加密货币交易者摘要

Commentary from BitMEX Co-founder Arthur Hayes. News, trends, and insights for all crypto traders.

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饥渴陷阱

(以下表达的任何观点均为作者的个人观点,不应作为投资决策的依据,也不应被解释为从事投资交易的建议或意见。) 我 2021 年的大部分的文章都集中在我看好加密货币未来的基础之上,而较少讨论在我们面前开展的近期事件。在社交媒体网红至高无上的时代,几乎很少提供用逻辑和第一性原理思维来解构流行叙事的批判性思考。这就是为什么我更喜欢阅读数千字篇幅的东西 -- 即使我不同意作者的观点 - 因为该篇幅可以让作者深入议题的灰色地带。这个世界上很少有事情是非黑即白的 - 一切都是灰色的。而另一方面,6 秒钟的抖音视频也只能传达这么多信息。 也许我只是一个老顽固,拒绝像鸭子一样抿着嘴,在我不拥有的物质前摆拍以制造饥渴陷阱。 在本文中,我将就目前流行的媒体叙事中漂浮的几个热门话题提供我的想法。我的目标是激发思考。我在这里的所有思考都不是为了被解读为可操作的交易想法,但是如果这些叙事中的一个与您对某一特定加密资产的信念相悖,希望阅读这些文字能使您进行最终可能改变您观点的片刻反思。 键盘侠掌控了环境政策 我很高兴我花了更多时间在用球拍击球,而不是关注当日的推特风暴。如果说有一个话题从根本上激怒了我,那就是近期的 ESG(注:即环境、社会及公司治理)故事 -- 即化石燃料是魔鬼,且如今我们要完全停止燃烧化石燃料在经济上是可行的。如果盲目跟风,我认为这种根本性的误解会导致出于第一层肤浅思维的资本严重错误配置。 我不否认燃烧化石燃料对我们的环境有重大影响。能源支配着我们生活中的一切。我们消耗能源来生活和享受。而我们生产能源的方式具有外部性。 这是我所知道的,因为我对互联网很在行。 以十亿为单位 1950 2019 增长率 二氧化碳排放 6.00 36.44 507.33% 全球人口 2.50 7.70 208.00% 全球 GDP 9.25 87.80 849.19% 事实:自 50 年代以来,人类变得更加富有,并生了很多孩子。这推动了全球人口的增长。 事实:全球 GDP 也上升了。随着世界变得更加富裕,生产了更多的商品和服务,最终使人类在这个星球上度过了更轻松、更愉快的时光。 事实:在过去 150 年左右的大部分时间里,燃烧化石燃料一直是 -- 而且大体上仍然是 -- 在全球范围内生产用以支付愉快时光所需能源的最有效率且最便宜的方式。 事实:为改善生活方式而密集消耗能源的外部性导致了更多的碳排放。 如果您是世界政府,您会根据上列简单事实采取什么行动? 您会告诉人们少生孩子以减少对我们的资源和环境的压力吗?不会。由于劳动年龄人口下降,大多数政府鼓励家庭生育更多的孩子。 您会告诉人们回到农场生活,死于可治愈的疾病,接受一种没有我们所享受的现代舒适的简单生活吗?我很怀疑。我们已经习惯了某种生活水平,我们被教导生活水平的增长是无限的,生活是一系列惊人的购买,并只会带来更多的快乐。 您会呼吁世界停止燃烧化石燃料,用风力和太阳能发电站取而代之吗?妈的当然了 - 这是让普通民众加入的最简单方法,而不用直接要求他们牺牲自己的生活方式。 作为一个狂热的滑雪者,我喜欢清新的空气和干净的山坡,以及成分健康的深层蓬松粉雪。这种做法和负责我们主流论调的高尚敲钟人的问题是,它忽略了这样一个事实,即这个星球上有比以往任何时候都来得更多的人想要享受愉快的生活,这就需要以可负担的价格消费越来越多的能源。而由于我们还没有想出如何在全球范围内以可负担的价格生产可再生能源,以我们目前的基础建设,要为大众维持低能源成本以让狂欢继续进行,可能仍然需要化石燃料。 但我只是一个卑微的键盘侠,而市场已经说话了。 化石燃料 = 不好 风能、太阳能和其他可再生能源...

FARBAST OFF

(以下所表达的任何观点均为作者的个人观点,不应作为投资决策的依据,也不应被解释为从事投资交易的建议或意见。) 对于那些有彭博终端的人,请运行 FARBAST 指数 <GO>。这是输出美国联邦储备局资产负债表的指数,单位为百万美元,每周更新。我一直在喋喋不休地谈论这个,但这个数字和它的轨迹是唯一重要的东西。如果您有信心美联储的资产负债表将从今天的水平成倍增加,那么加密货币市场的短期摇摆就变得无关紧要。 更清楚的来说,有两件事关系到我对宏观加密货币市值的整体看涨。 美国政府将开始以名义 GDP 为目标,由美联储购买国库券、票据和债券提供资金。因此,美联储的资产负债表将比现在更高。 去中心化的金融( DeFi )将积极解除中心化金融服务机构进行的许多寻租活动。由于更便宜的费用和更多的包容性而节省的费用将流向最终用户和那些代币持有者。 第 1 点的高速增长为第 2 点的加速提供了动力。 在评估生物体或由人类组成的文明的潜在行动时,自我延续和增长是两个普遍的常量。大多数现代社会都有一个关于无限增长的基本假设。看看我们如何给股票定价就知道了。 一只股票的价值是所有未来现金流的折现流。其终极价值假定公司会继续存在并永远增长。这显然在经验上是错误的,但我们还是把它插入我们花哨的模型中。因此,我的首要假设是:增长是首选和假设的。 而问题是成本。 有多种支付增长的方式,在国家层面上最有效的方式之一是用借来的钱支付名义 GDP 目标。 为了充分理解为什么我对美联储的资产负债表可能在短期内增加 10 倍如此有信心,我将比较美国如何处理二战的后果和它将如何处理新冠疫情的世界战争的后果。政治和经济难题始终是,"一个国家如何在破坏性的危机之后继续发展?"。 这是《加密货币交易者摘要》,但我花了很多时间谈论美国的货币政策,而不是去谈论去中心化货币和金融体系比目前寄生的中心化体系更重要的优点。我们生活在一个美元世界里。任何读过中本聪白皮书的人都清楚,2008 年的金融危机和所有主要央行的反应是中本聪相信可以创造更好的东西的一个原因。因此,对全球最重要的金融机构 - 美联储 - 的发展轨迹的欣赏和信心,将使任何投机者能够对当天 30% 至 50%...

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