增加。

 

大约在北京时间 18:00 ,安装在主要交易系统硬件上的磁盘的性能急剧下降。这种性能下降会导致预定归档和重新索引作业期间的进度延迟,从而导致系统承受严重的压力。磁盘 I/O 操作的运行时间降至其预期速率的 1/20 。

 

BitMEX 运行着后备的驱动器,但在上述情况下,两个驱动器同时表现出这种退化行为。我们别无选择,只能安排停机时间来维护和替换它们。背压达到临界点的时间比预期的要快,于是我们提前了时间表。

 

在任何时候,数据完整性都没有因这个问题而受到影响,但是将系统恢复到本来磁盘的性能状态需要比预期更长的时间。

 

该维护完成后,我们重新开放了交易。不幸的是,在下一个存档期间我们发现了另一个问题,即 reindex 作业与以前罕见的请求模式相结合,导致在特定图表上出现意外的索引生成和符号重新认证。这导致了另一种系统压力且造成类似的症状。

 

我们已经确定并修复了造成上述问题的成因。交易系统团队将 24 小时密切留意系统性能,同时继续对性能下降进行根本原因分析。

 

 

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为什么推出 UPs?

BitMEX 很高兴推出了第一个期权性产品:上涨和下跌收益合约。这标志着 BitMEX 产品发展史上的一个非常重要的里程碑。有了定期合约,永续和现在的期权产品, BitMEX 正朝着为加密市场提供全方位衍生品的目标迈进。

 

为什么推出上涨或下跌收益合约?

UPs (上涨) 和 DOWNs (下跌收益合约) 类似于看涨期权和看跌期权。 BitMEX 最大的优势之一就是与社区紧密合作并时时倾听客户的意见,而且由于该行业的成熟度不断提高,我们听到了对这类产品的强大需求。

 

为什么选这个时机推出?

比特币衍生品交易市场的流动性在过去 12 个月内发生了巨大变化。 BitMEX XBTUSD 永续合约现在是整个加密市场交易量最大的产品。日均交易量在数十亿美元以上。

在期权等非线性产品推行之前,线性产品(永续掉期和定期合约)必须具有足够的流动性。鉴于 XBTUSD 和比特币/美元季度定期合约的流动性状况,我们认为现在的流动性足够推出一个成功的期权产品。

 

在什么情况下可以使用?

想象一下,比特币目前交易价格为 10,000 美元,您相信在本周末前,比特币将上涨 10% 至 11,000 美元。但是,在达到目标价前,您不希望承受任何价格风险。此外,无论一周内的价格如何波动,您也不希望您的仓位在达到目标价之前被平仓。例如,如果价格下降到 5,000 美元,但在结算日从回 12,000 美元,您仍然可以获利并且不会被清算。

因此,您希望能通过产品来满足您 11,000 美元以上的看涨目标。上涨收益合约可以满足您的需求,然而世上没有免费午餐,你需要付出权利金给卖方作为这种 “期权” 的成本。

 

为什么您只能买?

由于潜在的无限损失的特征,裸空(即不做对冲)期权是最快且最容易造成财务破产的方式之一。在 BitMEX 平台上,交易员能够损失的最大值仅限于他们在平台上存入的保证金,因此如果期权卖家无法赔偿潜在损失,那么分摊制度就需要被启动并让所有其他参与方来承担,而这正正是我们希望避免的。因此,我们要求卖家存入上涨或下跌收益合约的全部名义价值相应的保证金。

由于平台不会向卖方提供任何的杠杆,因此从资本的角度来看,做市商的成本非常昂贵。为了保证在价差小的情况下有足够大的市场,在一开始, BitMEX 的联盟锚定做市商将成为该市场初期唯一允许出售期权的公司。

 

许多人可能因为市场的唯一卖方是 BitMEX 的联盟公司而担心,但有以下几点需要考虑:

  1. 如下面进一步讨论的那样,引擎超负荷问题的其中一个原因是我们有太多做市商不断更新当前产品的报价。这占用了大量有限的引擎容量。在我们的引擎性能未升级之前,我们不会推出任何会使该问题加剧的新产品。(例如,我们将一些山寨币季度定期合约下架的原因之一,便是因为它们的交易量与其占用的引擎资源的比例不合理。)因此,如果只有一个做市商对上涨或下跌收益合约进行报价,那么便不会占用引擎太多资源。
  2. 上涨或下跌收益合约需要存入充分保证金。也就是说,买方必须全额支付权利金,卖方必须将全部名义金额存入保证金。这意味着无论在哪个价格结算,买家和卖家都不会中途被强平。如果合约在价内到期,买家可以放心,他们一定会收到收益。此外,这意味着做市商无法以任何方式操纵上涨或下跌收益合约市场来强平任何的客户。
  3. 做市商的任务是维持一个小价差的市场,以便买家可以在整个合约期间在理想的价格开仓和平仓。我们希望增加流动性,拥有买卖价出现不正常的大差距的市场或空的委托类表不符合 BitMEX 的整体利益的。
  4. 我们会根据客户对产品的反馈,对上涨或下跌收益合约进行相应更改。做市商将能够比其他第三方更快地适应新的产品结构。这意味着我们可以快速试错,并在保证市场流动性的情况下快速重新推出产品。

 

我们对引擎效能提升做了什么?

对 BitMEX 来说,我们的首要任务是改善我们引擎的性能。在详细的博客文章 BitMEX 技术扩张:第一部分中,我们的首席技术官塞缪尔·里德( Samuel Reed )详细解释了我们面临的问题以及我们将如何解决这些问题。不过,我将在这里重申一些观点。

该解决方案不像增加伺服器或聘请更多工程师那么简单。该引擎的最大效能受到每个委托,仓位,交易或价格变化操作的风险检查和计算的限制,这令我们可以在允许 100 倍杠杆的前提下使得平台上保持数学平衡及一致。对这个 BitMEX 遇到的独特问题我们可以用一个双管齐下的策略来解决:

  1. 通过尽可能多优化现有功能来获得效率提升,我们每周都在进行优化;然而,虽然引擎性能不断改进,随着需求的增加,新增的效能消耗非常快。
  2. 针对引擎进行重新设计,使得上述问题可以通过提供更多产品及容纳更多用户来解决,从而避免引擎过载问题。这项工作正在进行中,它无法在一夜之间得到解决,但我们正在努力实现这一目标。

我想强调的是,我们在未充份加强引擎效能前不会推出任何可能进一步降低引擎容量的产品。

另外,我们正在仔细研究哪些 API 用户消耗着我们的资源。我们将针对报价/交易比率并不理想的交易员推出 API 限制。我仍记得当初作为首席执行官去说服交易员在我们的平台上提供更多的流动性是多么的艰难。这一过程给我带来了阴影,并加强了我对这个问题的关注,我希望所有有意愿在 BitMEX 上提供流动性的交易员都可以做到。

推出上涨或下跌收益合约并不意味着 BitMEX 忘了或忽略了引擎过载的问题。相反,我们必须在合理的范围内继续推出和测试新产品,以便在一年之内我们有另一个像 XBTUSD 一样非常成功的产品。

如果您是一位有能力的工程师,并且相信自己能够解决这个问题,我们希望接触/雇用您。请通过职页面电子邮件与我们联系,高级职员将审查您的资格或建议。

 


– 首席执行官兼联合创始人亚瑟·海耶斯( Arthur Hayes )

 

 

 

 

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BitMEX 做市商团队

我们最近更新了服务条款,明确阐明了 BitMEX 交易平台与参与做市的联盟公司之间的关系。

 

服务条款更新

除平台业务外,BitMEX 有一个具盈利目的的交易业务,负责买卖在 BitMEX 平台上交易的产品。 该交易业务主要是作为做市商进行交易。 在安排上,该交易业务与平台业务是分开的和独立的。 具体而言,没有前台办公室人员被重叠安排在该交易业务和平台业务里,该交易业务是在一个单独的物理位置里进行操作,并且该交易业务无法访问任何平台的委托流、成交、客户或其它在条款里不对其他平台用户开放的信息。 另外,除非特定 BitMEX 产品的条款另有规定,否则该交易业务只能以与任何其他用户相同的条款获得访问和交易权限。

 

为何要做市?

很早我们就发现做市商非常现实。他们只愿意投放时间在已经有流量的交易平台上。他们不愿意尝试一个新的交易所,因为这意味着他们必须花费资源连接一个没有潜在提取流动性者的平台。鉴于做市商交易时也必须抵押资金,这将减少他们的回报。

为了吸引他人提供流动性,我们资助了一家公司,只要平台挂牌新产品,他们就会报价。随着产品变得更加流动,该公司将缩减报价的量并专注于 BitMEX 平台上其他流动性较低的产品。

目前,这家联盟公司的交易集中在山寨币的合约上。 XBTUSD 和比特币/美元季度定期合约具有充足的流动性,新的做市商每天都会涌入委托列表。阶段性任务完成。

能够立即支持一种新的非流动性产品,使我们能够为其他平台没有提供的产品做实验,这是都是在没有锚定做市商的情况下无法做到的。它还加快了获得第三方流动性提供者的过程。

 

我们如何使得利益一致?

交易业务是以营利为目的。但是,他们的收入是以平台的服务费来计算,即从 BitMEX 的平台业务而来。在交易收益方面,做市商的目标是保持盈亏平衡。

如果该公司的交易收益太可观,业务方面将指示他们收紧价差并增加规模。作为一个特许经营商, BitMEX 的成功是透过做大交易量,而不是在于做市商交易业务的盈利。

交易平台赚得越多,做市商便赚得越多。这也意味着做市商团队的不诚实和操纵行为是不可容忍的。如您所见,做市商坐落在一个独立的办公位置。他们也不能得到任何比其他 BitMEX 平台上的交易员更好的信息或访问权限。如果交易员认为该平台不公平,他们将离开这个平台,这对任何人都没有好处。

我们的首席外聘律师在了解我们运营情况后向我们提供了关于最高行为操守的建议,以确保我们将 BitMEX 客户的利益放在首位。

 

做市商团队的业务包括什么?

主要的交易是为选定的 BitMEX 产品提供买卖双向的流动性。该团队目前的重点是增加山寨币合约的流动性。该团队也将成为上涨或下跌收益合约的锚定做市商。

该团队也将与全球各种交易对手进行场外交易。

如上所述,该团队不参与市场操纵行为。该团队不会进行抢先交易。该团队不会为了狙击止损或引起连环保证金追缴而操纵 BitMEX 市场或其标的交易平台。

过去没有发生过这种行为,如果发现此类行为,该团队将立即被终止运作。

 

做市商团队的负责人是谁?

该团队的首席交易员是尼克·安德里亚诺夫( Nick Andrianov )。他是前德意志银行股票流和奇异期权交易员。尼克和我已经认识了十多年。他的诚信是不容置疑的。

尼克从 BitMEX 的高管那里接到任务。然后业务部门和市场部门的工作人员密切配合完成该任务 – 尽量让每一个 BitMEX 产品的流动性更好。

 

财务风险

做市商的交易亏损不会影响到 BitMEX 交易平台的偿付能力

如上所述,做市商团队是一个独立机构。他们的目标是为 BitMEX 以及其他加密资金市场提供流动性。

 

– 首席执行官兼联合创始人亚瑟·海耶斯( Arthur Hayes )

 

 

 

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BitMEX 技术扩张:第一部分

您好 – 我是 BitMEX 首席技术官塞缪尔·里德( Samuel Reed )。

创立 BitMEX 的过去四年是一段令人难以置信的旅程。当我们开始的时候,我不认为我们几个人能想象到这个平台将会取得成功,及它将如何在 2018 年主导比特币/美元的交易

从 2014 年至今, BitMEX 平台的日均交易量从 0 增长到 30 亿美元。我们的旗舰产品 XBTUSD 比世界上任何加密产品的交易量都大。我们通过五种语言为全球各地的客户提供服务,并已成为比特币定价及流动性的主要平台。

BitMEX 团队一直努力扩容,建立实在的移动端,并创建一个最优秀的技术团队。我们并没有因为取得的成果而沾沾自喜。恰恰相反:我们继续努力着并比以往更加忙碌。

我们希望让社区了解我们如何成立以及将如何向前迈进。正如名言所说:“为了击败错误,我们必先了解错误”1


容我由一个真实的故事讲起。


资料来源: russellfreeman.com

2014年 ,我在香港为一个编程训练营 General Assembly 举办的论坛发言。该公司想让他们即将毕业的学生了解全职作为程序员工作的感觉。我借此机会谈论了许多自己的工作经验:在几家小型企业,初创公司和政府中任职 – 强调软件工程师的市场需求大到多么的令人难以置信。

座位后排的一个响亮声音问道:“那缺乏资金的初创公司如何招揽 CTO 呢?这些公司又如何在竞争激烈的氛围中吸引优秀的人才?”

“这是一个很好的问题,而答案也很残酷”我答道。“没有资金,优秀人才将面临着选择,一边是稳定收入,另一边是承受巨大收入风险。为什么有经验的开发人员要为了初创企业放弃年薪 20 万美元在一个更舒适和资源丰富的大型科技公司的工作,而来到一家初创企业还要每周工作 80个小时以上。看来您需要找到一些傻瓜“ – 我当时真这么说了 – “这个人必须非常相信您的创业理念,使得他尽管有其他更好的选择,他仍愿意承担这种风险。” 我当时祝他好运,并且继续小组讨论。

他在小组讨论后向我走过来,告诉我他想做一个比特币衍生品交易平台。那时我便知道:我就是那个傻瓜,而我和亚瑟·海耶斯 Arthur Hayes )便成为了合伙人。

在资金并不充沛的情况下,我们在六个月内推出了一个内测版本( alpha ),并推出了 BitMEX 交易挑战赛,这是一个无规则交易竞赛,我们通过交易频率来测试交易平台。它的确是无规则的(除了多个账户) – 若黑客入侵了网站可以赢得我们预先准备好的奖金。在那段时间,我们因为系统小瑕疵支付了几个比特币的赏金,但整体来说该系统没有发生任何重大失误。

让我妻子的恼火的是,我们选择在 2014 年 11 月 24 日推出了 BitMEX ,当时我和我妻子正在克罗地亚度蜜月。本( Ben )和亚瑟( Arthur )则在香港庆祝。注意两张照片中的原始交易界面。您仍可以看到当天原始的 Trollbox 信息

2014年11月24日,克罗地亚,杜布罗夫尼克

2014年11月24日,香港


所有项目都是其时间背景的产物。 2014 年初,加密生态圈正从 Mt.Gox 留下的真空中卷土重来。当时的焦点并不是 “Poof of Work” 与 “Proof of Stake”,而是一个叫“Proof of Reserves”的被遗忘术语 – 上网搜一下,并看看所有热门评论的时间戳。实际上,关于这个问题的讨论是我们在 Reddit 公布推出交易平台后投票数最高的帖子

运营比特币交易所的第一条规则是,“不要弄丢比特币”。

这条规则成为了 BitMEX 基石。它贯穿着我们的政策,即便至今:我们仍使用 100% 的冷钱包来储藏加密币,每笔交易都通过多重签名认证。在区块链上查询 3BMEX 交易,您会看到它。连续 1,250 天,我们三人中至少有两人需要起床,阅读当天的提款记录,完成风险检查并签名,然后递交给下一位合伙人进行签名和最终发送。

当时,我认为用户对这一点会有所抵抗。是的,比起任何货币系统,比特币在许多方面都更有优势。但它也有弱点。托管是一个待解决的问题,需要时刻保持警惕。我认为今天我们的客户了解并欣赏这一点。在早期,我们收到了大量关于提现时间太长的投诉。今天,我们是世界上交易量最大的交易平台,我们几乎没有收到任何关于这方面的投诉。人们明白 – 以这种方式保护您的存款并不容易。我们这样做不是因为它更方便,而是因为它更安全。

2014 年的 BitMEX

2014 年也影响了我们如何构建 BitMEX 。根据我的前端开发经验,我采用了 ReactJS ,并使 BitMEX 成为第一个使用 ReactJS 的交易平台,这个正确的选择,直到今天也持续为公司的盈利作出重大的贡献。

我们也是第一个 – 也可能是唯一的交易所 – 在kdb + / q 技术上构建我们的交易撮合和保证金系统,这是一种传统上用于查询海量时间序列数据的技术。这与交易平台是天作之合。它速度很快,使用 SIMD 指令可以大大提高交易量,它非常灵活,而且准确。 Kdb + 的灵活性和速度使我们能够两次更新我们的产品:从低杠杆反向和双币种定期合约到高杠杆定期合约,以及从高杠杆定期合约到我们的旗舰产品 XBTUSD 永续合约。这些产品的推出需要团队中每个人投入创新的概念及付出大量的汗水,我们为这些进程感到骄傲。


现在,是时候回归到文章的标题了。 BitMEX 现在每天的交易额高达 65 亿美元。我们前一分钟交易纪录是 3,500 万美元,这个数字高于 2016 年 4 月的整个月份

标出的月份, 2016 年 3 月,在 XBTUSD 有 1,600 万的成交量。现在 XBTUSD 在一分钟内的成交量达到该峰值的两倍。

下面的图表,从小到大的时间尺度,显示了的每月营业额,以突出在总概览中看不见的细节:

为了理解 BitMEX 为什么会遇到系统超负荷的问题,尽管使用了像 kdb + 这样的可靠技术外,重要的是要了解 BitMEX 与其他交易平台不同的地方。

100 倍杠杆是一个会引发强烈反应的数字,从 “您疯​​了吗?” 到 “这怎么可能?”只有在我们联合创始人兼首席策略官本·戴罗( Ben Delo )的金融工程设计中才使之成为可能。本是一位勤奋而优秀的数学家。他建立了一个完美的数学交易模型,一个持续自我平衡的系统,不断审计所有交易,总和总是为零。交易不会在 BitMEX 系统中丢失。用户的账户永远不会变为负数。在其他平台上常见的错误在 BitMEX 平台上从未发生过。对于细节的重视使 BitMEX 在众多交易平台中脱颖而出。标记/合理价格,加权自动减仓系统,永续合约资金费率以及实时逐仓/全仓保证金重算都是在 BitMEX 之前的平台上没有的,全新的概念。

BitMEX 系统内部的持续平衡及一致性使得 100 倍杠杆成为可能。 Kdb + 的速度足够快,使我们可以在价格变化的同时不断重新计算所有仓位的保证金要求。这提供了必要的安全性和速度,不仅使得我们可以将维持保证金设在 0.5% 这么低的水平,还能够持续发展。 BitMEX 保险基金是一个保证 BitMEX 合约结算的基金,该基金现有(在撰写本文时) 6,149 XBT,其价值超过 5,000 万美元。其他平台的保险基金一般只有不到 10 个比特币,而且仅能提供 20 倍杠杆。

BitMEX 不会为了速度而牺牲安全性。我们用户的资金安全和他们对交易平台的信心是至关重要的。但我们依然聆听着用户的需求:您需要更快的交易速度,您不再想看到 “系统过载” 的信息,我们会满足您的愿望。

自 2017 年底以来, BitMEX 团队重点关注提升系统性能,并将其作为我们的首要任务。我们已经建立并且正在继续扩充该领域的专业团队。这个团队将努力工作,并创造足够的容量应付下一个 100 倍交易量增长。


在本系列的第二部分中,我将深入解释:

  • BitMEX 系统如何处理委托和重算保证金
  • 实时消息如何通过我们的系统显示在您的浏览器上
  • BitMEX 如何使用 API ​​优先设计来提供市面上最强大的 API
  • 性能图表显示热点,峰值与基线负载以及边角案例
  • 剖析可怕的 “系统过载” 信息,以及它是如何生成的

在第三部分中,我将探讨:

  • 数字显示自 2017 年以来交易容量的增长过程
    • 过去几个月我们取得了很大进展 – 但需求也同时增加了
  • 第二季度的路线图和待完成的工作
  • BitMEX 对网上衍生品交易未来的展望

感谢您的支持,这是 BitMEX 成功的最大推动力。本,亚瑟和我感到很幸运,不仅仅是因为能成为一家伟大公司的一员:我们的客户,团队和市场机会都是得天独厚的。

您可以直接在推特上找到我 @STRML_ 或在 Telegram 上找 STRML 直接联系我。我偶尔也会在 Whalepool TeamSpeak 上与投资者互相讨论,这是一个有趣的投资者交流平台,他们多年来给予了 BitMEX 许多支持与鼓励。


推出 BitMEX 的杜布罗夫尼克公寓窗户外的景象

 

1 – Starship Troopers 曾经在软件开发方面处于领先地位。

 

 

 

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关于最近以太币合约强平事件的说明

北京时间 2018 年 4 月 15 日早上 10:22 , Poloniex 的 ETHBTC 从 0.063 下跌至约 0.052 ,跌幅约 18% 。 Poloniex 价格被用作 ETHM18 合约 100% 的指数(.ETHXBT30M)价格。

 

加密币合约交易的风险很大,标的价格波动幅度也高。虽然这个品种的价格浮动无法预测而且不如人意,但 BitMEX 的价格准确地反映了整个市场价格下跌和复苏的过程。由于 BitMEX 系统运作正常且按规格运作,因此不会就因强平而蒙受的损失作出赔偿。

 

指数稳定对我们很重要。 BitMEX 将继续评估是否需要对现有指数组合进行调整。加密币现货市场的流动性不断变化,在季度合约的整个有效期内也可能会发生显着变化。  Poloniex 是全球交易 ETHBTC 最具有流动性的市场之一(注意,不是 ETHUSD),但发生这样的情况让我们内部重新审查。

 

BitMEX 使用指数价格来计算定期合约的标记价格。此标记价格用于计算保证金,从而触发仓位强平。查看更多信息请点击这里

 

 

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山寨币定期合约的改动

2018 年 3 月 30 日,我们将对山寨币产品进行以下更改:

  • 未来产品将免除 0.25% 的结算费用。我们希望通过消除进入和退出门槛来鼓励更高的流动性。
  • 我们将暂时取消 DASH , ETC , NEO , XMR , XLM 和 ZEC 交易对产品。这是为了释放交易引擎容量给我们平台上更受欢迎的合约。在优化引擎之后,我们可能会重新挂牌上述产品。
  • ADA , BCH , ETH , LTC 和 XRP 合约将在今天重新挂牌季度定期合约:
  • BitMEX 卡尔达诺 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( ADAM18 )
  • BitMEX 比特币现金 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( BCHM18 )
  • BitMEX 以太币 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( ETHM18 )
  • BitMEX 莱特币 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( LTCM18 )
  • BitMEX 瑞波币 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( XRPM18 )

 

 

 

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使用聊天室斜杠指令分享委托,仓位和盈亏

BitMEX 在今天推出了一种简单且可验证的方式来与聊天室的群友分享您的仓位,委托和盈亏:斜杠指令!

您只需在下列其中一组代码的开头输入 / ,便可以通过官方视角公布您在 BitMEX 上的操作:

  1. /orders : 分享您所有的未成交委托。
  2. /orders <symbol>: 根据符号分享未成交委托。
  3. /position <symbol>: 根据符号分享您的仓位。
  4. /pnl <symbol> : 根据符号分享您的总盈亏( PNL )。
  5. /rpnl <symbol>: 根据符号分享您的已实现盈亏。
  6. /upnl <symbol>: 根据符号分享您的未实现盈亏。
  7. /help: 在聊天室下方打开参考指南。

在上面的例子中,符号是指合约的名称,如 XBTUSD , XBTM18 和 ETHH18 。

 

输入 /orders 再加上像 XBTUSD 这样的符号,您所有未成交的 XBTUSD 委托将在信息下的蓝色框中共享:

注意到框中 BitMEX 的标志了吗?这样您便知道该消息是由系统生成的,而不是由用户伪造的。

 

斜杠指令现在已经可用于所有频道和 Testnet 。今天就试试吧,让我们知道您的想法!

 

 

 

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BitMEX (www.bitmex.com)

厌倦了无聊的银行业务,这位前花旗交易员投身于加密币

原文:https://www.bloomberg.com/news/features/2018-02-01/bored-with-banking-this-former-citi-trader-went-full-crypto

 

 

亚瑟·海耶斯( Arthur Hayes )正探索着金融领域的最尖端 – BitMEX (比特币定期合约 P2P 交易平台)。

 

2013年 ,亚瑟·海耶斯在香港的花旗集团担任股票交易员。他的能量 – 他是一个健身狂和早起者 – 更适合生活在另一个金融时代。六年前,作为刚抵达前英国殖民地的一员,当他在德意志银行办公室的股票衍生品销售部门,俗称 “蛇窦” ,工作时,他亲身体会到了银行业的黄金时代。市场炽热的不得了。交易员坐着飞往澳门赌场的直升机庆祝着他们的胜利。海耶斯享受着交易大厅里那火力全开的刺激以及随之而来的生活,包括泡在 Dragon-I 俱乐部的那些夜晚。加入花旗后,也是金融危机几年之后,银行业提出许多新的监管要求,那些疯狂的日子似乎就像史书上的故事一样,一去不返。事实上,他也将在大型银行崩溃后的裁员潮中失去工作。但是海耶斯对此并不担心:因为他发现了比特币

 

今天,这位年仅 32 岁的人是 BitMEX 的联合创始人兼首席执行官, BitMEX 是一家注册于塞舌尔共和国的加密币 P2P 交易平台。与允许投资者以现金购买比特币及其他虚拟币的交易平台不同, BitMEX 提供的是更具特色的加密币衍生产品。海耶斯提供的定期合约可以让投资者在 11 种数字币交易中使用高达 100 比 1 的杠杆来下注。截至 1 月 31 日,由于比特币的价值在的过去 12 个月中增长了 10 倍,涌入 BitMEX 的投资者交易量超过 2,000 亿美元。根据该公司网站上的数据,海耶斯公司在 2017 年的收入为 8,300 万美元,而仅在 1 月份前 30 天收入就达到约 2,100 万美元。它证明了自己是世界上流动性最强的比特币定期合约市场。

 

海耶斯只是离开了银行业且投身于这个无监管的行业的众多金融专业人士之一。他们正在用自己的专业知识构建着虚拟币的市场,并为该市场提供传统金融中的所应该有全部功能,包括衍生产品,杠杆,卖空和加密币价格指数。甚至有计划为借贷比特币制定基准利率( Bibor ,是它的名称)。

 

海耶斯自己就认识七位前德意志银行的同事进入了加密币行业。几乎所有人在大约十年前都完成了最前沿的毕业生计划,包括他在内,他们毕业后像银行其他同行一样,为了奖金和工作挣扎,错过了该行业最辉煌的时机。“我们错过了金融行业的黄金时期” 以经常穿着运动装出席会议而出名的海耶斯这样说, “反而,我们在行业下行周期进入了金融业。市场钱少了,风险小了,流动性也低了。这使我觉得很无聊。比特币让我们体验了在 80 年代末和 90 年代初参与交易活动的情况” 。

 

现在海耶斯和他的千禧一代拥有更多机会。他们押注于许多人认为是泡沫的加密币上,希望可以会为他们带来银行业中本有的交易热潮和财富。在今年年初大规模抛售之后 – 比特币在 1 月份的头 17 天内暴跌 41% ,截至今天下午 4:15 ,伦敦的报价为 9,110 美元 – 市场担忧一直被市场大肆宣传的崩盘终于开始了。最大的两个加密币市场韩国和中国的监管机构正在打击加密币,全球投资者正在拼命的从 P2P 交易平台中套现。尽管去年买家对市场的不透明和缺乏问责性问题睁一只眼闭一只眼,但这些相同的特点现在正在煽动着对这个年轻行业关于欺诈问题的担忧。

 

海耶斯从来没有担心过。他表示,他并不担心所谓“波动性过高”的资产。“这是个很自然的市场回调” 他说。 “比特币本来就是如此” 。

 

我们错过了金融行业的黄金时期 ,反而,我们在行业下行周期进入了金融业。市场钱少了,…这使我觉得很无聊。比特币提醒了我们什么是 80 年代末和 90 年代的交易 。

 

平易近人的海耶斯,带著响亮的笑声,而且不介意穿着紧身的网球衫来炫耀他健壮的体格,海耶斯是那种在大学和交易大厅都可以轻松交到朋友的人。他总是有数不完的活动,不管是瑜伽,滑雪还是壁球。即使他和朋友一起出去喝酒,他也从不放慢脚步。“当第二天其他人都仍在昏睡中,他是那个可以在上午 10 点准时上自行车运动课程的那个” ,一位认识他很久的朋友尼古拉斯·科斯特( Nicolaas Koster )说道。

 

海耶斯和他的 40 位员工正在建立一个符合市场口味的交易平台公司,在这个市场中,“边界”等令人讨厌的概念并不存在。 BitMEX 的团队注册于度洋岛国塞舌尔共和国,在一栋高楼大厦里管理着 P2P 交易平台。塞舌尔共和国注册的公司没有最低资本要求,不需要缴纳所得税,也没有审计的要求。海耶斯的客户所需要提供的 KYC 材料仅是电子邮件地址和比特币存款。他认为他没有为他的商业模式道歉的必要。 “当所谓的规定出台的话,我们必然会遵守所有规定” ,他说。

 

但是关于加密币所需要的成本日益上涨的问题,银行老板们正像热锅上的蚂蚁。最大的北欧银行 Nordea Bank AB 的负责人嘉士伯·云·哥斯古( Casper von Koskull )甚至禁止他的员工交易加密币。过去十年盯住银行业的监管机构 – 开创了史上波动性最小的市场 – 不打算让加密币继续疯狂下去。然而,不同监管机构之间甚至连比特币的定义都无法达成一致 – 它是一种币?证券?资产?- 更别说想出一个有效的方法来规管它了。

 

在散播担忧和恐慌情绪之际,中国已经开始取缔加密币的发售,并对所谓的比特币采矿公司施加压力。欧盟同意将虚拟币纳入反洗钱法案的管辖范围之内,这将使得 P2P 交易平台必须核实其客户的身份。 1 月下旬,总部位于东京的 Coincheck 公司被盗取了价值 5 亿美元的数字币,促使日本方面要求更严格的监管出台。韩国正在考虑关闭所有加密币 P2P 交易平台。彭博新闻社 1 月 30 日报道,美国商品定期合约交易委员会 12 月份将发传票给 Bitfinex 和 Tether ,它们分别是虚拟币 P2P 交易平台及一家发行与其公司同名的加密币的公司。

 


位于布鲁塞尔的公共利益集团 Finance Watch 的主席莱纳·伦茨( Rainer Lenz )表示,大量比特币杠杆衍生品和其他奇异的衍生金融产品唤起了类似 2,000 年代房地产行业有关金融衍生品热潮。这不仅仅发生在非主流市场。去年 12 月,芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所开始提供合成的比特币定期合约,它除了获得美国商品定期合约交易委员会的批准外,还有高盛集团和摩根士丹利的清算能力作为支持。“比特币定期合约是纯粹的投机性投资,与实体经济没有任何联系” ,伦茨是欧洲证券和市场管理局咨询委员会的成员。他说 “这是一个赌场游戏,它必须停止。”

 


然后是比特币和犯罪行为之间的联系,全球执法人员正在尝试如何破解它。根据设立于巴黎由 37 个政府组成的金融行动特别工作组和金融行动特别工作组( FATF )的数据,恐怖组织越来越多地使用比特币和其他数字资产来隐藏资金来源。据欧洲刑警组织的欧洲网络犯罪中心表示,从事身份盗窃或发动勒索软件攻击的网络犯罪分子一般要求对方 “只能使用” 比特币来支付赎金。

 

以加密币作为支付方式, AlphaBay ,一个限制一般人登入的暗网上的集市出售了超过 10 亿美元的麻醉品,枪支,假身份证件和黑客工具。在 7 月份被多国警察部门联合破获。欧洲刑警组织表示,如果没有匿名的加密币为网上 20 万个客户提供支付技术, AlphaBay 上的这些非法活动不可能变成现实。 “这明显为犯罪分子和恐怖分子带来了好处” , FATF 执行秘书大卫·路易斯( David Lewis )说道: “这些好处不只是理论上的” 。

 

伦敦 Ropes&Gray 律师事务所的律师乔安娜·托罗德( Joanna Torode )说,比特币成为主流支付币后,最大得益者肯定是洗黑钱的人。随着数字资产使用量的增长,执法机构将不得不花更多的时间和资源来区分合法交易和非法交易。“当某个资产类别变得越来越合法时,将非法收益隐藏在币体系中就容易的多了” ,托罗德说道,她对洗黑钱案件有着起诉和辩护的经验。

 

海耶斯反对加密币变为资产类别将为犯罪分子带来福音这个论点。他表示,区块链是一款开放式数字分类账,可记录并显示用比特币执行的每笔交易,它的账本肯定比骗子一般使用的海外分支机构账本透明度高。欧洲网络犯罪中心战略负责人飞利浦·安门( Philipp Amann )表示,虽然密码技术无疑是隐藏不义之财的一种强有力的新方式,但区块链可以帮助警方调查并监控资金流向,即便资产所有者仍处于隐藏状态。罪犯拥抱新技术;执法者从后跟上,安门说:“这是一个自古以来从未间断过的猫捉老鼠游戏” 。

 

此外,海耶斯问,难道洗黑钱的人不偏好使用美元吗?当谈到银行批评比特币是洗黑钱的首选币时,海耶斯说:“我不认为银行的论点有任何说服力” 。(在 2012 年的一个案例中,汇丰控股有限公司承认其反洗钱计划竟然允许墨西哥毒枭隐藏了 8.81 亿美元。)

 

十年前,海耶斯因为可以加入一个世界级的银行而兴奋不已。他在水牛城的一个中产阶级家庭长大。他的父亲曾在通用汽车公司和零部件制造商德尔福汽车的生产线上工作;他的母亲是通用汽车的采购经理。海耶斯考虑过从事房地产行业,但最后选择了金融,并被宾夕法尼亚大学沃顿商学院录取。 2006 年,他在大一时,来到香港学习过一段时间,然后回到费城。但他渴望回去香港,因此第二年他向香港的 12 家银行申请暑期实习,最后去了德意志银行。海耶斯说,随着 2007 年夏天全球牛市的兴起,他站到了风口上。 “这是一场爆炸” ,海耶斯说。

 

2008 年 6 月从沃顿商学院毕业后,当时 22 岁的海斯便飞去伦敦参加德意志银行的管理培训生计划。尽管夏季次贷危机爆发,但对海耶斯和其他几十名学员来说仍是令人兴奋的时刻。银行把他们安排到伦敦金融区边缘的圣保罗大教堂附近的公寓套房里。在经过六个小时的金融课之后,他们跑去了酒吧和会所。海耶斯回忆说,还有一个学员因为喝醉而弄断了一根肋骨。

 

海耶斯喜欢参加派对,但他真正喜欢的是银行内部论功行赏的文化。这家德国银行摆脱了数十年的限制,此时带来了美林和其他华尔街中坚力量的交易员,以帮助它争夺资本市场的霸主地位。该公司从其竞争对手手中夺走了业务,并用巨额奖金和高额的公费用为明星职员加持。海耶斯去年11月在一个博客上写道:“与其他羞涩的银行不同,德意志银行没有人对他们参与游戏的目的感到害羞” 。 “赚钱是唯一目标,没有人会因为太露骨而受到指责。”

 

然后,9 月份在海耶斯担任德意志银行香港办公室的全职员工才一个礼拜不到时,雷曼兄弟申请破产了。他想象的职业生涯在那次划时代事件之后被冲走了。在接下来的几年里,德意志银行大幅削减奖金,并多次重组其全球交易业务,以此来控制风险并遵守新的规管方案。在为交易所交易基金造市商团队工作的海耶斯认为,他的收入比他预期的要低起码 30% 到 50% 。在整体裁员的过程中,他为自己设立的目标是:“我要生存下去。”

 

到 2013 年初,海耶斯已经跳槽到花旗,但与他在德意志银行经历的不适应没有不同。那年 4 月,他透过网络上的一篇文章认识了比特币。在 4 年的时间内,加密技术的突破已经被一些加密技术爱好者和技术型罪犯所接受。再过一两年,华尔街的杰出人物,如曾经参与开发出信用违约永续的摩根大通银行高管布莱斯·马斯德( Blythe Masters ),才表示区块链可以为资本市场带来更高的效率,此举为区块链带来了可信度。

 

花旗在当年 5 月份进行了一轮裁员而裁掉海耶斯后,他透过一家俄罗斯公司 ICBIT 推出的定期合约开始在现货市场上和定期合约市场交易比特币。他那年秋天因为某个市场事件而尝到了一个宝贵教训,那就是他无法从 Mt.Gox 提取现金。 Mt.Gox 是个日本 P2P 交易平台,它在数十万个比特币被盗后,在 2014 年 2 月倒闭了。除了这些风险之外,海耶斯作为套利交易员发现购买和持有比特币的做法相当无趣。

 

在离开花旗大约五个月后,另一些事情引起了他的注意:不同加密币 P2P 交易平台之间价格差距很大。海耶斯发现,中国大陆的 P2P 交易平台的加密币交易量比位于香港的 Bitfinex 多 20% 至 40% ,Bitfinex 可是当时世界上最大的密码币 P2P 交易平台之一。海耶斯开始在 Bitfinex 上购买比特币,然后在中国 P2P 交易平台上销售,并赚取价差。

 

这很容易赚钱,但有一个问题:根据中国法律,海耶斯可以将其收益存入内地的银行账户,但他无法将那些钱汇到香港。于是,他开始乘坐一小时的巴士到深圳的银行。他取出所允许的最高提现金额( 2 万元人民币( 3,100 美元)),然后在君悦酒店享用高档午餐后,把现金带回香港。他把他的朋友介绍进了这个行业,不久他们也开始坐上了公交车,这增加了他们可以带的现金金额。

 

其中之一是人安德鲁·瑞斯卡拉( Andrew Rizkalla ),他是当时在摩根大通的一位股票交易员,他曾在德意志银行与海耶斯见过面:“有一天,海耶斯只是轻拍我的肩膀,说:’看看这个,有个叫做比特币的东西’,他向我展示了这个机会。我说,’我甚至不在乎比特币是什么,我可以整天都这样做。’”

 

从海耶斯决定成为交易员那一刻起,他说道,他的目标是想赚取数千万美元。如果他在德意志银行和花旗集团任职期间学到了什么,那就是交易衍生品比现货市场更有利可图:您可以应用杠杆并在证券移动的任何方向上进行巨额投注。海耶斯认为,比特币有潜力成为全球数字币,即使需要数十年才能达成。他认为,这是一条确定的致富之路,比起银行业的另一些交易工作更有利可图,特别是如果您可以创造比特币衍生品。 “我就是喜欢比特币这点,当时并没有其他考虑,” 海耶斯说。 “这让我很兴奋。这是一个独立做某件事的机会,我可以冒些风险,而不是在一个结构化的,单调的公司上班。”

 

与其作为市场参与者,海耶斯决定干脆为所有的参与者打造一个市场。 2014 年 1 月,他与两个合作伙伴建立了 BitMEX :来自英国的牛津大学的计算机科学家本·戴罗( Ben Delo ),戴罗为摩根大通( JPMorgan Chase )开发了高频交易系统,以及另一个位来自美国的程序员山姆尔·里德( Samuel Reed ),他是个专门设计高速网页版应用程序的专家。接下来他们花了 11 个月来开发和测试网站。通过撮合定期合约的买家和卖家,无论加密币的走势如何 BitMEX 都能赚钱。该网站被翻译成五种语言,包括中文,韩文和俄文。若是比特币,则平台收取 0.05% 的结算费用,若是莱特币或门罗币( Monero )等流动性较低的币,则平台收取 0.25% 的结算费用。

 

 

为了绕过银行系统, BitMEX 上的所有交易都以比特币结算,而不转换为美元,欧元或其它法定货币。在其服务条款中, BitMEX 禁止客户使用该平台进行金融犯罪。海耶斯通过不接受来自某些地方的投资者来回避美国 “了解您的客户”( KYC )和反洗钱法规。 ( BitMEX 也拒绝向古巴,伊朗,朝鲜,叙利亚和有争议的克里米亚地区提供服务。)


海耶斯的做法与另一个比特币定期合约 P2P 交易平台 Crypto Facilities Ltd. 形成强烈对比。它也在 2014 年推出,但选择了接受监管。由德国金融工程博士迪莫·苏拉佛( Timo Schlaefer )共同创立,他曾在高盛开发定量模型。 Crypto Facilities 设在伦敦,并接受英国金融市场行为管理局的监管。该公司对所有客户进行彻底的 “了解您的客户” 流程和反洗钱检查,并确保他们有资格处理比特币衍生品带来的风险,杠杆高达 50 比 1 。因此, Crypto Facilities 正在吸引那些不愿意与 BitMEX 等不受监管的实体打交道的机构投资者。苏拉佛甚至与芝加哥商品交易所( CME )建立了合作关系,并通过制定 CME 的比特币美元定期合约价格指数获取重大胜利。

 

尽管如此,根据两家公司的数据, BitMEX 的每日交易量是 Crypto Facilities 的 30 倍。为什么呢? BitMEX 迎合了亚洲和东欧的散户投资者是一个重要原因。 BitMEX 的大部分客户都是来自中国,日本,尤其是韩国的日内交易投资者,在这些市场比特币价格如此失控,在本地 P2P 交易平台有着 40% 的溢价。 “韩国人拥有二十年电竞行业的经验以及虚拟资产,他们已经将比特币带入了我们从未见过的领域” ,海耶斯说着。 “他们在推动着市场上涨。”

 

海耶斯对产品金融工程的设计也刺激了交易量。 BitMEX 的旗舰产品是混合衍生品,即 XBT-USD 永续合约,融合了定期合约和保证金交易的特点。与一般定期合约不同,一般定期合约最终会到期并触发标的资产的交付,而这些永续合约一天重启三次,永不终止。背后的理念是,这可以让投资者在不中断的情况下长时间做多或做空比特币。它追踪与比特币和美元配对的指数。

 

该产品不便宜:交易各方 – 无论是做多还是做空 – 都必须支付每 8 小时从 0% 到 0.375% 不等的资金利率。而且这可能有极高的风险,因为它可以让投资者将他们的赌注放大高达 100倍 。 (海耶斯称, 1 月上半月的平均杠杆比率实际上是 8.6 比 1 。)海耶斯表示, BitMEX 上的投资者可能会损失他们的比特币存款,但交易本身几乎没有信用风险。如果交易中损失的客户无法满足保证金要求, BitMEX 将迅速把投资者的仓位强平,而且有保险基金保护平台。海耶斯说, BitMEX 的保险基金已经有 2,616 比特币以覆盖潜在系统风险。

 

并非所有散户投资者都能够掌握 BitMEX 产品的复杂性。英国考文垂沃里克商学院金融学助理教授丹尼尔·比安奇( Daniele Bianchi )说:“使用保证金和杠杆交易对于这个市场来说不是一个明智的做法,尤其是现在这个阶段。” “它波动太大,增长前景远未确定。”


BitMEX 网站内容不是懂点简单英语就能明白的。它解释永续合约如何运作时充满了诸如 “仓位标记” , “8小时时间加权平均价格” 或 TWAP 之类的术语。方程式中列出了强平亏损仓位的 “自动去杠杆化系统” 的机制。虽然更有经验的投资者应该对这些产品设计都感到满意,但想预测加密币未来的表现,特别是在市场如此波动的情况下,似乎更多是靠信仰,而非科学。


对于海耶斯来说,即使他将所有的财富都保留在非加密币的缩影-美元中,他认为现在不是表现谨慎的时刻。随着投机活动的猖獗和监管者的盘旋,他和他这的一代交易员都相信他们已经找到了一生难得的机会 – 一个开放的领域,他们可以应用所有学到的培训和技能来创建属于自己的游戏。为此,海耶斯招募了许多瑞银集团和其他大型银行的同事和新成员,进一步拓展加密币的疆界。

 

德意志银行 ETF 做市商的另一位资深人士格雷·德怀尔( Greg Dwyer )是 BitMEX 的业务发展主管。在 2012 年退出德意志银行衍生品交易部的乌克兰工程师尼克·安德里亚诺夫Nick Andrianov正在研究 BitMEX 虚拟币的波动率指数。而海耶斯希望破解市场的固定收益投资。 “没有借款,也没有贷款” ,他说。 “我们应该如何开始?我们如何才能让公司以加密方式进行融资?我们如何通过永续获得利息?”

 

梦想创造这些金融工具肯定会让人咋目结舌,尤其在传统金融行业中,传统金融业已经从往日的辉煌变为裁员,剩下的是微弱的波动性和监管当局对投资者一举一动的监控,海耶斯说:“当人们问我’这些加密币什么?’我会回答’为什么您还苦哈哈的在银行上着班?是时候冒些风险,试试看了。’”

 

许多人,包括盖芬·杨( Gavin Yeung )和尼拉布·迪希特( Neelabh Dixit )都分别在 2016 年末和 2017 年初离开了德意志银行香港办公室,然后开始交易加密币。市场波动性使他们感到震惊。所以他们创造了一篮子加密币,这可以减轻价格波动。他们在英属维尔京群岛仅成立了 1 年的初创企业 Cryptomover 提供了四个这样的指数。

 

2013 年在深港巴士上的男孩瑞兹卡拉( Rizkalla )专门交易外汇市场。去年 10 月,这个加拿大男孩加入了位于多伦多的外汇公司 Paycase ,以建立一个可以将数字币兑换成加元,美元和其他币的平台。 “回到加拿大我最担心的事情就是无聊,但现在我正在交易着的市场使得亚洲看起来像标普一样温顺” ,瑞兹卡拉说。


虽然与疯狂只有一线之差,海耶斯的野心是宏大的,即便这些日子加密市场出现了大屠杀。 2018 年开始的 26 天内所有 1,495 种加密币的市场总值下跌了 37% ,至 5,230 亿美元,看起来去年的美好的愿景已经被今天的焦虑给一扫而空。当您切入比特币核心主题时,需要釐清一个最基本问题:它最终的用应用场景什么,以及如何评估它的价格?

 

海耶斯承认他不知道答案。他认为,随着时间的推移,去中心化的计算能力支撑着比特币及其它加密币,且将推动造就一个更具有金融隐私的数字币新世界。 “在短期内” ,他说, “加密的应用只能推测” 。但海耶斯更像是一名雇佣兵而不是真正的信徒。毕竟,他是那个将自己的钱都换成美元的人。

 

对他而言,执行力才是最重要的。正如他在银行界陷入困境之前作为实习生的那些日子一样,这是一个风口。这就是为什么在 1 月份的第 3 周,当头条新闻报道加密币市场一片狼藉,个个伤痕累累,并预言比特币的末日到了时,海耶斯并没有在办公室里跺脚。他在日本,在北海道山脉那传奇的粉状雪地上滑着雪。在他的滑雪之程中,其中的 24 小时区间, BitMEX 处理了超过 30 亿美元的交易,并从每一笔交易中赚取了交易费用。

 

“作为一名交易员” ,他在斜坡上休息时通过电话表示, “这是您可以想到的最好的事情。在市场崩溃时我们可以赚到更多的钱。我们喜欢这种波动。这就是我们该做的。”

 

 

 

 

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