Tether : 波多黎各发布的新财务数据

摘要:继续我们早些时候关于 Tether 的研究文章,几个星期前,波多黎各刚刚发布了进一步的财务信息。新数据支持了我们早些的猜测:贵族银行可能是 Tether 的主要储备银行,而该地区也可能是一个重要的加密币中心。

 

 

上个周末,波多黎各金融机构专员公布了截至 2017 年的综合金融数据。包括贵族银行在内的国际金融实体(IFE)类别的银行存款为 33 亿美元,截至 2017 年 12 月季度同比增长 248% 。该类资产总额为 38 亿美元,季度增长 161% 。这种非凡的增长与加密币资产价值的大幅增长相符,这可能导致大量现金流入加密币相关银行。

 

同一时期, Tether 总流通量已增加 215% 至 14 亿美元。这个新数据支持了我们最近关于 Tether 的一篇文章,其中我们推测贵族银行是 Tether 的主要储备银行。

 

我们就以前的图表进行了更新,并加入了 2017 年底的数据。它显示了波多黎各 IFE 类别中银行存款急剧增长,与近期加密币增长一致。

 

波多黎各的 IFE 存款总额与 Tether 总流通量 – 百万美元。(资料来源: IFE 账户, BitMEX  研究, Coinmarketcap )

 

现金占资产总额的百分比(表示全额储备银行业务)在本季度也从 72.2% 上升至 85.8% 。这也表示可能受加密币或 Tether 相关活动的影响,正如我们在前一篇文章中所解释的那样。

 

波多黎各的 IFE 现金总量占总资产的百分比。(资料来源: IFE 账户, BitMEX 研究)

 

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厌倦了无聊的银行业务,这位前花旗交易员投身于加密币

原文:https://www.bloomberg.com/news/features/2018-02-01/bored-with-banking-this-former-citi-trader-went-full-crypto

 

 

亚瑟·海耶斯( Arthur Hayes )正探索着金融领域的最尖端 – BitMEX (比特币定期合约 P2P 交易平台)。

 

2013年 ,亚瑟·海耶斯在香港的花旗集团担任股票交易员。他的能量 – 他是一个健身狂和早起者 – 更适合生活在另一个金融时代。六年前,作为刚抵达前英国殖民地的一员,当他在德意志银行办公室的股票衍生品销售部门,俗称 “蛇窦” ,工作时,他亲身体会到了银行业的黄金时代。市场炽热的不得了。交易员坐着飞往澳门赌场的直升机庆祝着他们的胜利。海耶斯享受着交易大厅里那火力全开的刺激以及随之而来的生活,包括泡在 Dragon-I 俱乐部的那些夜晚。加入花旗后,也是金融危机几年之后,银行业提出许多新的监管要求,那些疯狂的日子似乎就像史书上的故事一样,一去不返。事实上,他也将在大型银行崩溃后的裁员潮中失去工作。但是海耶斯对此并不担心:因为他发现了比特币

 

今天,这位年仅 32 岁的人是 BitMEX 的联合创始人兼首席执行官, BitMEX 是一家注册于塞舌尔共和国的加密币 P2P 交易平台。与允许投资者以现金购买比特币及其他虚拟币的交易平台不同, BitMEX 提供的是更具特色的加密币衍生产品。海耶斯提供的定期合约可以让投资者在 11 种数字币交易中使用高达 100 比 1 的杠杆来下注。截至 1 月 31 日,由于比特币的价值在的过去 12 个月中增长了 10 倍,涌入 BitMEX 的投资者交易量超过 2,000 亿美元。根据该公司网站上的数据,海耶斯公司在 2017 年的收入为 8,300 万美元,而仅在 1 月份前 30 天收入就达到约 2,100 万美元。它证明了自己是世界上流动性最强的比特币定期合约市场。

 

海耶斯只是离开了银行业且投身于这个无监管的行业的众多金融专业人士之一。他们正在用自己的专业知识构建着虚拟币的市场,并为该市场提供传统金融中的所应该有全部功能,包括衍生产品,杠杆,卖空和加密币价格指数。甚至有计划为借贷比特币制定基准利率( Bibor ,是它的名称)。

 

海耶斯自己就认识七位前德意志银行的同事进入了加密币行业。几乎所有人在大约十年前都完成了最前沿的毕业生计划,包括他在内,他们毕业后像银行其他同行一样,为了奖金和工作挣扎,错过了该行业最辉煌的时机。“我们错过了金融行业的黄金时期” 以经常穿着运动装出席会议而出名的海耶斯这样说, “反而,我们在行业下行周期进入了金融业。市场钱少了,风险小了,流动性也低了。这使我觉得很无聊。比特币让我们体验了在 80 年代末和 90 年代初参与交易活动的情况” 。

 

现在海耶斯和他的千禧一代拥有更多机会。他们押注于许多人认为是泡沫的加密币上,希望可以会为他们带来银行业中本有的交易热潮和财富。在今年年初大规模抛售之后 – 比特币在 1 月份的头 17 天内暴跌 41% ,截至今天下午 4:15 ,伦敦的报价为 9,110 美元 – 市场担忧一直被市场大肆宣传的崩盘终于开始了。最大的两个加密币市场韩国和中国的监管机构正在打击加密币,全球投资者正在拼命的从 P2P 交易平台中套现。尽管去年买家对市场的不透明和缺乏问责性问题睁一只眼闭一只眼,但这些相同的特点现在正在煽动着对这个年轻行业关于欺诈问题的担忧。

 

海耶斯从来没有担心过。他表示,他并不担心所谓“波动性过高”的资产。“这是个很自然的市场回调” 他说。 “比特币本来就是如此” 。

 

我们错过了金融行业的黄金时期 ,反而,我们在行业下行周期进入了金融业。市场钱少了,…这使我觉得很无聊。比特币提醒了我们什么是 80 年代末和 90 年代的交易 。

 

平易近人的海耶斯,带著响亮的笑声,而且不介意穿着紧身的网球衫来炫耀他健壮的体格,海耶斯是那种在大学和交易大厅都可以轻松交到朋友的人。他总是有数不完的活动,不管是瑜伽,滑雪还是壁球。即使他和朋友一起出去喝酒,他也从不放慢脚步。“当第二天其他人都仍在昏睡中,他是那个可以在上午 10 点准时上自行车运动课程的那个” ,一位认识他很久的朋友尼古拉斯·科斯特( Nicolaas Koster )说道。

 

海耶斯和他的 40 位员工正在建立一个符合市场口味的交易平台公司,在这个市场中,“边界”等令人讨厌的概念并不存在。 BitMEX 的团队注册于度洋岛国塞舌尔共和国,在一栋高楼大厦里管理着 P2P 交易平台。塞舌尔共和国注册的公司没有最低资本要求,不需要缴纳所得税,也没有审计的要求。海耶斯的客户所需要提供的 KYC 材料仅是电子邮件地址和比特币存款。他认为他没有为他的商业模式道歉的必要。 “当所谓的规定出台的话,我们必然会遵守所有规定” ,他说。

 

但是关于加密币所需要的成本日益上涨的问题,银行老板们正像热锅上的蚂蚁。最大的北欧银行 Nordea Bank AB 的负责人嘉士伯·云·哥斯古( Casper von Koskull )甚至禁止他的员工交易加密币。过去十年盯住银行业的监管机构 – 开创了史上波动性最小的市场 – 不打算让加密币继续疯狂下去。然而,不同监管机构之间甚至连比特币的定义都无法达成一致 – 它是一种币?证券?资产?- 更别说想出一个有效的方法来规管它了。

 

在散播担忧和恐慌情绪之际,中国已经开始取缔加密币的发售,并对所谓的比特币采矿公司施加压力。欧盟同意将虚拟币纳入反洗钱法案的管辖范围之内,这将使得 P2P 交易平台必须核实其客户的身份。 1 月下旬,总部位于东京的 Coincheck 公司被盗取了价值 5 亿美元的数字币,促使日本方面要求更严格的监管出台。韩国正在考虑关闭所有加密币 P2P 交易平台。彭博新闻社 1 月 30 日报道,美国商品定期合约交易委员会 12 月份将发传票给 Bitfinex 和 Tether ,它们分别是虚拟币 P2P 交易平台及一家发行与其公司同名的加密币的公司。

 


位于布鲁塞尔的公共利益集团 Finance Watch 的主席莱纳·伦茨( Rainer Lenz )表示,大量比特币杠杆衍生品和其他奇异的衍生金融产品唤起了类似 2,000 年代房地产行业有关金融衍生品热潮。这不仅仅发生在非主流市场。去年 12 月,芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所开始提供合成的比特币定期合约,它除了获得美国商品定期合约交易委员会的批准外,还有高盛集团和摩根士丹利的清算能力作为支持。“比特币定期合约是纯粹的投机性投资,与实体经济没有任何联系” ,伦茨是欧洲证券和市场管理局咨询委员会的成员。他说 “这是一个赌场游戏,它必须停止。”

 


然后是比特币和犯罪行为之间的联系,全球执法人员正在尝试如何破解它。根据设立于巴黎由 37 个政府组成的金融行动特别工作组和金融行动特别工作组( FATF )的数据,恐怖组织越来越多地使用比特币和其他数字资产来隐藏资金来源。据欧洲刑警组织的欧洲网络犯罪中心表示,从事身份盗窃或发动勒索软件攻击的网络犯罪分子一般要求对方 “只能使用” 比特币来支付赎金。

 

以加密币作为支付方式, AlphaBay ,一个限制一般人登入的暗网上的集市出售了超过 10 亿美元的麻醉品,枪支,假身份证件和黑客工具。在 7 月份被多国警察部门联合破获。欧洲刑警组织表示,如果没有匿名的加密币为网上 20 万个客户提供支付技术, AlphaBay 上的这些非法活动不可能变成现实。 “这明显为犯罪分子和恐怖分子带来了好处” , FATF 执行秘书大卫·路易斯( David Lewis )说道: “这些好处不只是理论上的” 。

 

伦敦 Ropes&Gray 律师事务所的律师乔安娜·托罗德( Joanna Torode )说,比特币成为主流支付币后,最大得益者肯定是洗黑钱的人。随着数字资产使用量的增长,执法机构将不得不花更多的时间和资源来区分合法交易和非法交易。“当某个资产类别变得越来越合法时,将非法收益隐藏在币体系中就容易的多了” ,托罗德说道,她对洗黑钱案件有着起诉和辩护的经验。

 

海耶斯反对加密币变为资产类别将为犯罪分子带来福音这个论点。他表示,区块链是一款开放式数字分类账,可记录并显示用比特币执行的每笔交易,它的账本肯定比骗子一般使用的海外分支机构账本透明度高。欧洲网络犯罪中心战略负责人飞利浦·安门( Philipp Amann )表示,虽然密码技术无疑是隐藏不义之财的一种强有力的新方式,但区块链可以帮助警方调查并监控资金流向,即便资产所有者仍处于隐藏状态。罪犯拥抱新技术;执法者从后跟上,安门说:“这是一个自古以来从未间断过的猫捉老鼠游戏” 。

 

此外,海耶斯问,难道洗黑钱的人不偏好使用美元吗?当谈到银行批评比特币是洗黑钱的首选币时,海耶斯说:“我不认为银行的论点有任何说服力” 。(在 2012 年的一个案例中,汇丰控股有限公司承认其反洗钱计划竟然允许墨西哥毒枭隐藏了 8.81 亿美元。)

 

十年前,海耶斯因为可以加入一个世界级的银行而兴奋不已。他在水牛城的一个中产阶级家庭长大。他的父亲曾在通用汽车公司和零部件制造商德尔福汽车的生产线上工作;他的母亲是通用汽车的采购经理。海耶斯考虑过从事房地产行业,但最后选择了金融,并被宾夕法尼亚大学沃顿商学院录取。 2006 年,他在大一时,来到香港学习过一段时间,然后回到费城。但他渴望回去香港,因此第二年他向香港的 12 家银行申请暑期实习,最后去了德意志银行。海耶斯说,随着 2007 年夏天全球牛市的兴起,他站到了风口上。 “这是一场爆炸” ,海耶斯说。

 

2008 年 6 月从沃顿商学院毕业后,当时 22 岁的海斯便飞去伦敦参加德意志银行的管理培训生计划。尽管夏季次贷危机爆发,但对海耶斯和其他几十名学员来说仍是令人兴奋的时刻。银行把他们安排到伦敦金融区边缘的圣保罗大教堂附近的公寓套房里。在经过六个小时的金融课之后,他们跑去了酒吧和会所。海耶斯回忆说,还有一个学员因为喝醉而弄断了一根肋骨。

 

海耶斯喜欢参加派对,但他真正喜欢的是银行内部论功行赏的文化。这家德国银行摆脱了数十年的限制,此时带来了美林和其他华尔街中坚力量的交易员,以帮助它争夺资本市场的霸主地位。该公司从其竞争对手手中夺走了业务,并用巨额奖金和高额的公费用为明星职员加持。海耶斯去年11月在一个博客上写道:“与其他羞涩的银行不同,德意志银行没有人对他们参与游戏的目的感到害羞” 。 “赚钱是唯一目标,没有人会因为太露骨而受到指责。”

 

然后,9 月份在海耶斯担任德意志银行香港办公室的全职员工才一个礼拜不到时,雷曼兄弟申请破产了。他想象的职业生涯在那次划时代事件之后被冲走了。在接下来的几年里,德意志银行大幅削减奖金,并多次重组其全球交易业务,以此来控制风险并遵守新的规管方案。在为交易所交易基金造市商团队工作的海耶斯认为,他的收入比他预期的要低起码 30% 到 50% 。在整体裁员的过程中,他为自己设立的目标是:“我要生存下去。”

 

到 2013 年初,海耶斯已经跳槽到花旗,但与他在德意志银行经历的不适应没有不同。那年 4 月,他透过网络上的一篇文章认识了比特币。在 4 年的时间内,加密技术的突破已经被一些加密技术爱好者和技术型罪犯所接受。再过一两年,华尔街的杰出人物,如曾经参与开发出信用违约永续的摩根大通银行高管布莱斯·马斯德( Blythe Masters ),才表示区块链可以为资本市场带来更高的效率,此举为区块链带来了可信度。

 

花旗在当年 5 月份进行了一轮裁员而裁掉海耶斯后,他透过一家俄罗斯公司 ICBIT 推出的定期合约开始在现货市场上和定期合约市场交易比特币。他那年秋天因为某个市场事件而尝到了一个宝贵教训,那就是他无法从 Mt.Gox 提取现金。 Mt.Gox 是个日本 P2P 交易平台,它在数十万个比特币被盗后,在 2014 年 2 月倒闭了。除了这些风险之外,海耶斯作为套利交易员发现购买和持有比特币的做法相当无趣。

 

在离开花旗大约五个月后,另一些事情引起了他的注意:不同加密币 P2P 交易平台之间价格差距很大。海耶斯发现,中国大陆的 P2P 交易平台的加密币交易量比位于香港的 Bitfinex 多 20% 至 40% ,Bitfinex 可是当时世界上最大的密码币 P2P 交易平台之一。海耶斯开始在 Bitfinex 上购买比特币,然后在中国 P2P 交易平台上销售,并赚取价差。

 

这很容易赚钱,但有一个问题:根据中国法律,海耶斯可以将其收益存入内地的银行账户,但他无法将那些钱汇到香港。于是,他开始乘坐一小时的巴士到深圳的银行。他取出所允许的最高提现金额( 2 万元人民币( 3,100 美元)),然后在君悦酒店享用高档午餐后,把现金带回香港。他把他的朋友介绍进了这个行业,不久他们也开始坐上了公交车,这增加了他们可以带的现金金额。

 

其中之一是人安德鲁·瑞斯卡拉( Andrew Rizkalla ),他是当时在摩根大通的一位股票交易员,他曾在德意志银行与海耶斯见过面:“有一天,海耶斯只是轻拍我的肩膀,说:’看看这个,有个叫做比特币的东西’,他向我展示了这个机会。我说,’我甚至不在乎比特币是什么,我可以整天都这样做。’”

 

从海耶斯决定成为交易员那一刻起,他说道,他的目标是想赚取数千万美元。如果他在德意志银行和花旗集团任职期间学到了什么,那就是交易衍生品比现货市场更有利可图:您可以应用杠杆并在证券移动的任何方向上进行巨额投注。海耶斯认为,比特币有潜力成为全球数字币,即使需要数十年才能达成。他认为,这是一条确定的致富之路,比起银行业的另一些交易工作更有利可图,特别是如果您可以创造比特币衍生品。 “我就是喜欢比特币这点,当时并没有其他考虑,” 海耶斯说。 “这让我很兴奋。这是一个独立做某件事的机会,我可以冒些风险,而不是在一个结构化的,单调的公司上班。”

 

与其作为市场参与者,海耶斯决定干脆为所有的参与者打造一个市场。 2014 年 1 月,他与两个合作伙伴建立了 BitMEX :来自英国的牛津大学的计算机科学家本·戴罗( Ben Delo ),戴罗为摩根大通( JPMorgan Chase )开发了高频交易系统,以及另一个位来自美国的程序员山姆尔·里德( Samuel Reed ),他是个专门设计高速网页版应用程序的专家。接下来他们花了 11 个月来开发和测试网站。通过撮合定期合约的买家和卖家,无论加密币的走势如何 BitMEX 都能赚钱。该网站被翻译成五种语言,包括中文,韩文和俄文。若是比特币,则平台收取 0.05% 的结算费用,若是莱特币或门罗币( Monero )等流动性较低的币,则平台收取 0.25% 的结算费用。

 

 

为了绕过银行系统, BitMEX 上的所有交易都以比特币结算,而不转换为美元,欧元或其它法定货币。在其服务条款中, BitMEX 禁止客户使用该平台进行金融犯罪。海耶斯通过不接受来自某些地方的投资者来回避美国 “了解您的客户”( KYC )和反洗钱法规。 ( BitMEX 也拒绝向古巴,伊朗,朝鲜,叙利亚和有争议的克里米亚地区提供服务。)


海耶斯的做法与另一个比特币定期合约 P2P 交易平台 Crypto Facilities Ltd. 形成强烈对比。它也在 2014 年推出,但选择了接受监管。由德国金融工程博士迪莫·苏拉佛( Timo Schlaefer )共同创立,他曾在高盛开发定量模型。 Crypto Facilities 设在伦敦,并接受英国金融市场行为管理局的监管。该公司对所有客户进行彻底的 “了解您的客户” 流程和反洗钱检查,并确保他们有资格处理比特币衍生品带来的风险,杠杆高达 50 比 1 。因此, Crypto Facilities 正在吸引那些不愿意与 BitMEX 等不受监管的实体打交道的机构投资者。苏拉佛甚至与芝加哥商品交易所( CME )建立了合作关系,并通过制定 CME 的比特币美元定期合约价格指数获取重大胜利。

 

尽管如此,根据两家公司的数据, BitMEX 的每日交易量是 Crypto Facilities 的 30 倍。为什么呢? BitMEX 迎合了亚洲和东欧的散户投资者是一个重要原因。 BitMEX 的大部分客户都是来自中国,日本,尤其是韩国的日内交易投资者,在这些市场比特币价格如此失控,在本地 P2P 交易平台有着 40% 的溢价。 “韩国人拥有二十年电竞行业的经验以及虚拟资产,他们已经将比特币带入了我们从未见过的领域” ,海耶斯说着。 “他们在推动着市场上涨。”

 

海耶斯对产品金融工程的设计也刺激了交易量。 BitMEX 的旗舰产品是混合衍生品,即 XBT-USD 永续合约,融合了定期合约和保证金交易的特点。与一般定期合约不同,一般定期合约最终会到期并触发标的资产的交付,而这些永续合约一天重启三次,永不终止。背后的理念是,这可以让投资者在不中断的情况下长时间做多或做空比特币。它追踪与比特币和美元配对的指数。

 

该产品不便宜:交易各方 – 无论是做多还是做空 – 都必须支付每 8 小时从 0% 到 0.375% 不等的资金利率。而且这可能有极高的风险,因为它可以让投资者将他们的赌注放大高达 100倍 。 (海耶斯称, 1 月上半月的平均杠杆比率实际上是 8.6 比 1 。)海耶斯表示, BitMEX 上的投资者可能会损失他们的比特币存款,但交易本身几乎没有信用风险。如果交易中损失的客户无法满足保证金要求, BitMEX 将迅速把投资者的仓位强平,而且有保险基金保护平台。海耶斯说, BitMEX 的保险基金已经有 2,616 比特币以覆盖潜在系统风险。

 

并非所有散户投资者都能够掌握 BitMEX 产品的复杂性。英国考文垂沃里克商学院金融学助理教授丹尼尔·比安奇( Daniele Bianchi )说:“使用保证金和杠杆交易对于这个市场来说不是一个明智的做法,尤其是现在这个阶段。” “它波动太大,增长前景远未确定。”


BitMEX 网站内容不是懂点简单英语就能明白的。它解释永续合约如何运作时充满了诸如 “仓位标记” , “8小时时间加权平均价格” 或 TWAP 之类的术语。方程式中列出了强平亏损仓位的 “自动去杠杆化系统” 的机制。虽然更有经验的投资者应该对这些产品设计都感到满意,但想预测加密币未来的表现,特别是在市场如此波动的情况下,似乎更多是靠信仰,而非科学。


对于海耶斯来说,即使他将所有的财富都保留在非加密币的缩影-美元中,他认为现在不是表现谨慎的时刻。随着投机活动的猖獗和监管者的盘旋,他和他这的一代交易员都相信他们已经找到了一生难得的机会 – 一个开放的领域,他们可以应用所有学到的培训和技能来创建属于自己的游戏。为此,海耶斯招募了许多瑞银集团和其他大型银行的同事和新成员,进一步拓展加密币的疆界。

 

德意志银行 ETF 做市商的另一位资深人士格雷·德怀尔( Greg Dwyer )是 BitMEX 的业务发展主管。在 2012 年退出德意志银行衍生品交易部的乌克兰工程师尼克·安德里亚诺夫Nick Andrianov正在研究 BitMEX 虚拟币的波动率指数。而海耶斯希望破解市场的固定收益投资。 “没有借款,也没有贷款” ,他说。 “我们应该如何开始?我们如何才能让公司以加密方式进行融资?我们如何通过永续获得利息?”

 

梦想创造这些金融工具肯定会让人咋目结舌,尤其在传统金融行业中,传统金融业已经从往日的辉煌变为裁员,剩下的是微弱的波动性和监管当局对投资者一举一动的监控,海耶斯说:“当人们问我’这些加密币什么?’我会回答’为什么您还苦哈哈的在银行上着班?是时候冒些风险,试试看了。’”

 

许多人,包括盖芬·杨( Gavin Yeung )和尼拉布·迪希特( Neelabh Dixit )都分别在 2016 年末和 2017 年初离开了德意志银行香港办公室,然后开始交易加密币。市场波动性使他们感到震惊。所以他们创造了一篮子加密币,这可以减轻价格波动。他们在英属维尔京群岛仅成立了 1 年的初创企业 Cryptomover 提供了四个这样的指数。

 

2013 年在深港巴士上的男孩瑞兹卡拉( Rizkalla )专门交易外汇市场。去年 10 月,这个加拿大男孩加入了位于多伦多的外汇公司 Paycase ,以建立一个可以将数字币兑换成加元,美元和其他币的平台。 “回到加拿大我最担心的事情就是无聊,但现在我正在交易着的市场使得亚洲看起来像标普一样温顺” ,瑞兹卡拉说。


虽然与疯狂只有一线之差,海耶斯的野心是宏大的,即便这些日子加密市场出现了大屠杀。 2018 年开始的 26 天内所有 1,495 种加密币的市场总值下跌了 37% ,至 5,230 亿美元,看起来去年的美好的愿景已经被今天的焦虑给一扫而空。当您切入比特币核心主题时,需要釐清一个最基本问题:它最终的用应用场景什么,以及如何评估它的价格?

 

海耶斯承认他不知道答案。他认为,随着时间的推移,去中心化的计算能力支撑着比特币及其它加密币,且将推动造就一个更具有金融隐私的数字币新世界。 “在短期内” ,他说, “加密的应用只能推测” 。但海耶斯更像是一名雇佣兵而不是真正的信徒。毕竟,他是那个将自己的钱都换成美元的人。

 

对他而言,执行力才是最重要的。正如他在银行界陷入困境之前作为实习生的那些日子一样,这是一个风口。这就是为什么在 1 月份的第 3 周,当头条新闻报道加密币市场一片狼藉,个个伤痕累累,并预言比特币的末日到了时,海耶斯并没有在办公室里跺脚。他在日本,在北海道山脉那传奇的粉状雪地上滑着雪。在他的滑雪之程中,其中的 24 小时区间, BitMEX 处理了超过 30 亿美元的交易,并从每一笔交易中赚取了交易费用。

 

“作为一名交易员” ,他在斜坡上休息时通过电话表示, “这是您可以想到的最好的事情。在市场崩溃时我们可以赚到更多的钱。我们喜欢这种波动。这就是我们该做的。”

 

 

 

 

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比特币区块图示:隐性与显性 AsicBoost

摘要:我们提供了一个关于比特币区块的图解说明,其中包括 Merkle 树,并解释为什么在隔离见证( Segregated Witness )升级时在区块中加入额外 Merkle 树是必要的。然后,继 2017 年 9 月我们发布关于 AsciaBoost 的文章,我们再仔细观察一下显性和隐性 AsicBoost 的某些潜在负面影响。在专利所有者最近发出了公告后,我们得出结论认为,新的区块链防御专利许可证( BDPL )计划如果稳健,显性 AsicBoost 对网络上系统所带来的风险是有限的。而另一方面,对效率较低的隐性 AsicBoost 可能仍然存在一些问题。

 

这是对比特币区块和 Merkle 树结构的简化描述。其他更详细的插图由杰里米·鲁宾( Jeremy Rubin )和蒂莫·汉克( Timo Hanke )制作。 (资料来源: BitMEX 研究)

 

组成部分的图示

 

区块头

 

比特币区块的头部(灰色)大约有 80 个字节,包括区块版本,前一个区块的哈希值, Merkle 根,时间戳,位元(难度)和随机数。

 

候选区块头


除了随机数以外,其包含了区块头的所有内容 。

 

子区块

 

上图显示 Merkle 根分为两部分,这是进行比特币 SHA256 工作验证功能所要求的。对此的解释可以在我们早期关于AsicBoost 的文章上找到。

 

第二个 Merkle 树


隔离见证升级引入了一个新的 Merkle 树,除了它包含了见证数据并排除了 coinbase 的交易外,它与主 Merkle 树基本上具有相同的结构。每笔交易的相对位置必须与主 Merkle 树的位置保持一致。

 

为什么要有第二个 Merkle 树

 

第二个 Merkle 树增加了区块复杂性,有些人认为它对整体系统来说是不利的。隔离见证是比特币网络的升级,该升级修复了某些缺陷,比如关于 sighash 操作的二次方扩充和交易延展性。见证数据不能被添加到主 Merkle 树中,否则旧节点会认为这些交易无效,这将产生硬分叉。

 

然而,那些表示如果隔离见证是透过硬分叉升级而不是软分叉升级便可以避免产生额外 Merkle 树的说法是不正确的。硬分叉会使 Merkle 主树中包含见证数据,进而导致现有的钱包将新的交易格式视为无效,并且无论这些钱包是否具有充分验证节点,它们都将与新的交易格式不兼容。这样做的结果是,有些用户将无法互相交流,可能会造成资金丢失。想在像比特币这种实时网络实现这种升级且又不造成任何网络中断是不大现实的 。因此,即使隔离见证是通过硬分叉升级,加入第二个复杂的 Merkle 树的也是必要的。

 

AsicBoost

 

正如我们在前一篇关于 AsicBoost 的文章中所解释的那样,隐式 AsicBoost 利用散列算法拆分两个区块之间的 Merkle 根,然后在 Merkle 根的最后 4 个字节中寻找冲突点 。 隐性 AsicBoost 会与交易混淆,这是显式 AsicBoost 能够避免的。除非区块变得更小,第二个 Merkle 树使隐式 AsicBoost 操作变得更加困难,而一般区块变小是可以被检测到的。

 

AsicBoost潜在的负面问题

  隐性 AsicBoost 显性 AsicBoost

专利保护

无论是隐性或显性 AsicBoost 的潜在负面影响是一样的。  AsicBoost 是一项专利技术,正如我们在前一篇关于专利的文章中所解释的那样,这些技术可能在区块链领域带来不利的后果。这似乎是 AsicBoost 的主要负面因素之一,因为它有可能给一家采矿公司带来其他竞争对手的不可逾越的优势,形成一个由法律保护而无法缩小的差距。这可能会破坏比特币的核心价值。如果专利所带来问题变得严重,比特币社区可能会实行软分叉来阻止 AsicBoost 的使用。

 

为了缓解这个问题,专利所有人可以开放专利 – 例如,加入防御性专利保证。看起来 AsicBoost 专利拥有者最近好像做出了这样的承诺。如果承诺足够强大,现阶段这个问题可以被解决,至少在专利适用的地区是如此。

小区块和低容量

隐性 AsicBoost 可能会激励或甚至空白区块的生产,这会使得隐性 AsicBoost 更加高效。但这会降低网络容量并增加交易费用。

小区块或空白区块对容量有负面影响,因为它们会维持网络难度,但不会对任何交易累积做出重大贡献。

不适用

不愿意升级到隔离见证以及不诚实的原因 也许 AsicBoost 最具破坏性的负面影响在于它可能导致一些矿工不愿意升级隔离见证。这本身可能并没有太大的负面影响,但是因此传播关于隔离见证的不诚实信息会对生态系统产生巨大的负面影响。

 

然而,我们想指出,这只是一个不确定且毫无事实根据的指控,目前尚不清楚这是否是反对隔离见证的动机之一。

不适用

调整 Merkle 树或交易的激励

如上图所示,隐性 AsicBoost 依赖矿工调整 Merkle 树或交易的能力。这可能会比小区块对网络造成的不利影响更大。隐性 AsicBoost 似乎是一个更简单的解决方案,只需要更改区块头中的一块字段。

不适用

超越竞争对手的优势

与已知优势相比,隐性  AsicBoost 可能无法被竞争对手检测到,因此可能会为其带来一些秘密的竞争优势。

 

尽管一般来说,我们认为透明度是一件好事,但运营着隐性 AsicBoost 的网络是否会因此而对网络造成任何不利因素,除了本表提到之处以外,我们并不清楚。

不适用

降低在 Bitcoin Core 中通过发出版本信号和警告消息执行软分叉升级的能力

不适用

显性 AsicBoost 使用版本字段,如上图左上角所示。这具有信号功能,表示矿工已准备好通过软分叉进行升级。显性 AsicBoost 可能会在此字段中使用空格,这可能会阻止其作为升级信号的功能。

 

然而:

  1. 显性 AsicBoost 可能不需要全部4个字节,因此一些字节可能可以留给软分叉信号。这可以减少同时发生的软分叉的数量。
  2. 许多人认为软分叉信号系统无论如何是个失败的系统。矿工通常会提供相互矛盾的信号,从而导致信号不可靠。

显性 AsicBoost 的另一个缺点是 Bitcoin Core 软件可能会看到一个不寻常的版本字段,并认为网络以未知的方式升级,从而向用户发出警告消息。


我们认为, AsicBoost 对整体网络来说,它不一定是个负面因素。虽然隐性 AsicBoost  激励小区块的开采的确是个问题,但大部分与显性 AsicBoost 相关的问题都是可以减轻或规避的。特别是,如果 BDPL 系统证明是有效的,那么使用显性 AsicBoost 可能不会产生显着的负面影响 – 至少在目前看来是如此。

 

 

 

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比特币 3 月 / 6 月跨期套利

 

上图显示了比特币价格和 3 月( XBTH18 )和 6 月( XBTM18 )比特币/美元合约价差的年化溢价。

价差是以下列函数计算:


年化溢价 =【 XBTM18 价格 – XBTH18 价格)/ 比特币现货价格】/ 0.2493


0.2493 代表 3 月到 6 月到期日之间的年化时间价值。

价差是衡量交易员对远期价格看涨或看跌的有用指标。 2 月初,与其 2017 年 12 月的历史最高位相比,比特币下跌了近 70% 。在同一时期内,价差已经达到了年化 0.42% 的低点。

想透过抄底来平均成本对于大多数普通交易员来说都是十分危险的。某些交易员能够摸到价格最低点,但这毕竟是少数。从近期低位 6,000 美元反弹近 100% 后,市场开始变得波涛汹涌。

价格横向盘整时交易本身就是一个技术活儿。在下一次突破发生之前,交易会健康地堆叠起来,让它看起来很憔悴。因此,若看准方向,在现货市场使用衍生品利差交易是一种更好的风险调整交易方式。

对于那些认为价格会重返至 20,000 美元的人而言, 做多 XBTM18 / XBTH18 日历价差是谨慎的。看涨的话,您必须买入 XBTM18 ,同时卖空 XBTH18。

如果市场确实继续上涨, XBTM18 的价格将会比 XBTH18 的价格上涨得更快。这是因为 XBTM18 拥有更多的时间价值,所以其利率部分占其价值的比例比 XBTH18 更高。

这种交易相对便宜。目前,价差为年化 3.15% 。由于价差是正值,因此交易具有负的theta 值或时间值。 XBTH18 将在 3 月底到期。如果到 3 月底 XBTM18 没有表现得很出色,那么您将会损失 0.78% 的收益,使得您的日 theta 值为 0.026% 。

历史上,季度合约的年化溢价为 30% 至 40% 。如果我们假设曲线的年化溢价保持不变,则价差应以相似的溢价进行交易。因此,在最优的情况下,我们预计年化差价溢价将增加 10 倍。

为什么不直接买入而要用这种方式构建您的交易的原因是这个交易会将市值损失限制在 0.78% 。想象一下,您以 10,000 美元购买了比特币,然后价格跌到了 6,000 美元。作为一个脆弱的操盘手,您恐慌并在价格底部卖出了。价格之后很快就涨回到了 10,000 美元,即使您的交易可以在不到一个月的时间内涨回来,但您却因为无法应付市值的变化所带来的心里压力而了损失了 40% 。

参考价差,您从一开始便可以知道您在不做杠杆下的最大损失。如果您对这种损失感到不舒服,您可以避免进行交易。

对于那些想放大收益的人来说,他们可以在多空两边加杠杆 。但是,要知道 BitMEX 不采用投资组合保证金计算方式 – 也就是说,一份合约的收益不会抵消您另一份合约的强平价格。合约出现未实现亏损时您必须注意强平价格,并持续为您的账户补仓以避免被强平。

 

 

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大屠杀和方法演员

 

“趁低抄底”是 2017 年加密货币投资员的集体呼声。 2018 年初即将对最坚定的持币者作出测试。该什么价格应该抄底?显然不是 15,000 美元, 10,000 美元或 8,000 美元。

 

我最好的朋友之一,曾经是一流的债券推销员,他把自己形容为一流的方法演员。当他在工作岗位上时,他的发型,手表和量身定制的西装看上去是如此的完美。在这些装束背后,您会以为他是一个渴望成为 K-Pop 明星的小伙儿。但当表演结束后,他又变回了自己。

 

金融服务大剧院的演员们穿着他们的剧服,以令人称道的姿态披上那件外衣。完美的口音,背景和服装使他们能够说服这些未被启蒙的百姓们,他们推销的金融产品和给出的金融投资建议是万灵丹。


以前我也穿着我的剧服,尽管我的表演并不那么有说服力。每个星期五德意志银行都容许职员们穿着休闲服装。某一个星期五,我刚去不到德意志银行一年而且作为一名分析师时,我穿了一件粉色 polo 衫,一条雪花洗牛仔裤,再配上一双黄色运动鞋出现在了办公室。

 

那天下午,股权交易部的负责人走到我的办公桌看到我。他质问我的上司,“他妈的那家伙是谁?”,他指的是我和我的芭蕾舞服装。后来整个办公室所谓的星期五休闲日都被取消了。真是感谢您啊, Arthur Hayes !


采用这些演员队伍的公司仍然厌恶比特币。他们是一群伪君子,成千上万零售投资者投资他们销售的产品后因为其价格剧烈的波动而蒙受损失就是恰当的例子。


杠杆和反向 ETF 的入门

 

传统的 ETF 是一种用于买入一篮子特定资产的产品。一个例子是 SPY ,即 SPDR S&P 500 ETF 。它通过持有一篮子股票,让持有者持有标准普尔 500 指数的仓位。

 

ETF 在美国如此成功的最大原因之一是:投资者可以在退休账户中购买它们。退休账户对可购买的资产类型有各种限制。通常,这些账户不允许投资者持有期货合约或使用保证金交易。

 

 

投资者渴望杠杆和能够做空的产品。期货合约是获得此类风险的最具成本效益的方式。然而,许多合约的准入门槛高使得小投资者无法使用它们。另外,小投资者也被禁止在退休投资组合中使用它们。

 

为满足投资者在这方面的需求, ETF 发行人开始推出杠杆和反向 ETF 。

 

假设我们在标准普尔 500 指数( SPX )上推出反向 ETF 。如果指数下跌,该 ETF 的买家将获利。

 

每日 ETF 表现 =  -1 * SPX 日收益

 

假设第一天:

 

SPX Close0 = 1,000 美元

SPX Close1 = 500 美元

 

收益 = -50%

ETF 表现 = -1 * -50% = +50%

 

假设第二天:

 

SPX Close0 = 500 美元

SPX Close1 = 1,000 美元

 

收益 = 100%

ETF 表现 = -1 * 100% = -100% (破产了!)

 

这个简单的例子说明反向 ETF 有路径依赖的特性。换句话说,持有这只 ETF 时其曲率是呈凸性的。不幸的是,它是一个空头仓位,不是多头仓位。

 

杠杆和反向 ETF 像定时炸弹一样。如果在适当的波动期内持有仓位太长时间,仓位表现很可能会严重低于预期回报。

 

除此之外,基金经理必须在每个交易日结束时不断地根据投资组合情况重新调整对冲策略。基金经理交易越频繁,投资银行和交易所支付的费用就越多。这些费用无疑将转嫁给客户。

 

客户不但做空伽马,其投资表现差过大市,还需要支付更多的费用。您发现这是个赔本生意了吗?

 

大屠杀

 

自 2009 年以来,出售波动性一直为散户和机构投资者带来丰厚的回报。 CBOE VIX 期货市场在金融海啸之后起飞,进取型 ETF 发行商开始将该产品上市,允许散户投资者参与这个看似神秘的金融产品。

 

散户投资者看到 VIX ETF 就像唐纳德·特朗普看到了生发水一样的疯狂。


随着波动性继续崩盘,允许散户投资者做空 VIX 期货的交易所交易票据( ETN )和交易所交易产品( ETP )激增。散户玩家受到了双重打击。

 

第一次打击: VIX 期货交易正价差。由于投资者担心另一波类似 2008 年的市场崩盘,他们驱使多头和空头的价格上涨。这导致了隐含波动率的增加,意味着 VIX 期货的交易价格产生溢价 。因为波动性持续表现得越来越低, VIX 期货卖家收获了这些溢价。

 

第二次打击:中央银行压垮了所有的市场波动。在任何危机暗示下,印刷机都出现痉挛情况并惩罚空头方。

 

其中最受欢迎的产品是瑞士信贷发行的 VelocityShares Daily Inverse VIX 短期 ETN (XIV,明白了吗?)。这是投资于 VIX 短期期货合约而不是指数本身的 XIV  。当市场不动,期货基础倾向于零时,这是个很好的投资,但如果期限结构大幅上涨,将会加剧损失。

 

市场在上周股市下跌之前仍表现很好,而之后 VIX 及其相关期货上涨。它涨得太厉害了, ETN 的资产净值( NAV )在一天内下降了 80% 以上。请记住,如果 VIX 上涨, ETN 价格便会下跌。购买协议中有一条条款说明,如果 NAV 在一个交易时段内下跌超过 80% ,发行人允许赎回 ETNs 。那时投资者只能拿回剩余的价值。考虑到短期 VIX 期货基础也出现上涨,这些投资者几乎可以保证收到个安慰奖。

 

所有财富和账户资金都在一夜之间被摧毁。追求稳步获利的交易商因为波动幅度太低而被市场淘汰。

 

比特币价格不再那么波动

 

目睹散户产品在一个交易区间内从天堂跌倒地狱后,任何一位银行家怎么能面不改色地说,加密货币对于散户投资者来说太冒险了?这些投资银行家们乐于构建有毒的 ETF , ETN 和 ETP ,而这些产品吞噬了他们口口声声说自己如何关心的投资者的投资组合。

 

理论上买入比特币上的确可能会使您的短期或长期的投资变得一文不值。但至少这是一个积极的凸面投资。您可能损失的最大值便是您投入的金额,但其上涨的空间是无限的。这不同于任何反向 ETF ,最大无杠杆收益率为 100% ,最大亏损率也为 100% 。然而,正如我已经表明的那样,这些产品的路径依赖特性将确保从长远来看您的投资将表现的差过市场标准。

 

如果发行这些 “地毯炸弹” 的银行也不看好比特币,那就不要轻易相信他们。他们不喜欢加密货币的唯一原因是他们无法从中获利。他们不拥有这些交易所,也不能促进这些资产的代理交易。投入比特币的资金每多一元,就代表投资于他们所经营的赌场的资金少了一元。

 

这种消极的态度正在迅速改变。 “吸血鱿鱼” 高盛投资了 Circle ,一家刚刚收购了 Poloniex 的公司。看来加密货币的前景并不是那么糟糕。

 

当合规部门最终在威逼利诱的情况下妥协容许银行进行加密货币交易,银行的口吻将会改变。突然间,投资加密货币将是投资王道。杰米·戴蒙和他的同伙们将成为加密货币爱好者。但是,不要因为杰米对比特币的态度而憎恨他 – 作为演员的他只是在金融市场大剧院里演好他的角色。

 

 

 

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为您的账户启用二步验证

本周, BitMEX 的账户异常登录率高于正常水平,原因是有些用户在许多平台的上账户或电子邮件地址都重复使用着同一个密码。如果您正在使用的任何一个服务平台遭到入侵,或者您的电子邮件遭到入侵,这会使您的账户承受巨大的风险。请谨慎使用您的 BitMEX 账户,并按照以下步骤以保持账户安全:

  • 在密码管理器中使用复杂的随机密码
  • 不要在服务平台之间重复使用相同的密码
  • 在 BitMEX 和您的电子邮件账户上启用二步验证

如果您的账户被禁用,请联系客服。您可能已收到来自管理员的电子邮件。

 

 

 

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平台状态: 2018 年 2 月 26 日

这篇文章是每周 BitMEX 平台状态更新的一部分,不仅包括我们的后端开发工作,还包括新产品,新文章和功能更新。

 

上周是非常忙碌的一周! BitMEX 的程序员团队正在迅速扩张,同时我们每天面临业务扩充的挑战。我们知道用户需要比目前平台能提供的更优越的性能,而解决这个问题是我们的首要任务。

 

  • 为了优化平台性能,我们的引擎团队日以继夜的工作。里程碑如下:
    • 我们已经成功地将交易委托的处理从主引擎中拆分出来。这使整体产能提高了约 14% 。
    • 我们正在进行另一项容量增长的研发及测试。该更新将能解决北京时间 2 月 26 日(今天) 13:00 左右发生的异常行为。
    • 我们开发了一系列精细测量指标和交易面版,用于获取交易引擎的每个部分的运行数据,使我们能够即时测量每次更新后容量提高的时点和其运行方式。
    • 由于我们每月持续保持两位数的百分比的增长,我们正在扩大引擎团队的规模,以应对即将面临的新挑战。
    • 我们继续调整卸载以改善用户体验。我们在前端和 API 用户之间进行了分流速率限制,并开始卸载其他负荷较大的功能。如果您通过 API 访问 BitMEX ,请订阅我们的 API 公告 RSS 源(请参阅侧栏)。
  • NEO 比赛已经结束。最后由两位用户获得大奖,奖金各为 50,000 美元,总奖金由 100,000 美元提高到 125,000 美元。感谢各位参与。
  • 我们新发布了一篇加密币投资者文摘研究文章( Tether )
  • 用 Testnet 测试了 SegWit 在该系统上的支持。我们暂时停止了当下的工作,以便专注于引擎的规模化。
  • 我们培养了一批前端和设计团队,他们开始创造出色的工作。这是去年开始的扩充计划的一部分。该团队正在致力于前端数据可视化和设计优化,以及开发新的 APP。这方面的进展非常令人鼓舞,我们预计很快就能发布一个能支持基本图表的发布的内测 ( Alpha )版本。
    • 请将您的愿望清单发给我们!我们希望经常发布,因此 BitMEX APP 的第一个版本仅用于价格发现。虽然只具备较基础的功能,但我们希望投资者在打开 APP 时能感受到一流的用户体验。
  • BitMEX 正在招聘!如果您是一位积极主动的开发人员,拥有良好的前端,移动或后台开发经验,我们希望您成为全球最大的加密币交易平台的一员。请参阅我们的招聘页面以了解更多。

 

 

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添加更多卸载至 Position 接口

从今天开始,以下接口将受到卸载影响:

POST/position/leverage
POST/position/isolate
POST/ position/transfer
POST/position/riskLimit

委托取消或 execInst 设置为 Close 的委托仍免除卸载。

我们在短期内对这些功能进行了许多性能优化,但必须暂时限制它们以防止资源匮乏。

 

 

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NEO 100,000 美元大赛获奖者公布

感谢所有参加者,让我们另一个的 BitMEX 比赛取得成功,在此祝贺所有获奖者!

前两名投资者的表现让我们刻骨铭心,因此决定都给他们颁发大奖。 特别恭喜你们俩。

获奖者请查看您收到的关于奖品详情的电邮。

要查看大赛详情,请点击此处

 

 

 

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当我跌,你跌,大家都跌

“趁低抄底” 是 2017 年加密货币交易员的集体呼声。 2018 年初即将对最坚定的持币者作出测试。该在什么价格抄底呢?显然不是 15,000 美元, 10,000 美元或 8,000 美元。

双向交易在智力上非常具有挑战性。坚持不懈的只使用一种有利可图的交易策略所带来的利润可能会在几天内消失殆尽。市场无时无刻在变,如果您正积极的投入在加密货币市场,您的交易策略和心态也应该如此。

因为财经媒体总是需要为加密货币价格波动寻求解释原因,所以他们会抓住任何可信的资料来源,并且要求他们对其作出任何可能的解释。我会提出一些经常作为原因的例子。

 

CME 和 CBOE 效应

芝加哥商品交易所发布比特币期货合约的那一天标志着这一牛市的顶部。 BitMEX 比特币指数( .BXBT )在那个致命的早晨以 20,000 美元个价格向交易者献媚。接下来的两个月证明,这是一个建立比特币空头仓位的绝佳时机。

既然大型金融机构可以通过只抵押美元来沽空比特币,那么财经记者们的想法是,他们会利用自己的金融实力将比特币沽空。大多数财经记者不了解的第一件事是,在期货交易所,每一个空头都有对立的多头仓位。根据定义,这对期货交易所来说是不持有净仓位的。

如果保证金交易的空头仓位愿意接受比保证金买家更低的价格,那么合约将以折扣交易。那时,做市商将成为合约净买家,然后在现货市场上出售或卖空比特币。如果未平仓合约的量足够大,那么这种逆价差交易会对价格产生负面影响。

以上是自 2018 年 1 月以来 XBTUSD 未平仓合约的图表。它的量相对较小。期间内最高未平仓合约量为 1.64 亿美元。

假设所有的做市商都持有净多头的仓位,这意味着他们必须卖空比特币以保持仓位价格中性。这意味着它们必须出售价值 1.64 亿美元的比特币。这不是每日流量,而是一个比特币卖空仓位的存量。交易所现货市场交易量每天超过 10 亿美元。场外交易量尚不得而知,但量不大。

来自 CME 和 CBOE 合约持有人对沽空造成的压力是毫无意义的。因此,实际流量对大盘的影响可以忽略不计。合约主要支持的是交易商的看涨情绪。

就交易量而言, BitMEX 继续保持其强劲的市场份额。今年迄今为止, BitMEX XBTUSD , XBTH18 和 XBTM18 产品的交易总额为 531.4 亿美元,而 CME 和 CBOE 合并比特币期货交易额为 44.8 亿美元。流动性来说 BitMEX 是它们的 12 倍。

 

华尔街正在沽空比特币

邪恶的银行家不能忍受这些不合群的小团体晋身成为百万富翁和亿万富翁,所以他们通过在现货市场大量沽空比特币来折磨和干扰这个派对。

若是如此,大型金融机构不会大量持有比特币。由于围绕比特币的 KYC / AML 繁琐流程,他们担忧交易会受到影响。这意味着如果他们想卖比特币,他们需要从可靠的交易对手那里借过来。嘿,坎伯兰矿业( Cumberland Mining ),我们可以向您借价值 1 亿美元的比特币吗?

假设银行借用比特币打算卖空,他们需要在交易所卖出。鉴于害怕交易对手在某个交易所投入大量资金的这种情绪,我非常怀疑任何一家大型银行的合规部门都会批准在某个交易所开立账户。

让我们发挥一下想象力,并假设他们允许银行交易部门在最大的比特币现货交易所上开立账户。如果比特币价格跌到零,交易部可以赚的最大值是 100% 。但是,如果市场部持有的 1 亿美元仓位蒙受 50% 的损失时,那么这件事可是会上升到全球交易部和投资银行主管的层面了。

如果您是放行该交易的直属上司,您将会失去您的工作。您做空比特币,并且损失了一大笔钱。那会这件事会被财经新闻界知道;您和您身处的银行会被业界嘲笑。

交易和做空比特币所带来的职业和操作风险,将会阻止任何银行作出该行为。

 

韩国交易所禁令

在中国向韩国递交了禁止加密货币交易的火棒后,市场密切关注韩国所有的政策行动。当韩国司法部官员宣布他们试图禁止在韩国进行加密货币交易时,市场崩溃了。

但是,与中国不同的是,韩国有合法的程序规管。也不像中国,韩国的经济是开放的。尘埃落定后,立法者澄清说,他们只是希望更清楚地知道谁在交易什么。韩国赌客现在必须使用实名账户;未成年人和外国人被禁止交易。这不算严厉,也没有禁止交易。

韩国政府被加密货币笼罩着。该国的国民年金基金甚至持有许多大型的交易所的股权。韩国最成功的科技创业公司 Kakao 持有交易量最大的交易所 Upbit 。政府是否真的会破坏数百万选民喜爱的行业,以及能够创造高薪职位的行业?不,市场上的 “金先生” 们依然能够保持信心,并继续交易加密货币。

交易所停止接受新账户。该措施将在二月份的某个时候被解除。随着市场上新的交易员越来越多,预计市场负面情绪将会被消弱。

 

中国再次禁止加密货币

我不知道为什么市场会继续对来自中国的负面政策公告做出反应。监管机构指示所有金融机构进行自我评估,并禁止与加密货币交易相关的任何支付款。这是为了应对在大型交易所关闭公开交易后诞生的猖獗的场外交易。

虽然进入加密货币市场的窗口更加混乱了,但中国的下注者会想方设法获得他们希望的市场仓位。如果人们能在中国找到建造非法发电厂的方法,他们肯定会绕过北京的规管并想出购买和出售加密货币的方法。

 

Tether 大爆炸理论

像许多宗教一样,主教们认为我们这些的外行人不配学习他们的神的语言。因此,包括我自己在内的大多数加密货币圈内人士都不知道 Tether 是如何运作的。

美国商品期货交易委员会( CFTC )有关 Bitfinex 和 Tether 的传票事件令市场震惊。但是,我不认为这是一个全负面事件。

如果 Tether 陷入严重困境, FinCEN 和美国财政部将成为调查其内部运作的代理机构。如果他们想要将其关闭,第一个行动应该是发布结束和停止命令。鉴于 CFTC 已发布了传票并且 Tethers 仍在继续运行,那么该机构最想达到的目的并不是置 Tether 于死地。

即使发布了发布结束和停止命令,这也会导致市场上大多数大型加密货币的价值飙升,而不是大幅下跌。希望获得任何实际价值的交易者会出售 Tether 并购买任何的密码。

比特币 / Tether 的价格会上涨,这也会拉高比特币 / 美元的价格。这与 Bitfinex 上的银行业务问题驱使人们向 Bitfinex 出售美元 IOU 并购买比特币时发生的情况类似,买到后又将比特币取出。期间 Bitfinex 领涨市场,其余交易所跟随。

如果您认为 Tether Hotel California 确实存在某些问题,那么就买入比特币。但市场行为表明,从最新的法律角度看来仍是良性的。

 

有什么本质上的改变?

整个加密货币综合市场的价格虽然出现波折。但是,比特币价格每年翻几番。也许您最喜欢的垃圾币没能达到这个增长,但这个游戏就是如此。不要让 CNBC 诱导您在高处买入低处售出。

如果围绕这一资产类别的宣传减少,那熊市可能会被延长。然而,像纳西姆·尼古拉斯·塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)所称的那样,财经媒体界的瘾君子们却对加密货币市场上瘾了。病态的上瘾。最多阅读量的财经新闻将继续关注着这个领域,因此人们会继续质疑先前那些大惊小怪的反应。这将继续推动新的资金流入该系统。

对于短期交易者来说,进入该系统的法币数量是最紧迫的问题。如果您认为价格调整导致没有新的资金进入,那么随着弱势方的体现,它们将推动价格走低。然而,加密货币交易者对波动性是上瘾的。一旦您开始交易加密货币,股票市场所谓 5% 的 “崩盘”,对您来说也不说是沧海一粟。

对于长期的 “投资者” 来说,比特币的技术优势和您喜欢的垃圾币在本质上都没有任何改变。加密货币本身可能有价值也可能一文不值。市场的波动是无关紧要的。

唯一可以肯定的是随着加密货币综合市场被切分成个别小市场,价格波动会更剧烈。对于我们这些加密货币交易者来说,今年的第一季度将会非常有意思。

 

 

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主 IP 变更通知

随着 BitMEX 扩充规模,我们需要增加传播入口端点。

我们将把主要公共入口点从当前网络路由 52.214.218.140 迁移成动态设置,该设置将根据负载量为更多入口 IP 提供服务。此变更是为了响应最近的 DDoS 情况,也是为了更大范围扩展规模。新的端点已经开始提供少部分流量,该流量将在本周内进一步增加。

该变更应该不会对大多数 API 客户造成影响。与所有 Web 服务一样,我们强烈建议不要硬编码 IP 地址。请确保您的工具不会过久逾时缓存 DNS 记录。

 

 

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交易委托限制

从北京时间 2017 年 12 月 11 日 20:00 开始,平台将启用以下交易委托限制:

(1)每个账户每种合约最多设立 200 个未成交委托;
(2)每个账户每种合约最多设立 10 个止损委托;
(3)每个账户每种合约最多设立 10 个条件委托

当发出超过这些限额的交易委托时,它将被拒绝,并显示消息 “太多 [未成交 | 止损 | 条件] 交易委托” 。

这些上限旨在改善 BitMEX 用户的整体交易体验,并将定期进行审查和更新。

 

 

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