关于 2019 年 4 月 2 日 XBTU19 和 ETHM19 的自动减仓事件

在北京时间 2019 年 4 月 2 日中午 12:44:34 与 13:22:08 之间,由于 XBTU19 和 ETHM19 的标记价格大幅波动,有不到 200 个仓位曾被自动减仓

在这些自动减仓事件发生时,分配给这些合约的保险基金是很少的。保险基金是根据特定合约(系统收益和损失)的强制平仓量分别分配给每份合约。对于已到期的合约,BitMEX 有一个流程将分配给这些合约的保险基金转入下一个即月合约。随着最近一次的到期是在 2019 年 3 月 29 日,这一过程失败,使即月合约没有得到重新分配,该资金维持未分配状态。因此,当这些受影响的合约发生大量的强制平仓事件时,少数用户曾被自动减仓。

BitMEX 收到自动减仓报告,并意识到异常高的自动减仓事件率,此时我们调查了此事。我们确定了根本原因,更正了其分配额度并设立了进一步的管控措施,以确保重新分配失败时会在内部发出警报。

对于受影响的用户,BitMEX 将亲自与您联系以解释情况以及您的补偿。我们根据用户在这些自动减仓事件的时间段内可能获得的最大潜在利润来补偿用户。我们以每份合约的最优惠价格为这些用户平仓:XBTU19 多头的价格为 5,079.5,ETHM19 空头的价格为 0.03103。 BitMEX 没有从这些自动减仓的仓位中获利。

对于给您带来的不便,我们深表歉意。 如果您有任何疑问,请联系客服。

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

关于 2019 年 3 月 29 日服务轻微受阻的公告

在北京时间 3 月 29 号晚上 20:00,BitMEX 的服务曾轻微受阻约 15 秒,当时因正在进行结算,交易引擎处于封锁状态,所有请求已被卸载。受阻约 15 秒后,平台恢复正常。

在翌日凌晨 04:13,BitMEX 网站曾局部性中断服务,有一小部分的客户因此受到影响。问题已即时被发现和解决。API 服务没有受到影响。  

对您造成的不便,我们深表歉意。如果您有任何问题,请联系客服。

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

BitMEX 保险基金

摘要:在这篇文章中,我们探讨了为什么需要 BitMEX 保险基金及其运作方式。我们将 BitMEX 保险基金模型与其他更传统的杠杆市场(例如 CME )所使用的系统进行比较。我们得出结论,与传统的机构交易平台相比,提供杠杆和限制下跌的加密货币交易平台面临着一些独特的挑战。然而,BitMEX 保险基金的增长为获胜的交易者提供了一个合理的保证,保证他们能够获得预期的盈利。

 

(BitMEX 联合创始人兼首席执行官 Arthur Hayes(左)和 CME 主席兼首席执行官 Terrence Duffy(右))

杠杆交易平台

当人们在诸如 BitMEX 之类的衍生品交易平台上进行交易时,人们不会与平台进行交易。BitMEX 只是第三方之间衍生品合约交换的服务商。BitMEX 平台的一个主要特征是其杠杆比例,交易者可以存入比特币,然后利用杠杆比例(理论上高达100 倍)以及购买名义仓位远高于其存款的比特币价值的合约。

同时提供杠杆和交易者相互交易的能力意味着胜利者并不一定能获得他们期望的所有利润。由于涉及到的杠杆比例,输家的仓位中可能没有足够的保证金来向赢家支付。

请参照以下简例,其中平台由两个相互交易的客户组成:

  交易者 A 交易者 B
交易方向 做多 做空
保证金 1 BTC 1 BTC
交易执行价格 $3,500
杠杆 10x 10x
名义仓位大小 10 BTC 10 BTC
当前比特币价格 $4,000
预期利润 $5,000 ($5,000)

在上面的例子中,赢家交易者 A 预期获得 5000 美元的利润,这比输家交易者 B 为该交易放上的抵押品还要多( 1 个比特币价值 4000 美元)。因此,交易者 A 只能获得 1 BTC(4000 美元)的利润,这可能会让他/她有些失望。

传统交易所

像芝加哥商业交易所(CME)这样的传统交易所不会像 BitMEX 这样的加密平台一样分享这个问题。在传统的杠杆交易场所,往往有多达五层的保护,确保赢家获得预期利润:

  1. 如果个别交易者的损失大于其账户中的抵押品,使其账户余额为负,则需要向其账户注入更多资金为该仓位充值。如果他们不能或不愿这样做,其经纪商可以对交易者提起诉讼,迫使交易者提供资金或申请破产。每个交易者都必须使用经纪商,经纪商可以评估每个客户的资产负债表和资本,根据对其特定风险的评估,为每个客户提供定制的杠杆金额。
  2. 在传统的衍生品市场中,交易者通常不能直接进入交易平台。相反,客户通过经纪商(清算成员)进入市场,例如摩根大通或高盛等投资银行。如果交易者遭受损失,无法收回债款,经纪商必须支付交易所的费用,以使交易对方成为整体。从交易所的角度出发,这些经纪商有时被称为清算成员。
  3. 在清算成员违约的情况下,集中清算实体本身通常需要使交易对方成为整体。在许多情况下,清算和结算由独立的实体对经营交易所一方进行。清算所通常拥有各种保险基金或保险产品,为清算成员提供资金。
  4. 如果清算成员无法进行清算,而且集中清算实体也没有足够的资金的话,在某些情况下,其他有偿付能力的清算成员应提供资金。
  5. 金融监管机构通常认为许多大型清算所(甚至可能是大型经纪商)对全球金融体系具有系统重要性。因此,在清算日来临时,一家大型清算所可能会倒闭,政府可能介入并救助交易者,以保护金融系统的完整性。通常在利率互换市场,交易者和机构往往拥有大量的名义仓位(数兆美元)对冲其他仓位或工具。因此,重要的是大型清算所保持其偿付能力,否则整个金融体系可能崩溃。

CME

CME是世界上最大的衍生品交易所,年名义交易额超过1兆美元,是 BitMEX 的1000倍以上。CME有多层保护措施和保险,以在清算成员违约时提供保护。资金以各种方式筹集:

  • CME 提供
  • 清算成员提供
  • 清算成员发行的债券,成员违约时可由清算基金赎回。

CME 清算的多种保护措施和保险基金(2018)

基础金融保护方案
保证金出资 46 亿美元
指定公司出资 1 亿美元
评估权 127 亿美元
IRS金融保护方案
保证金出资 29 亿美元
指定公司出资 1.5 亿美元
评估权 13 亿美元

(来源CME

在特殊情况下,CME 也有权对非违约清算成员应用 “评估权” ,以帮助在所有其他保险资金耗尽时为违约成员提供资金。每一清算成员违约担保的基金评估权价值上限为 2.75 倍。

根据上表中保险基金的规模,CME 拥有大约220亿美元的各种保险基金。大约占到了 CME 年度名义交易价值的 0.002%。

BitMEX 和其他提供杠杆比例的加密货币交易平台目前无法像CME等传统交易所那样为赢家交易者提供相同的保护。加密货币是零售驱动的市场,客户期望直接访问该平台。同时,加密交易平台提供了限制下跌风险的能力,这对零售客户具有吸引力,因此加密交易不会紧追客户并要求那些账户余额为负的客户进行支付。BitMEX 一类的杠杆式加密货币平台为客户提供了一个有吸引力的提议:高度波动的基础资产限制下跌,但不限制上涨。但交易者为此付出了代价,因为在某些情况下,系统中可能没有足够的资金来支付赢家的预期所得。

BitMEX 保险基金

为了缓解这个问题,BitMEX 开发了一个保险基金系统,帮助确保赢家获得预期利润,同时仍然限制了亏损交易者的下跌负债。

当交易者持有未平仓杠杆仓位时,如果其维持保证金太低,其仓位就会被强制平仓(即强平)。与传统市场不同,交易者的盈利和亏损并不反映他们在市场上平仓的实际价格。在 BitMEX 上,如果一个交易者被强平,其与仓位相关的权益会下降到零。

示例交易仓位
交易方向 做多
保证金 1 BTC
比特币价格(开盘时) $4,000
杠杆 100x
名义仓位大小 100 BTC = $400,000
维持保证金占名义仓位的百分比 0.5%

在上面的例子中,交易者持有 100 倍的多仓。如果比特币的标记价格下跌 0.5%(至 3980 美元),该仓位将被强平,100 个比特币的仓位则需要在市场上卖出。从被强平的交易者的角度来看,这一交易的执行价格是多少无关痛痒,无论是 3995 美元还是 3000 美元,他们都会失去其仓位里的所有资金,就是那一整个比特币。

现在,假设市场存在流动性,那么买卖价差应该比维持保证金更紧凑。在这种情况下,强平会导致对保险基金的贡献(例如,如果维持保证金为万分之 50 ,但市场价差为万分之 10 ),那么当仓位被强平时,保险基金的增长几乎等于维持保证金。因此,只要具流动性的健康市场持续存在,保险基金应继续以稳定的速度增长。

下面的两个图表尝试说明上述示例。在第一张图表中,强平时市场状况良好,买卖价差很小,只有 2 美元。因此,当平仓价格高于破产价格(保证金余额为零的价格),保险基金就会获得收益。在第二张图表中,强平时买卖价差比较大。平仓价格低于破产价格,因此保险基金被使用,以确保赢家交易者获得预期盈利。这种情况看上去不太多见,但没有人能保证这种健康的市场状况能持续下去,尤其是在价格波动加剧的时候。在这些时候,保险基金的流失速度比其积累起来的速度要快得多。

贡献保险的说明性示例 — 100 倍多仓,抵押品为 1 BTC

(注意:上述说明基于以每 4000 美元 1 BTC 的价格和抵押 1 个比特币开设 100 倍多仓。说明过于简单,忽略了费用和其他调整等因素。买入价和卖出价代表强平时委托的状态。平仓价格为 3978 美元,与强平时的 3979 美元买入价相比,有 1 美元的滑点。)

损耗保险的说明性示例 — 100 倍多仓,抵押品为 1 BTC

(注意:上述说明基于以每 BTC 4000 美元和 1 个比特币作抵押的价格开设 100 倍多仓。说明过于简单,忽略了费用和其他调整等因素。买入价和卖出价代表强平时委托的状态。平仓价格为 3800 美元,与强平时的 3820 美元的买入价相比,有 20 美元的滑点。)

根据目前的比特币现价,BitMEX 保险基金目前约为 21000 个比特币或 7000 万美元。这仅占 BitMEX 名义年交易量的 0.007%,约 1 兆美元。虽然这比 CME 的保险基金占交易量的比例略高,但 BitMEX 上的赢家交易者面临的风险要比 CME 交易者大得多,原因如下:

  • BitMEX 不具有拥有大型资产负债表的清算成员,且交易者之间为直接接触。
  • BitMEX 不要求账户余额为负的交易者进行支付。
  • BitMEX 的标的工具比 CME 可用的更传统的工具更不稳定。

自动减仓

如果保险基金耗尽,赢家就无法取回其应得的盈利。相反,正如我们上面所描述的,赢家需要出资来弥补输家的损失。BitMEX 的这一过程被称为自动减仓

自 2017 年 3 月以来,BitMEX 比特币永续掉期合约未发生自动减仓。2017 年 3 月初,SEC 不批准 Winklevoss 申请比特币 ETF。当天,市场在 5 分钟内下跌了 30% 。急剧的价格下跌使保险基金完全损耗。许多 XBTUSD 空仓都是被自动减仓,其盈利受到了限制。

尽管自那以后 BitMEX 保险基金大幅增长,但加密货币交易是一个动荡和不确定的行业。尽管目前处于相当高流动性的健康时期,但我们认为比特币价格有可能大幅波动。即使在 BitMEX 比特币永续掉期合约上,也不能确定自动减仓不会再次发生。

保险基金数据

尽管保险基金的绝对值已经增长,如下图所示,作为 BitMEX 交易平台上的其他指标(如未平仓合约价值)的一部分,增长并不明显。

BitMEX 保险基金 — 2018 年 1 月起的每日数据

(来源: BitMEX)

作为 BitMEX 比特币永续掉期未平仓合约价值一部分的 BitMEX 保险基金 — 2018 年 1 月起的每日数据

(来源: BitMEX)

动机

假设保险基金仍然资本化,该系统的运作原则是,被强平的人支付强平费用,输家为输家买单。虽然这种方法可能有些新颖,但在某种程度上它是公平的,这在上面提到的一些替代模型中并不存在。问题的关键在于,为什么未参与高风险杠杆投资的交易者必须为那些参与了的交易者买单?

结论

尽管保险基金有 21000 个比特币,约占比特币总供应量的0.1%,但与传统杠杆交易平台提供的担保相比,BitMEX 无法为赢家交易者提供同样强大的担保。虽然保险基金已经达到了一个健康规模,但其规模可能还不够大,不足以让赢家交易者在加密货币领域不稳定、不可预测的坎坷道路上获得所需的信心。鉴于这种波动性,基金再次降至零并非不可能。

 

 

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

关于 2019 年第二季度季度期货上架

于 2019 年 3 月 15 日,BitMEX 将上架新的季度期货。

有关 2019 年第二季度当前和即将上架的期货合约的上架日期和结算日期,请参阅下表。粗体显示的是新合约。

 

代码 货币对 上架日期 结算日期
ADAH19 卡尔达诺 / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
ADAM19 卡尔达诺 / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
BCHH19 比特币现金 / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
BCHM19 比特币现金 / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
EOSH19 EOS 代币 / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
EOSM19 EOS 代币 / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
ETHH19 以太币 / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
ETHM19 以太币 / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
LTCH19 莱特币 / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
LTCM19 莱特币 / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
TRXH19 波场币 / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
TRXM19 波场币 / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
XRPH19 瑞波币代币 (XRP) / 比特币  2018 年 12 月 17 日   2019 年 3 月 29 日 
XRPM19 瑞波币代币 (XRP) / 比特币  2019 年 3 月 15 日   2019 年 6 月 28 日 
XBTH19 比特币 / 美元  2018 年 9 月 26 日   2019 年 3 月 29 日 
XBTM19 比特币 / 美元  2018 年 12 月 17 日   2019 年 6 月 28 日 
XBTU19 比特币 / 美元  2019 年 3 月 15 日   2019 年 9 月 27 日 

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

关于 2019 年 2 月 19 日系统服务轻微受阻的公告

在北京时间 2 月 19 日下午 13:31 ,BitMEX 曾经历了大约 1 分钟的服务轻微受阻,导致所有交易引擎运作一度暂停。

问题是出于内部市场数据分发组件之间数据传输的持续时间。这曾经是定期更新的一部分,旨在提高平台的整体韧性。 我们已确定根本原因并通过内部流程进行修复以防止事件再次发生。 此外,我们正在继续重新设计我们的市场数据分布架构,以消除在这种情况下对交易引擎的任何潜在影响。

对于给您带来的不便,我们深表歉意。 如果您有任何疑问,请联系客服。

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

有关 2019 年 2 月 8 日 API 超时的公告

今天在北京时间下午 13:40 和15:11 之间,由于 API 层的资源争用,有部分对 BitMEX REST API 的请求经历了缓慢的 API 响应, 最终导致 API 超时。通过我们的内部警报机制检测后,我们确定了原因,并在几分钟内减轻了直接影响。 目前没有持续的问题,在此期间对交易引擎或用户数据没有影响。
我们已经确定了针对该问题的根本原因的修复,并且正在将其作为优先事项进行处理。 一旦修复生效,我们将发布另一个公告跟进。 我们还提高了系统监控的灵敏度,以便更快地检测和解决潜在的类似问题。 对由此造成的任何不便,我们深表歉意。

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

更新:解决上周问题的根由

针对上周的问题发布,昨天我们成功发布了内部市场数据分布组件的重新订阅逻辑的改进版。这解决了上周问题的根由和设立了额外的安全机制,以防止对当时所部署的交易引擎造成影响,我们预计上周的问题不会再次发生。

 

 

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

1 月 9 日两次个别的服务受阻

BitMEX 在 1 月 9 日曾出现了两次个别的服务受阻。

北京时间时间 10:44:10,WebSocket API 性能曾下降了一分钟,有 7% 的客户命令发送失败。其后的连接在 1% 的命令失败率下运行,直到服务器在北京时间 10:47:00 回复正常

在此期间,客户可能也发现某些市场数据 REST 端点的响应时间有所增加。这是由于在短时间
内 API 服务器陆续重启所致。

此外,在北京时间 13:48:10 和北京时间 14:10:10 ,由于引擎繁忙,BitMEX 曾出现了约 30 秒的服务受阻,当时所提交至交易引擎的委托均被卸载了。在此期间,客户也会发现 WebSocket API 没有更新。服务受阻的原因是定期进行的市场数据分布组件引发了资料重放问题。

在这些服务受阻期间的数据均未丢失,并且已经部署了用于防止类似情况影响交易引擎的附加安
全机制。我们已确定了根本原因所在,目前正在进行永久性修复,以防止问题再次发生。随后将会有相关更新。

对您造成的不便,我们深表歉意。如果您有任何问题,请联系客服。

 

 

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

比特币的大规模采用会从根本上改变金融体系吗?

摘要

我们将讨论一般对 “银行如何生成贷款” 的误解,以及银行扩大信贷规模对经济的影响。我们将分析货币的自有特性,并分析其对经济周期产生的影响。与传统形式的货币相比,比特币可能具有一些独特的特征组合,包括具有电子交易功能和免除第三方金融中介的能力,从而避免了必须在银行存款的需要,从而避免了传统信贷周期的驱动。我们也将探讨这将对银行信贷扩张的能力的一些影响。

点击此处下载此报告的 pdf 版本

信贷扩张动态

传统银行体系和现代经济的主要特征是大型存款机构(银行)能够在不需要提供额外资本储备的情况下扩大整体经济的信贷总量(债务)。


普罗大众对金融的误解是认为银行一定要有相应的储备金,流动性或 “现金” ,才能发放新的贷款。不然的话银行的钱从何而来?虽然规模较小的银行或金融机构的确需要透过融资来获取放贷的资本,但对于市场上大型存款机构来说,它们是不需要的。


如果存款机构向他们的客户提供新的贷款,一笔新 “钱” 将会以存款的形式自动生成。在这个过程中,这些存款机构是不需要额外去进行融资的。这是因为借款人或资产卖方又会将收到的贷款存入银行。所以银行根本不需要有“钱”才能贷款。事实上,我们对这种情况是无能为力的,这些存款被“困在”银行体系内,除非我们以现金或其他票据等形式将存款取出,而在现今社会中以大量现金进行交易又是比较少见的。

请参考以下简化案例:

    1. 大型银行摩根大通( JP Morgan )向一位首次置业的客户提供 50 万美元的购房抵押贷款
    2. 摩根大通将一张 50 万美元的支票给申请房贷的客户
    3. 申请房贷的客户将 50 万美元的支票存入他在摩根大通开设的账户
    4. 申请房贷的客户再写一张新的 50 万美元支票并交给了房屋卖方
    5. 而卖方也是摩根大通的客户,所以将支票又存入了他在摩根大通开设的银行账户

银行在经济市场中的购房抵押贷款的说明图


我们可以看出,上述流程对银行的流动性或储备完全没有影响。在上述例子的任何时点,银行从来不需要额外拿出任何 “金钱” 。当然,资产卖方并不一定在贷款银行有开立账户。然而,摩根大通,汇丰银行或美国银行等大型存款机构在本地市场的存款业务中占有较大的市场份额。因此,平均来说,这些大型银行预计他们可以收到比其贷款市场份额相比更多的存款存入他们的银行。实际上,当整体经济的贷款新增时,同时将提高而不是减少这些大型银行的流动性。

银行对该抵押贷款的会计处理如下:

  • 借记:贷款(资产): 50 万美元
  • 贷记:存款(负债): 50 万美元


该银行因此增加了其资产及负债,导致资产负债表膨胀。虽然从房屋卖家的角度来看,他多了 50 万美元的现金。上述交易增加了整体经济中贷款和存款的总量。从客户的角度来看,这些存款被视为 “现金” 。从某种意义上说,在房屋被买卖的同时新的 “钱” 被凭空创造出来了。在上述情况下, M0 或基本货币,经济中的实体票据和货币的总额加上中央银行存款的总额保持不变。而 M1 ,包括 M0 和银行存款账户的金额增加了 50 万美元。虽然 M1 的明确定义因地区而异。


从银行的角度来说, “现金储备” 的概念是纸质的钞票,以及存放在中央银行的货币。银行可以吸取的存款总额和储备金的比例称为 “法定存款准备金率” 。这种储备金管理要求导致了 “部分准备金制度” 的出现,银行欠储蓄客户的存款总额比其持有的准备金大的多。然而,与传统的智慧相悖,在西方绝大部分的经济体中,并没有规定限制银行的贷款规模必须根据现金储备的总量而互相对应。法定存款准备金率通常不存在,或者是低到对银行没有什么影响。然而,另一个监管制度确实限制了信贷扩张过程,这被称为 “资本比率” 。资本比率是银行资本与总资产(或更准确地说是风险加权资产)之间的比例。因此,银行要有足够的资本,才能创造新的贷款(新资产)和存款(负债)。资本为银行股本投资加上累计留存收益。例如,如果一家银行拥有 10 美元的资本,那么只能允许 100 美元的资产规模,资本比率为 10% 。

信贷周期

在一定程度上,上述过程使银行能够几乎随意的创造新的贷款和扩大经济信贷规模,造成通货膨胀。这个信贷周期一般被认为是现代经济的核心驱动力,也是需要金融监管的重要原因。虽然信贷周期对商业周期的影响程度受到经济学家的热烈争论。这周期过程常常被认为是导致扩张信贷泡沫和经济崩溃的主要原因,或者像中本聪所描述的:

我们必须信任银行来保管并以电子方式汇出我们的存款,但它们在几乎没有储备的情况下大量借出贷款,并产生信贷泡沫

一家领先的投资公司桥水联合基金( Bridgewater Associates )的创始人雷伊达里奥( Ray Dalio )认为,信贷周期是经济增长波动的主要原因,至少在短期是如此,他的视频如下所述:


由部分准备金制度引起的信贷周期,包括繁荣和萧条周期,为现代经济的主要驱动力的观点在比特币社区很受欢迎。这个理论有时被称为 “奥地利经济周期理论” ( Austrian business cycle theory ),尽管奥地利学派以外的许多经济学家也意识到信贷周期的重要性。

信贷扩张的根本原因


并没有多人理解上述关于信贷扩张和部分准备金制度。然而,随着互联网的出现,政治上最左派,右派或阴谋论者都逐渐意识到这种情况,虽然也许理解的还不全面。随着 “银行凭空变出钱” 或 “部分准备金制度” 的叙述得到了一些关注,我们应该探讨的下一个问题是,为什么金融系统要这样运作?我们认为,其根本原因在于社会缺乏对金融体系的理解。

对一些在政治和经济有着独特观点人可能会认为这是强大的精英银行家们为了确保他们对经济控制的某种阴谋。例如,也许罗斯柴尔德家族,摩根大通,高盛,贝尔德伯格集团,美联储等一些强大的秘密实体,故意以这种方式构建了金融体系,使他们可以拥有绝对竞争优势或影响力?但情况并非如此。

存款机构在不需要储备的情况下就可以扩大信贷的能力是源于 “钱” 的固有特征和货币的基本性质的结果。这是因为人们和企业在心态上可以非常合理的把银行存款当作 “现金” ,而对银行来说,这些被视为 “贷款” 。这样银行就可以扩大存款金额,因为银行知道这些存款是安全的,因为客户已经把它当成现金了并且永远不会将它提取。

银行存款的处理方式完全符合逻辑,实际上银行存款比实体现金有一些显着的优势。银行存款比实体现金好多了。正如部分人认为的那样,是这些固有的优势导致了部分准备金制度被采用,而不是恶意的阴谋导致的。

银行存款与实体现金相比的优势

特性 银行存款 实体现金
安全性 存款于金融机构,可以提高存款安全性这笔钱由多个先进的安全机制保护着,并在发生像盗窃这种小概率的事件时有保险 在家里存放大量现金容易被盗窃而且现金有损坏的困扰不能为现金买保险,储存成本也可能很昂贵
电子转账 使用银行系统,可以通过互联网或电话以低成本和快速便捷的方式汇款到世界各地 如果使用现金,则必须经过缓慢,低效,不安全的资产转移过程
便利性 使用银行系统来管理你的钱,可以利用方便的工具。例如可以使用手机或电脑来转移资金可以输入精确的转账金额,没有收取或计算零钱的烦恼 处理现金通常是一个困难和繁琐的过程。无法设定精确的支付金额,可能需要计算找换的零钱。
审核性 传统银行提供跟踪,控制和监控所有交易的能力,这有助于防止欺诈。这为总结账目提供了便利性 使用实体现金,有效的记录保存一般都是靠人手记录,其增加了欺诈的可能性

不同类型货币的主要特点

尽管本文第一部分提到的银行存款的强大优势,即电子汇款的能力,然而实体现金和电子货币相比还是有一些显着的好处。下表总结了不同类型货币,包括银行存款,实体现金和电子货币(比特币)的主要特点。

银行存款,实体现金和电子现金的特点

特性 银行存款 实体现金 电子货币
实体现金的优势
如果银行破产或无法接触,资金将得到充分保护*
政府机构没收资金的难度较大
可以有效的隐藏资金避开有关当局
汇款不容易被阻止
收汇款方可以保持高度的匿名性
汇款后是不可撤销的
可以做到即时汇款 ? ?
汇款没有限定时间 ?
汇款费用为零 ?
在停电和通讯失灵的情况下仍然可以交易
钱在没有特定设备的情况下依然可以使用
任何人都可以使用交易支付系统,无需许可
电子系统的优势
汇款可以透过互联网转账
没有收取和计算零钱的问题
交易可以被轻松记录
资金可以很容易地被保护,防止盗窃 ?

注:*由于实体现金由中央银行发出,所以受其政策影响导致在流动性方面仍存在潜在问题

根据上表,实体现金将始终保有它那部分优势。但是,总的来说,对大多数用户而言银行存款还是优于实体现金。以电子方式汇出或收取银行存款的功能依然吸引着用户,特别是在数字时代。正如我们在第一部分中所解释的那样,正是因为这些钱可以用电子方式操控,所以银行存款的需求总是很高,使银行能够无所忌惮的扩大信贷规模。

比特币的独特性质

与银行存款相比,比特币和实体现金有许多共同的优点。虽然比特币没有全部实体现金全部的优势,如上表所示。但比特币的主要特色是它同时具有实体现金的部分优势和电子操作的功能。

比特币旨在以电子形式复制实体现金的一些特性,即 “电子现金系统” 。在比特币之前,人们只能在实体现金和银行存款之间进行二选一的抉择。

虽然以技术特性来说实体现金也是银行存款的一种形态,它属于中央银行的存款,而实体现金仍具有独特的票据属性,不能被电子形式的货币复制。比特币在 2009 年首次提供了以电子方式转让票据类型资产的能力。下面的简单表格展示了比特币和其它基于区块链技术代币的重要特性。

传统金融和比特币提供的选择

票据工具 电子工具
实体现金 (钞票和硬币)
电子货币(银行存款)
电子现金  (比特币)

因此,比特币可以被认为是一种新的混合形式的货币,具有实体现金的一些优势,也具有银行存款的一些优势。

比特币的局限性

虽然比特币继承了传统电子货币和实体现金的部分优势,比特币不具有电子货币或实体现金的所有优点,但是它具有独特的定位能够成为上述二者优势特征的子集。这无疑提供了一个新的中间选项。


例如,比特币可能永远达不到传统电子支付系统的交易量或者能像实体现金一样在没有电力的情况下依然可以交易转账。随着技术的进步,比特币可能会慢慢发展出更多的优势,逐步提高功能性,缩小差距。

这些特性对信贷扩张的影响

了解这些特征后,我们可以评估比特币生态圈持续壮大后对经济的潜在影响。比特币至少有六个传统货币没有的特性,其特性有一定程度的韧性可以抵御信贷扩张带来的问题。因为与其他货币相比,比特币并不像银行存款那样必须将资金存入银行。然而,比特币不能完全抵御传统制度中存在的信贷扩张,实际上人们可以像使用实物的现金一样将比特币存入金融机构。和相同的信贷扩张相比,比特币可能会有更大的防御力。

我们的推论的核心是在寻找银行存款与实体现金相比的优势,这些特点使大银行能够自由扩展信贷规模,并评估其优势在比特币生态圈的适用程度。如下表所示,在比特币的世界中,将资金存入银行的优势并不显着,因此我们认为比特币确实对信贷扩张具有独特的抵御能力。

实体现金 vs 银行存款相比和比特币 vs 比特币存款相比

特性 实体现金 vs 银行存款 比特币 vs 比特币存款
1. 安全性

持有大量实体现金有被盗窃和现金折损的问题,与其相比在金融机构存款,可以提高存款安全性

在不将资金存入银行的前提下,比特币可以达到高水平的安全性

比如比特币可以透过隐藏或加密来保存

2. 电子转账

使用银行系统,可以通过互联网或电话以低成本有效地汇款至全球各地。

如果使用实体现金,则必须经过缓慢,低效,不安全的资产转移过程

不用在金融机构存款的前提下,比特币可以允许用户通过互联网高效地转账
3. 便利性

使用银行系统来管理你的钱,可以利用方便的工具。例如可以使用手机或电脑来转移资金

可以输入精确的转账金额,没有收取或计算零钱找换的烦恼

比特币可以允许用户在手机上进行付款,也不需要用户人手计算零钱找换金额。比特币也不要求用户存款在金融机构
4. 存款赎回能力 在传统的银行体系中,从金融机构提取实体现金需要经历一个漫长的过程。因此,银行不需要储备大量实体现金 比特币可以允许用户快速从存款机构中提取资金,这会刺激银行随时确保拥有足够的比特币储备
5. 审核性

传统银行提供跟踪,控制和监控所有交易的能力,这有助于防止欺诈实体现金无法做到这点

比特币的区块链技术或其他的电子数据库可以允许用户在不使用第三方金融中介的前提下有效地审计和监控交易
6. 混合性银行

在传统银行模式中,只有两个基本选择:

  1. 完全由用户控制的实体现金
  2. 储存在金融机构的存款

这是一个二选一的选择题,没有中间选项,迫使用户在没有折中方案的情况下做出困难的选择

比特币允许更广泛的存款和安全模型,导致更复杂的信贷扩张动态。 例如:

  1. 2 之 2 多签名钱包,其中银行持有一个密钥,用户持有另一个密钥;或
  2. 1 之 2 多签名钱包,银行持有一个密钥,用户持有另一个密钥

减少信贷扩张的经济情况

本文分析中并没有表示低信贷扩张的这种新经济模式会否对社会更有利,也不确定比特币在未来会否取得成功。前者是经过几十年经济学家不断辩论的课题,后者我们则认为是另一个课题。尽管经历了数十年辩论,比特币与它之前的货币截然不同,由于新的信息的加入而再次被摆上辩论的舞台中央是必要的。例如,基于银行存款和债务,并通过信贷扩张周期而导致通货膨胀或通货紧缩这种货币体系,可能与基于比特币的货币体系相比,所产生的经济后果是截然不同的。基于债务的货币体系若出现通货紧缩的一个关键问题是它将会提高债务的实际价值,而导致经济陷入下滑趋势。对于像比特币这种非债务型的货币体系,通货紧缩的影响仍然未知。


虽然比特币可能不一定会产生更优越的经济模型,但我们认为本文分析表明,比特币具有一些特性使得其经济模型与其之前的模型相比更为独特及有趣。因此,它似乎是一个值得深入研究的领域。

对许多人来说,比特币的最终目标是要占充分主导地位,使得信贷扩张规模大幅度下降,从而可以中和信贷周期,并消除经济周期。虽然这被认为是一个雄心勃勃的目标,我们也认为这个可能性非常低。而且即使比特币发展到上述规模的情况下,也可能出现其他不可预见的经济问题。

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

一体两面:不久后走向分叉的货币

数字社会需要数字货币。加密货币这个词大家都不陌生。但真正去中心化的加密货币(比如比特币)和所谓的中心化的 电子货币” 之间,存在着巨大的差异。

随着比特币现在正式步入其存在的第二个十年,对现代资金的一些根本性变化进行梳理的时机已经成熟,包括人们储存和传输价值的方式,预期在不远的将来他们都会发生变化

 

得寸进尺

我认为第一种新型资金是中心化的电子货币。这直接来源于当前的体系,采用政府(法定)货币并对其进行更新,用于数字时代。这是一个自然而然的过程——我认为不可避免,它将现有中央银行体系和我们日益企业化的经济体进行综合。 

让电子货币成为可能的主要现象是,随着社会的发展,我们已经逐渐适应了将我们的整个私人生活交给企业的这种方式。这么做可以换取便利和轻松,这两方面我们当然都获得了充足的供应。但现在,我们接受(或被迫接受)企业发行的货币,往往意味着隐私的进一步减少。

对电子货币走向的最清晰的展示可能来自微信支付,在中国,微信支付的使用几乎已经消除了现金。它的运行方式如下:使用二维码和移动电话,商家从您的微信钱包中扣除信用,而该钱包直接连接到您的银行账户。在您身处市场摊位的同时,人民币(CNY)被立即从您的账户中扣除,并记入商家的账户。商户得到资金,你取走饺子,使用实物现金的烦恼烟消云散。

作为经常在中国各地旅行的人,其实我很喜欢微信支付。但作为一名在银行业从业,而且现在以比特币为生的人,我也知道中心化支付系统的隐私局限性。

现在世界各地的主要参与者提供的各种移动支付系统在细节上是有所不同的。但在某些情况下,他们几乎了解关于您的一切:您购买的商品和服务,还有您发生购买的位置和时间,而且这可能与他们所拥有的所有其他数据相关联。 

与此同时,我们看到西方政府在受到这种推动时,很难让我们的企业朋友给出我们的个人信息。 不出所料,公司倾向于遵守这些要求。而私营部门支付网络和众筹平台,则可以因为人们的冒犯性观点或言论,或者是不良行为而将他们逐出。当然并非全都一定不合理,但是谁来划定界限?是他们自己。

此外,从货币方面来看,你可以看看:在某个时间点,央行和政府会根据这些货币的性质,开始以更实际的方式对企业货币的功能进行指导是逐步发生还是突然进行的? 我预计,他们采取的方式是委托将成为支付网络节点的商业银行和大型社交媒体公司,授权他们参与电子货币系统和赚取交易费用。

值得注意的是,支付网络的规则可以通过代码立即完美地实施。 系统中唯一留给低效或腐败人群参与的地方将是网络的顶端,当局可以直接向人们发放信贷,立即对每笔交易征税,并决定参与网络的人。 理论上,您在金融层面全部的存在都可以用这种方式管理。

 

而这就是比特币存在的意义

虽然我刚刚描述的这样一种货币体系可能会也可能不会存储在区块链之上,但不要误解:它是中心化的,自上而下及接受审查(这意味着如果你与中心化的力量产生冲突,您可能被禁止使用它)。

相比之下,比特币是去中心化的,是点对点的及可以抵抗审查。比特币通过由自愿、独立和利己的行动者组成的网络运行,他们既不需要也不要求任何好处或许可;交易费用的几个基点就是他们想要的——而且所有人都可以收取。虽然任何比特币钱包的公共地址及其交易历史记录都是可见的,但所有交易中都不含有任何个人身份信息。

这意味着比特币或类似货币,可能是社会在私人电子货币形式上的最佳希望。我认为,隐私是一个运行良好的社会的重要组成部分。出于道德甚至心理的原因,公民应该有能力将自己的生活的某些细节保留给自己。

总而言是:长期以来,实物现金一直是隐私方面的最佳形式。但为了获得更有效和透明的电子货币形式,各届政府将逐步淘汰实物现金。也许比你想象得更快,现金将不再是满足隐私或其他任何事物的选项。普通公民将领会到比特币的内在价值,因为一旦现金成为了一种低效而麻烦的方式,他们谨慎保持和转移价值的能力就会消失。

 

总体乐观的理由

比特币在很大程度上还是一个实验。然而,经过 10 年的运行之后,尽管在软件史上提供了实际上最大的 漏洞赏金” ,但比特币协议没有遭受过黑客攻击。比特币是一个惊人的成就,不同的私人个体为共同的目标而努力。 

在我考虑一个社区的人群如何共同创建一个替代性货币体系时,我对于通过集体的、去中心化的努力可以改善我们全球社会的其他层面是非常乐观的。 

即使面对正在集结的各种集中化力量,我也会这样说:人类分叉货币的未来将好于我们货币被垄断的过去,因为一些货币只是变得更加方便,而另一些货币则变得私密得多。

 

 

 

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)

报告:服务受阻, 2018 年 12 月 28 日

12 月 28 日北京时间 02:38 , BitMEX 经历了大约 1 分钟的轻微停机,导致交易引擎无法使用。在此期间,市场数据更新无法通过 Websocket API 来发布。

 

此外,在从北京时间 02:13 到 02:36 的 23 分钟内,交易相关数据的 REST API 查询( HTTP GET 的只读请求,而不是委托管理请求)耗时比平常时间长了许多。

 

我们已确定造成这两个问题的原因,并正在积极修复中以防止再次发生。我们将在未来就进一步相关情况进行更新。

 

对于给您带来的不便,我们深表歉意。如果您有任何其他疑问,可以联系客户支持。

 

 

 

欢迎转载,请注明文章来自

BitMEX (www.bitmex.com)