卸载和 “平仓” execInst

我们留意到,一些 API 的用户利用关闭 execInst 作为逃生阀,在交易超载情况下继续单方面询价。这不是这个例外的当初意图 – 其目地是让平掉所有仓位,主要是为了前端用户。

如果平仓委托包含委托数量的话,这些委托现在会受卸载影响。如果您打算平掉所有的仓位,请在委托中省略 orderQty 字段。该字段的缺失加上 Close ,将被解释为平掉您所有仓位。

 

 

 

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BitMEX 停机时间, 2018 年 5 月 17 日

今天, 2018 年 5 月 17 日, BitMEX 交易引擎遇到了几个独立的之前不可提前预测的问题,导致反馈时间延迟和停机时间突然增加。

 

大约在北京时间 18:00 ,安装在主要交易系统硬件上的磁盘的性能急剧下降。这种性能下降会导致预定归档和重新索引作业期间的进度延迟,从而导致系统承受严重的压力。磁盘 I/O 操作的运行时间降至其预期速率的 1/20 。

 

BitMEX 运行着后备的驱动器,但在上述情况下,两个驱动器同时表现出这种退化行为。我们别无选择,只能安排停机时间来维护和替换它们。背压达到临界点的时间比预期的要快,于是我们提前了时间表。

 

在任何时候,数据完整性都没有因这个问题而受到影响,但是将系统恢复到本来磁盘的性能状态需要比预期更长的时间。

 

该维护完成后,我们重新开放了交易。不幸的是,在下一个存档期间我们发现了另一个问题,即 reindex 作业与以前罕见的请求模式相结合,导致在特定图表上出现意外的索引生成和符号重新认证。这导致了另一种系统压力且造成类似的症状。

 

我们已经确定并修复了造成上述问题的成因。交易系统团队将 24 小时密切留意系统性能,同时继续对性能下降进行根本原因分析。

 

 

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为什么推出 UPs?

BitMEX 很高兴推出了第一个期权性产品:上涨和下跌收益合约。这标志着 BitMEX 产品发展史上的一个非常重要的里程碑。有了定期合约,永续和现在的期权产品, BitMEX 正朝着为加密市场提供全方位衍生品的目标迈进。

 

为什么推出上涨或下跌收益合约?

UPs (上涨) 和 DOWNs (下跌收益合约) 类似于看涨期权和看跌期权。 BitMEX 最大的优势之一就是与社区紧密合作并时时倾听客户的意见,而且由于该行业的成熟度不断提高,我们听到了对这类产品的强大需求。

 

为什么选这个时机推出?

比特币衍生品交易市场的流动性在过去 12 个月内发生了巨大变化。 BitMEX XBTUSD 永续合约现在是整个加密市场交易量最大的产品。日均交易量在数十亿美元以上。

在期权等非线性产品推行之前,线性产品(永续掉期和定期合约)必须具有足够的流动性。鉴于 XBTUSD 和比特币/美元季度定期合约的流动性状况,我们认为现在的流动性足够推出一个成功的期权产品。

 

在什么情况下可以使用?

想象一下,比特币目前交易价格为 10,000 美元,您相信在本周末前,比特币将上涨 10% 至 11,000 美元。但是,在达到目标价前,您不希望承受任何价格风险。此外,无论一周内的价格如何波动,您也不希望您的仓位在达到目标价之前被平仓。例如,如果价格下降到 5,000 美元,但在结算日从回 12,000 美元,您仍然可以获利并且不会被清算。

因此,您希望能通过产品来满足您 11,000 美元以上的看涨目标。上涨收益合约可以满足您的需求,然而世上没有免费午餐,你需要付出权利金给卖方作为这种 “期权” 的成本。

 

为什么您只能买?

由于潜在的无限损失的特征,裸空(即不做对冲)期权是最快且最容易造成财务破产的方式之一。在 BitMEX 平台上,交易员能够损失的最大值仅限于他们在平台上存入的保证金,因此如果期权卖家无法赔偿潜在损失,那么分摊制度就需要被启动并让所有其他参与方来承担,而这正正是我们希望避免的。因此,我们要求卖家存入上涨或下跌收益合约的全部名义价值相应的保证金。

由于平台不会向卖方提供任何的杠杆,因此从资本的角度来看,做市商的成本非常昂贵。为了保证在价差小的情况下有足够大的市场,在一开始, BitMEX 的联盟锚定做市商将成为该市场初期唯一允许出售期权的公司。

 

许多人可能因为市场的唯一卖方是 BitMEX 的联盟公司而担心,但有以下几点需要考虑:

  1. 如下面进一步讨论的那样,引擎超负荷问题的其中一个原因是我们有太多做市商不断更新当前产品的报价。这占用了大量有限的引擎容量。在我们的引擎性能未升级之前,我们不会推出任何会使该问题加剧的新产品。(例如,我们将一些山寨币季度定期合约下架的原因之一,便是因为它们的交易量与其占用的引擎资源的比例不合理。)因此,如果只有一个做市商对上涨或下跌收益合约进行报价,那么便不会占用引擎太多资源。
  2. 上涨或下跌收益合约需要存入充分保证金。也就是说,买方必须全额支付权利金,卖方必须将全部名义金额存入保证金。这意味着无论在哪个价格结算,买家和卖家都不会中途被强平。如果合约在价内到期,买家可以放心,他们一定会收到收益。此外,这意味着做市商无法以任何方式操纵上涨或下跌收益合约市场来强平任何的客户。
  3. 做市商的任务是维持一个小价差的市场,以便买家可以在整个合约期间在理想的价格开仓和平仓。我们希望增加流动性,拥有买卖价出现不正常的大差距的市场或空的委托类表不符合 BitMEX 的整体利益的。
  4. 我们会根据客户对产品的反馈,对上涨或下跌收益合约进行相应更改。做市商将能够比其他第三方更快地适应新的产品结构。这意味着我们可以快速试错,并在保证市场流动性的情况下快速重新推出产品。

 

我们对引擎效能提升做了什么?

对 BitMEX 来说,我们的首要任务是改善我们引擎的性能。在详细的博客文章 BitMEX 技术扩张:第一部分中,我们的首席技术官塞缪尔·里德( Samuel Reed )详细解释了我们面临的问题以及我们将如何解决这些问题。不过,我将在这里重申一些观点。

该解决方案不像增加伺服器或聘请更多工程师那么简单。该引擎的最大效能受到每个委托,仓位,交易或价格变化操作的风险检查和计算的限制,这令我们可以在允许 100 倍杠杆的前提下使得平台上保持数学平衡及一致。对这个 BitMEX 遇到的独特问题我们可以用一个双管齐下的策略来解决:

  1. 通过尽可能多优化现有功能来获得效率提升,我们每周都在进行优化;然而,虽然引擎性能不断改进,随着需求的增加,新增的效能消耗非常快。
  2. 针对引擎进行重新设计,使得上述问题可以通过提供更多产品及容纳更多用户来解决,从而避免引擎过载问题。这项工作正在进行中,它无法在一夜之间得到解决,但我们正在努力实现这一目标。

我想强调的是,我们在未充份加强引擎效能前不会推出任何可能进一步降低引擎容量的产品。

另外,我们正在仔细研究哪些 API 用户消耗着我们的资源。我们将针对报价/交易比率并不理想的交易员推出 API 限制。我仍记得当初作为首席执行官去说服交易员在我们的平台上提供更多的流动性是多么的艰难。这一过程给我带来了阴影,并加强了我对这个问题的关注,我希望所有有意愿在 BitMEX 上提供流动性的交易员都可以做到。

推出上涨或下跌收益合约并不意味着 BitMEX 忘了或忽略了引擎过载的问题。相反,我们必须在合理的范围内继续推出和测试新产品,以便在一年之内我们有另一个像 XBTUSD 一样非常成功的产品。

如果您是一位有能力的工程师,并且相信自己能够解决这个问题,我们希望接触/雇用您。请通过职页面电子邮件与我们联系,高级职员将审查您的资格或建议。

 


– 首席执行官兼联合创始人亚瑟·海耶斯( Arthur Hayes )

 

 

 

 

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BitMEX 做市商团队

我们最近更新了服务条款,明确阐明了 BitMEX 交易平台与参与做市的联盟公司之间的关系。

 

服务条款更新

除平台业务外,BitMEX 有一个具盈利目的的交易业务,负责买卖在 BitMEX 平台上交易的产品。 该交易业务主要是作为做市商进行交易。 在安排上,该交易业务与平台业务是分开的和独立的。 具体而言,没有前台办公室人员被重叠安排在该交易业务和平台业务里,该交易业务是在一个单独的物理位置里进行操作,并且该交易业务无法访问任何平台的委托流、成交、客户或其它在条款里不对其他平台用户开放的信息。 另外,除非特定 BitMEX 产品的条款另有规定,否则该交易业务只能以与任何其他用户相同的条款获得访问和交易权限。

 

为何要做市?

很早我们就发现做市商非常现实。他们只愿意投放时间在已经有流量的交易平台上。他们不愿意尝试一个新的交易所,因为这意味着他们必须花费资源连接一个没有潜在提取流动性者的平台。鉴于做市商交易时也必须抵押资金,这将减少他们的回报。

为了吸引他人提供流动性,我们资助了一家公司,只要平台挂牌新产品,他们就会报价。随着产品变得更加流动,该公司将缩减报价的量并专注于 BitMEX 平台上其他流动性较低的产品。

目前,这家联盟公司的交易集中在山寨币的合约上。 XBTUSD 和比特币/美元季度定期合约具有充足的流动性,新的做市商每天都会涌入委托列表。阶段性任务完成。

能够立即支持一种新的非流动性产品,使我们能够为其他平台没有提供的产品做实验,这是都是在没有锚定做市商的情况下无法做到的。它还加快了获得第三方流动性提供者的过程。

 

我们如何使得利益一致?

交易业务是以营利为目的。但是,他们的收入是以平台的服务费来计算,即从 BitMEX 的平台业务而来。在交易收益方面,做市商的目标是保持盈亏平衡。

如果该公司的交易收益太可观,业务方面将指示他们收紧价差并增加规模。作为一个特许经营商, BitMEX 的成功是透过做大交易量,而不是在于做市商交易业务的盈利。

交易平台赚得越多,做市商便赚得越多。这也意味着做市商团队的不诚实和操纵行为是不可容忍的。如您所见,做市商坐落在一个独立的办公位置。他们也不能得到任何比其他 BitMEX 平台上的交易员更好的信息或访问权限。如果交易员认为该平台不公平,他们将离开这个平台,这对任何人都没有好处。

我们的首席外聘律师在了解我们运营情况后向我们提供了关于最高行为操守的建议,以确保我们将 BitMEX 客户的利益放在首位。

 

做市商团队的业务包括什么?

主要的交易是为选定的 BitMEX 产品提供买卖双向的流动性。该团队目前的重点是增加山寨币合约的流动性。该团队也将成为上涨或下跌收益合约的锚定做市商。

该团队也将与全球各种交易对手进行场外交易。

如上所述,该团队不参与市场操纵行为。该团队不会进行抢先交易。该团队不会为了狙击止损或引起连环保证金追缴而操纵 BitMEX 市场或其标的交易平台。

过去没有发生过这种行为,如果发现此类行为,该团队将立即被终止运作。

 

做市商团队的负责人是谁?

该团队的首席交易员是尼克·安德里亚诺夫( Nick Andrianov )。他是前德意志银行股票流和奇异期权交易员。尼克和我已经认识了十多年。他的诚信是不容置疑的。

尼克从 BitMEX 的高管那里接到任务。然后业务部门和市场部门的工作人员密切配合完成该任务 – 尽量让每一个 BitMEX 产品的流动性更好。

 

财务风险

做市商的交易亏损不会影响到 BitMEX 交易平台的偿付能力

如上所述,做市商团队是一个独立机构。他们的目标是为 BitMEX 以及其他加密资金市场提供流动性。

 

– 首席执行官兼联合创始人亚瑟·海耶斯( Arthur Hayes )

 

 

 

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新的以太坊矿工可能会改变游戏规则

摘要

我们将探讨比特大陆的新型以太坊矿机,并了解与 ASIC 相比,它的效能可能低于大众的预期。我们探讨这个产品可能将赋予矿机对新型更先进的技术的兼容性,新型矿机的技术效能虽然低于 ASIC ,但在某程度上可以降低 PoW 算法变化可能带来的冲击。然后我们得出这样的结论:无论这个特定的以太坊芯片是否能够做到这点,这种类型的技术可能最终会终结为了改善去中心化而使用 ASIC PoW 算法变更的时代,导致最终加密社区不得不接受 ASIC 。

概述

比特大陆最近推出了一款新的以太坊矿机,被广泛认为是 ASIC ,预计将于 2018 年 7 月底发货。然而,以太坊社区中的很多人反对 ASIC 并更喜欢以 GPU 来挖矿,因为生产 GPU 的公司的主要经营重心在于电脑游戏产业而不是加密产业,这应该意味着硬件分布将更加广泛和公平,从而改善去中心化。因此比特大陆的风险可能是以太坊社区可能决定以硬分叉来改变 PoW 算法,这可能会使比特大陆的矿机贬值并导致其投入的研发费用石沉大海。

在本报告中,与以太坊社区相比,我们推测比特大陆可能先行一着。比特大陆可能已经从门罗币那里学到了教训, 门罗币最近进行了 PoW 变更,导致比特大陆的 ASIC 芯片大幅贬值。开发特定的芯片需要一笔相当可观投资,因此我们认为比特大陆可能已经采取了一些对策来避免重蹈覆辙。比特大陆可能已经设计出了一种新型采矿芯片,其 ASIC 效率较低,但将不受 PoW 变更的影响。这会导致以太坊就 PoW 变更做出的硬分叉毫无意义。

 

最近门罗币就对抗 ASIC PoW 的变更

2018 年 4 月初, 门罗币社区决定透过硬分叉来改变 PoW 算法,试图令 ASIC 无用武之地,并使 门罗币更加偏向 GPU 挖矿。由于散列率急剧上升,如图 1 和图 2 所示, 门罗币社区认为, ASIC 制造商秘密开发了门罗币 ASIC ,并正在开采门罗币代币。

如图 2 所示, 2018 年初 90 日滚动哈希率增长率达到了约 300% (根据 7 日滚动平均数计算)。即便考虑到门罗币价值的急剧上涨,这个增长率也是非同寻常。在门罗币程序员宣布硬分叉的计划之后,比特大陆便开始在官网上出售门罗币 ASIC ,表明他们可能的确一直在秘密开采。如图 1 所示, PoW 变更后,门罗币散列率显着下降。

硬分叉之后, 门罗币分裂成两条链,原来规则的代币被称为门罗币原链( XMO )。虽然这枚硬币的价值比门罗币的低,但它的散列率更高,因为除了门罗币原链外,这个 ASIC 没有什么其他代币可挖掘的。这次分叉虽然没有重放攻击保护,但门罗币增加了环签名限制,因此可以通过在门罗币原始链上以较少(少于 7 个)的环签名交易来拆分门罗币和门罗币原链。

 

图 1 – 门罗币的散列率与价格相比

资料来源: Coinmarketcap , BitMEX 研究

 

图 2 – 门罗币的散列率与价格相比 – 7 日移动平均的 90 日滚动百分比

资料来源: Coinmarketcap , BitMEX 研究

备注:在 PoW  硬分叉之后的 7 天内,散列率滚动平均排除了硬分叉前的数据

 

比特大陆的新以太坊矿机

正如我们上面提到,比特大陆最近推出了一款新的以太坊矿机,预计将于 2018 年 7 月底发货。鉴于门罗币的历史以及以太坊社区中许多人,包括那些在家里采用 GPU 挖掘以太币矿工们)可能对比特大陆的新产品感到不满,比特大陆对此可能会感到担忧。新矿机的一个缺点是可能促使矿工中心化,但除此之外,现有矿工们持有的 GPU 赋予他们的既有经济利益也可能会为该产品带来敌意。比特大陆的管理层并不愚蠢,因此我们认为该公司可能会谨慎行事,并可能已采取措施来缓解部分风险。

 

图 3 – 比特大陆新的以太坊矿机: 蚂蚁矿机 E3

矿机规格:

  • 功耗: 800W  
  • 哈希率: 180MH / s

资料来源:比特大陆

 

该产品的规格如上。根据下表所示,与其他代币 ASIC 的效率增益进行比较,此新型以太坊矿机的效率低于人们对于 ASIC 矿机的期望 。比如比特币 ASIC 的效能比 FPGA 高约 521 倍,而门罗币 ASIC 的效能比 GPU 高约 88 倍。相比之下,新的以太坊矿机效能只比 GPU 高约 1.4 倍。这可能表明新的以太坊矿工根本不是 ASIC ,而只是一种比现有 GPU 矿机更高效的新设备。然而,虽然下表是一个粗略计算,忽略了许多关键的变量和因素,例如以太坊开采算法的记忆密集型特性,但尽管计算结果不是绝对精准,这些数字仍然可以说明观点:

 

图 4 – 矿工效率计算(约值)

矿机 散列率 (GH/s) 功率 (W) 散列能耗 (J/GH)
比特币 (SHA256)
CPU 0.0005 100 200,000
高端 GPU 0.5 300 600
FPGA 0.8 40 50
高端 ASIC 14,000 1,340 0.096
效率提高 521x
以太币 (Ethash)
高端 GPU 0.032 200 6,250
蚂蚁矿机 E3 0.18 800 4,444
效率提高 1.4x
门罗币 (CryptoNight)
高端 GPU 0.0000001 200 2,000,000,000
ASIC 0.000022 500 22,700,000
效率提高 88x

资料来源: BitMEX 研究,比特大陆

备注:数据是大约数

 

采矿芯片类型和矢量处理器( VP )

如下图 5 所示,比特币在 2009 年推出时,一般采用 CPU 进行采矿。但是, GPU 和 FPGA 的体统结构在处理重复散列时的操作更为高效。因此,网络首先转移到 GPU ,然后转移到 FGPA 。 2013 年,出现了特定散列函数的 ASIC 。与 CPU , GPU 和 FPGA 相比, ASIC 在运行特定散列时的效率更高,但 ASIC 其他散列上的效率非常低或实际上完全无用。

 

图 5 – 加密币芯片类型的发展时间轴

资料来源: BitMEX 研究

备注:在 2018 年底能否投入矢量处理器( VP )仍待观察

 

比特大陆可能已经开发出一种新型芯片 – 矢量处理器。该芯片的体系结构可以用于一般的 PoW 散列函数,但不适用于特定的散列函数。这些芯片可能比 GPU 和 FPGA 更高效,但效率低于 ASIC 。与 ASIC 相比,其优势在于它们在某些方面可能不受 PoW 更新的威胁。新的以太坊矿机就是基于这类芯片,即便这只是我们的猜测。

 

图 6 – 加密币芯片类型的演变

芯片类型 中央处理器( CPU ) 图形处理器 ( GPU ) 矢量处理器 ( VP ) 专用集成电路 ( ASIC )
加密币例子 比特币 ( BTC ) – 2009 至 2011 比特币 ( BTC ) – 2012 至 2013
以太币 ( ETH ),
门罗币 ( XMR )

以太币 ( ETH ) – 2018 后

比特币 ( BTC ) – 2014 至今,
门罗币原链 (XMO)

制造商 英特尔,
超微半导体

英伟达, 
超微半导体
比特大陆 比特大陆, 
嘉楠耘智, 
翼比特, 
采云比特
生产商

台积电, 三星,
格芯, 中芯国际

台积电, 三星,
格芯, 中芯国际
台积电 台积电,
三星,
格芯
主要用途 运算 游戏 加密币挖掘 加密币挖掘
对 PoW 更新免疫 潜在免疫

较率越高


比特大陆新的以太坊矿机可能是为 Ethash 量身定制的,因为矿机内部的元件如电路,电源控制设备,存储器和控制模块等都可以专门为以太坊采矿进行校准。然而芯片本身,也这是迄今最需要投资的领域,可能会更大众化且不用专门为以太坊设计。因此,如果以太坊进行 PoW 变更,当芯片离开生产商时可以将芯片组装成新设备,或者甚至可能将老设备中的芯片用在新的以太坊矿机内。尽管至今这些仍只是我们的猜测。

 

人工智能( AI )技术

2018 年 4 月 19 日,在台积电新季度的绩汇报上,联席首席执行官 Mark Lie 表示:

[比特大陆] 在区块链技术上做了许多贡献,比如 AI 。他们做得很好。我们预计他们会慢慢转向 AI 领域。

资料来源: Q1 2018 earnings call

 

“ AI ” 的含义很广。虽然目前还待确认,但新的矢量处理器芯片可能是台积电表示的 “人工智能技术” 。因为这类芯片可以在散列算法之间切换,所以在一定程度上我们可以认为这芯片属于 AI 的范围。矢量处理器芯片到底是只能编程,就像现代 GPU 一样,还是普遍来说可以比 GPU 更高效仍有待观察。如果真的出现了这种芯片,这先进的技术能力可能被视为比特大陆的一项重大成就。这种技术的研发成本可能更高,而且比专用集成电路技术更专业化,这会使挖矿中心化问题更加严重。

 

以太坊散列率增长 – 新芯片仍未部署的证据

尽管如此,我们还没有看到在以太坊网络上有意欲部署新芯片。 如下面的图 7 和图 8 所示,以太坊的算力(在广义上说)在价格波动的情况下仍遵循正常的趋势。

 

图 7 – 以太坊散列率与价格和英伟达 GPU 销售相比

资料来源:彭博, Etherscan.io , Coinmarketcap ,英伟达, BitMEX 研究

 

图 8 – 以太坊散列率与价格 – 7 日移动平均的滚动 90 日百分比增长

资料来源:彭博, Etherscan.io , Coinmarketcap , BitMEX 研究

 

结论

在讨论比特大陆新的以太坊矿机是不是 ASIC 以及新芯片可能对 PoW 变更免疫时, Vitalik Buterin 告诉我们:

我自己也是这么看的

尽管我们上面已经说过,本文中的大部分内仍是根据我们的猜测。然而,即使我们对这款特定芯片的认知存在错误,我们仍然认为在未来比特大陆或其他公司可能会开发出通用的散列芯片,该散列芯片效能在任何散列算法下都将比 GPU 更高 。此时,对抗 ASIC PoW 变更的时代可能已经结束,加密社区必须在两个坏苹果之间做出选择:

  1. 允许 ASIC ,或者,
  2. 允许通用散列芯片,而其技术和生产能力可能更加中心化。

除非 PoS 系统经过证明足够强大。

 

免责声明

虽然本文许多内容为引用资料,但我们并不保证其准确性。欢迎提出指正。

 

 

 

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2018 年资金费率均值回归

其中一个最强大和简单的交易策略是均值回归交易策略。 XBTUSD 永续有资金费率的制度,每 8 小时在多空双方需要互相交换利息。费率是根据前 8 小时观察到的现货指数的溢价或折价计算的。观察,公告和资金支付之间的时间差提供了预测未来费率的可能。

资金费率的目的是吸引交易员采取逆势交易。如果市场下跌,那些顺势交易的人将需要支付资金(空头)。如果市场上涨,那些顺势交易的人将支付资金(多头)。趋势是您的朋友,直到它不再是。有趣的是,交易员注意到资金费率在市场转向之前会在绝对值上有一个显著的上升。

去年 9 月,我提出了一个简单的均值回归利息策略。如果利息为正数且很高,那么在资金费率被收取之前,做空 XBTUSD 。获得利息后,在8小时后平掉空头仓位。如果利息为负数且很高,那么在资金被收取之前做多 XBTUSD 。获得利息后,在 8 小时后平掉多头仓位。取决于你对于操作的时间点的严谨性,历史数据看来该策略是可以赚取利润的。

根据一年多一点的数据( 2017 年 3 月至 2018 年 4 月),我计算了此策略的历史回报。交易触发在价格距离平均值正负 1 个到 2 个标准偏差处。结果如下:

 

 

Sigma – 这是距离均值的标准偏差数。

Count – 在负资金费率的情况下,这是资金费率分别低于或高于 Sigma 的次数。

% Passes – 这是样本观察值的百分比,当 Sigma 为负值,而下一个 8 小时的回报为正数;或者当 Sigma 为正值,而下一个 8 小时的回报为负数。

Cumulative Funding – 这是 Count 数据观察到的资金总额。如果 Sigma 是负值,您将做多 XBTUSD 并收取资金。因此,即使Cumulative Funding 被列为负值,您也会将视其为收入。

Cumulative XBTUSD Return – 这是 Count 样本观察值的下一个 8 小时的收入总和。

Cumulative Return – 这是您通过这种均值回归策略最终获得的收益。这是利息收入减去 XBTUSD 交易的净收入。

% of Total Observations – [Count / Total Number of Observations]

 


在这个简单研究里我们发现利润最高的范围是介于 1 到 2 个 Sigma 绝对值之间。这是合乎逻辑的。如果费率满了,随着趋势的继续,逆势交易很可能直接把您的仓位爆了。比特币,你们懂的,是一个非常情绪化的市场。要么新高,要么新低。

当主升浪或者主跌浪过了,资金需求在区间里会出现缓和,即价格趋势最有可能发生逆转的区间。那就是进行逆势交易的最佳时机,同时赚取利息和差价。

你们当中更有经验的统计人员可以围绕 XBTUSD 资金费率制定更优秀和精确的均值回归交易策略。我进行的数据分析可以通过我们的公共 API 免费获得。这项研究还证明,对于冷静分析的交易员来说,比特币市场仍有很多赚钱的机会。

 

 

 

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宿醉的加密市场

从十二月至今,加密市场如过游乐场里的过山车一般。就波动本身而言是值得嘉许的,但对许多人来说,这对他们的盈亏造成了负面影响。嗜血的交易员,对冲基金和 ICO 发行人在市场上随意抛出信息。无相关性收益的黄金国( El Dorado )仍然吸引很多人继续走在这个崭新且使人兴奋的加密旅程中。

 

2% 有了,但没有 20%

每天我的领英( LinkedIn )至少收到一条讯息宣布某个团队正成立一个加密对冲基金。根据各媒体报道称,截至今年一季度,有上百个加密对冲基金完成注册。

绝大多数都是多头基金。这意味着这些基金经理都将支付过多报酬来追逐 beta 。追逐 beta 没有什么问题,但当您同时欺骗自己将产生客观的 alpha 时,那么灾难性的结果会随之而来。

当初兴高采烈交出数百万甚至数千万美元的投资者现在只能盯着投资组合上连海斯特·白蘭看到都自愧不如的 “红字”。当我与一些对冲基金经理朋友聊天时,他们说现在集资的过程比预期的要慢的多。

第二类相对经验丰富的基金经理希望透过套利交易策略来达到像史蒂文·科恩( Steven Cohen )基金的规模。这些基金经理表现的更为成功; 然而,某些人了解到,您在加密市场的风险管理必须做到滴水不漏,否则将被市场蹂躏到体无完肤。结果所有平平无奇的回报只能都推说成 “运气不好”。无法有效管理保证金要求的价差交易是直接摧毁价差交易收益的原因之一。

总而言之,许多想要成为新一代约翰·保尔森( John Paulson )的交易员们都学到了宝贵的一课,他们了解到在加密市场交易并不是那么简单的。市场动荡不定,看似随意,且不像他们预期或者曾经的那样 “表现”。

 

ICO ,迟来的梦想

每个技术团队现在都需要一个 ICO 策略。因为您只需透过一个光滑的网站和一个看似合理的白皮书就能让公众汇给您成千上万的以太币。 ICO 继续大量涌现, 然而绝大多数在 2017 年出现的 ICO 目前的交易价格都低于当时 ICO 时的价格。

我坚信 ICO 是资助技术项目的革命性方式。 ICO 应该是允许任何可以连接到互联网和拥有几个一点比特币或以太币的人参与所投资的技术项目成功的方法。但是, ICO 已经演变成私人配售狂欢乐园。

ICO 交易额变得越来越大,这就产生了像 “销售未来代币协议”( SAFT )这种怪物。团队绕过那些曾经通过 SAFT 进行私人交易来参与公开 ICO 发行的小型个人投资者。  Telegram 通过 SAFT 向专业投资者集资了超过 20 亿美元的资金。对 Telegram 是个好事,但我们不应该认为这算是一个真正的 ICO 。

传统的 VC 投资者喜欢 SAFT ,因为它与一系列传统的投资轮很相似。 SAFT 能非常迅速地提高投资流动性,这意味着他们可以很快的将手上的 “纸” 在二级市场上抛售给散户投资者。然而,市场上 “纸” 的数量大于市场可吸收的能力。 ICO 价格便一落千丈,连同它的守护神以太币也无法幸免。

许多新成立的代币投资者发现,若没有散户投资者的支持,他们只是在将手上的烫手山芋沿着接二连三的传给下一个机构投资者。不幸的是,这些烫手山芋是按市值计价,因此 可能令他们的年底花红不太乐观。

这不是一个 “ ICO 已死” 的呼声,而是呼吁 ICO 需要重新获得以前的荣耀,它们需要回到基本面。能向 SAFT 说不,而且如实推出公平和广泛分发的 ICO 的团队将会重振  ICO 市场。还是有一些项目会做得非常好,但是大部分这些代币都将变成的一文不值。

 

在所有市场中交易

金融媒体很喜欢加密产业;故事里有悲伤也有一群有趣的角色(我爱布罗克皮尔斯的帽子)。读者寻找着下一个快速致富的投资,他们吞噬着任何与加密相关新闻。 简单测试: 如果您仍需要透过阅读彭博社新闻才知道加密行业中正在发生的事的话,请还不要辞去您的非加密工作。

第一季度市场从 2 万美元跌至 6,000 美元的原因有很多。美国与税务有关的抛售,监管恐慌, ICO 暴跌,韭菜割肉等等都是合理的原因。这些都能与一个简单的事实相结合,即当资产在一年内上涨 20 倍后,一次有意义的调整也是预期中的事。

所有财务记者都接受不了所有投资都不是直线上升或下降这么简单的这个客观事实。每件事对他们来说总有理由,只要这些理由让他们的编辑听起来合理,他们就会将内容撰写成文章。

最好的加密交易员是可以同时胜任在牛市和熊市的交易,还可以在市场趋势明显和市场横行中都找到交易的点。但是,我遇到很少这样的交易员。大多数成功的交易员都会去了解自己的风格,而如果现在的行情与他们交易风格不符,他们便会休息观望。

市场处于横行趋势。在 10,000 美元震荡下跌之后,市场交易价格在 6,000 美元 10,000 美元之间。比特币的美妙之处是在于这个范围非常大,并常常突然移动。对于有纪律的交易员来说,这个横行趋势是一个金矿。

对于那些以为只需要坐在 Telegram 聊天室,或上网看 /r/bitcoinmarkets 便足以产生巨额回报的人来说,您太天真了。真正使交易员重新回到市场的不争事实是,艰苦的工作实际上是有回报的。这确实是全球唯一真正的自由资产市场。这应该激发任何一个对市场有兴趣的学生,尤其那些最终想驾驶兰博基尼并点一客客唐·培里侬香槟王( Dom Perignon )“火车” 的学生。

 

注:如果您不知道 “火车”是什么,可以在夜店点一客试试,然后等买单那一刻感受一下心跳的停顿。

 

前往天堂乐土

在出发前往汉普顿,法国里维埃拉或巴厘岛之前,我们还要再等一个季度 。第一季度是大屠杀,第二季度将是市场整合。

监管人员把我们吓坏了,价格下跌给我们造成了重创; 但仍未跌破 5,000 美元大关。比特币仍然存在,市场依然如常波动,而且比以往任何时候,更多人知道加密币,数字货币和/或 ICO 是什么了。整体来说这是一个好事。

现在许多加密币交易平台的注册用户多于其所在地域的股票交易所的注册用户。这些市场的交易需求超过了交易平台的容量。加密币不会消失,而相较投资于股票和固定收益投资,那些在数字领域游刃有余的参与者会继续选择投资加密币。

我不知道未来三个月的价格会在哪里,但我的第六感告诉我市场情绪正在发生变化。下一个关口将是 10,000 美元。我们能在那儿坚持多久?然后才可以继续奔往 20,000 美元小目标。

 

 

 

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权益证明( Proof of Stake )的完整指南 – 以太坊的最新提案和 Vitalik Buterin 的采访

摘要

在这篇文章中,我们分析了权益证明( PoS )共识系统。我们就它的理论优势和弱势进行了研究。然后,我们分析了迄今为止尝试过最著名和新颖的 PoS 提案的具体细节,在这些提案细节中,我们发现有些提案使得纯 PoS 系统变得越来越复杂以至看起来有点不切实际。我们也就最新的以太坊提案进行了分析,以往的尝试相比,我们认为这是一项重大的改进,它可以为以太坊网络安全性提供优势。然而,该系统仍然严重依赖于工作证明( PoW ),区块的生成仍然依赖于该证明,并且我们不清楚 PoS 在该过程中是否有助于确保节点汇聚在一条链上。因此,我们对以太坊未来能否大幅减少对 PoW 系统的依赖持怀疑态度。

 

 

引言

在深入探讨权益证明( PoS )的具体细节之前,重要的是要了解建立这些共识系统时想要达到什么目的。本质上,他们试图构建的数据结构需要具有以下属性:

  1. 数据的内容不被任何一个实体控制(去中心化的数据存储和数据验证是不够的);
  2. 数据库可以演化(卡斯帕术语:“有活力”);另外重要的是
  3. 参与者对数据内容是有共识的,即当冲突发生时节点有一种机制来决定哪一条是有效的区块链(卡斯帕术语:“安全”)


当两个有效竞争的链条冲突时, PoW 使用积累的工作规则来决定哪一条有效(分叉选择规则)。这不仅为上述第三点提供了解决方案,另外 PoW 机制自身也解决了区块生产和区块产出的时间问题。总的累积工作是分岔选择规则,但区块生产者也需要在每个区块中包含一个 PoW 元素,这个过程是随机的,因此每个区块的生产者以及每个区块的生成时间问题也可以透过 PoW 解决。

PoS 是一个基于积累权益(即拥有最多加密币支持,投票或投注的)分叉选择规则的概念。然而,与 PoW 不同的是, Pos 无法直接解决谁生产区块或生产区块的时间问题。因此这些问题需要通过其他机制来解决。然而, PoW 同时解决了加密币分配的问题,所以 PoW 也是 PoS 系统中可行的替代方案之一。

 

PoS 的理论概述

拜占庭将军问题

 

拜占庭将军问题说明了在尝试构建具有上述属性的数据结构时涉及的一些主要挑战。本质上,主要问题是关于区块产出时间及如何确定应该先更新分类帐上的哪些数据。实际上,如果三分之一以上的参与方有问题,那么从数学的角度来看,这个问题是无法解决的,正如 Leslie Lamport 在 1982 年所证明的那样。

它表明,仅在起码有三分之二以上的将军是忠诚的情况下,口头协议才能有效;换句话说,一个叛徒可以混淆两个忠诚的将军

资料来源:拜占庭将军问题( 1982 )

 

因此, PoW 可以被认为是一个不完美的方案,它有一个相当强大的拜占庭容错系统,但在统计数学上便相对弱一些。正是在这种情况下,由于系统不完善,人们应该像分析 PoW 那样分析所有其他 PoS 的替代品,因为这些系统也会有它们的缺陷。

 

在 PoS 中有两个竞争的哲学。其中一个来自 PoW 。基于此的加密币包括 Peercoin , Blackcoin 以及之前的以太坊 PoS 提案迭代。第二个哲学更多的是基于 20 世纪 80 年代 Lamport 的学术研究,并且基于 Lamport 认为建立拜占庭式容错系统需要大于三分之二。以太坊目前对卡斯帕( Casper )提案偏向了第二个哲学方案。

 

PoS 的优势

PoS 通常在 PoW 的背景下进行研究,作为解决或减轻基于 PoW 的系统中的负面外部因素或问题的替代方案:

 

更环保

也许 PoS 系统中最被广为流传的优点是它不像 PoW 需要经过一个能源密集型的消耗过程。如果 PoS 的系统可以具有与 PoW 系统相同特性,则可以避免对环境损害。这对 Po​​S 来说是一个重要正面的因素,尽管在实际上此问题可能被夸大了,就如我们在比特币能源消耗方面的文章所提到的那样,因为矿工们根据成本考量会使用成本较低的能源或再利用其他能源作为动力来源,从而降低了对环境的损害。

 

激励措施更紧密一致

PoW 系统的另一个主要问题是矿工的利益可能与加密币持有人的利益不一致,例如,矿工可以出售他们的加密币,然后只关心短期而非长期加密币价值。另一个问题是哈希率可能会被出租,而承租人对于系统的长期前景又没有经济利益。而 PoS 直接将共识代理人与加密币的投资联系了起来,理论上来说投资者与共识代理人之间的利益是一致的。

 

采矿中心化和 ASIC

PoS系统的另一个关键优势是可能改善中心化。 PoW 采矿有许多中心化的优势在 PoS 系统中是不适用的:

  • ASIC 生产成本昂贵且被垄断(比特大陆占有很高的市场份额);
  • 芯片代工厂昂贵且被垄断(台积电,英特尔,三星和中芯是仅有的规模厂商);
  • ASIC 相关技术有可能会被专利垄断;
  • 廉价能源有限,并且无法轻易获取;和
  • 采矿的许多层面将形成规模效应,例如维护成本和能源成本,从而实现中心化。

 

PoS 的缺陷和经济弱点

不完整的解决方案

正如我们在上面提到的那样,中本聪的 PoW 系统似乎是一石四鸟:

  • 区块链选择(分叉选择规则),
  • 加密币分配,
  • 谁生产区块,和
  • 区块生产时点。

PoS 似乎只是提供了的区块链选择的解决方案,而没有就其他问题提出有效方案。

 

一种“不公平”的经济模式

对 PoS 系统最常见的批评之一是它按现有持币比例分配新资金。因此,与它的代替品–更为公平的 PoW 相比“富人变得更富了”,并且导致少数富有的用户拥有更高比例的财富。如果一开始就投资于 PoS 系统,您可以保持您的财富份额,然而在 PoW 系统中,您的财富将被稀释,因为新的奖励将分配给矿工。事实上,如果奖励按现有持币比例分配,人们可以辩论它其实不算是通货膨胀,这种情况下的奖励制度在经济层面上相当于为货币尾数加多了个零而已。因此,人们甚至可以声称奖励制度毫无意义,本质上根本没有任何奖励。然而,这只适用于当所有用户及资金都纳入了 PoS 系统的情况下,而实际上有些用户会希望将新资金用于其他目的。

 

资金损失的风险

另一个问题是,权益证明需要连接到互联网的系统上并递交签名信息。因此,持币人需要有一个“热钱包”,这会增加资金遭受黑客盗窃的风险。虽然有可能通过让私人密钥只在短时间内持有权益来减轻这一不利影响,然后将余额返还给所有者。尽管如果有一个削减规则(惩罚就两个相互冲突的链条都进行投票的行为),即便使用了这种缓解策略,黑客还是可以透过其他行为来破坏资金安全性。另一个潜在的缓解策略可能是创建专用硬件来实行权益证明。

 

PoS 的技术和收集的弱点

免权益证明(“免费午餐”)

共识问题的核心是时间和交易顺序。如果两个区块同时生成, PoW 通过随机的过程解决问题,无论哪个区块建立在第一个区块之上都可以带头,然后激励矿工们在多区块的工作链上工作。 PoW 需要能源,在现实世界中这是一种有限资源,因此矿工必须决定将该资源分配到哪个区块链上。

相反, PoS 系统中的这个过程并不清晰。如果同时生成两个区块,则每个冲突块都可以建立权益。最终,一个区块可能比另一个区块拥有更多的权益,这可能使其成为赢家。这里的问题是,如果允许持币人改变主意而支持赢家,这样系统就会集中在同一条区块链上,那他们为什么不将权益分布在多条区块链上?

然而,所有的权益都只是区块链上的资源,与现实世界没有联系,因此可以在两个相互冲突的区块链上投放相同的权益。这就是所谓的“免费午餐”问题,我们认为这是 PoS 面临的最重要的问题。

 

“免费午餐” 问题

“免费午餐” 问题 权益不会增加系统的收集性,因为相同的权益可以应用到多个竞争链中,这是一种无风险的方式,可以增加他们的奖励。相反,在基于 PoW 的系统中,消耗的能源是真实的世界有限资源,因此 “相同” 的工作不能应用于多个竞争链。 
辩护论点一 这个问题可以避免或减轻。该协议可以进行调整,若一个冒名者在多条链上投放相同的权益,第三方可以提交该证明给任一条区块链,从而实行惩罚,例如没收权益(削减条件)。或者,与其惩罚它,还可以使作弊者失去潜在的回报,或将其排除在权益池之外。
PoS 怀疑论者的回应 上述辩护是不恰当的,并可能将惩罚本身合法及必要的行为。例如,如果一个持币人首先接收到一个区块,而大多数人首先接收到另一个区块,那么该持币人可能会改变主意并转而遵从大多数。事实上,容许改变主意和投靠大多数确保网络趋同的过程是共识系统的要点。如果这种行为受到惩罚,系统如何整合?

要么惩罚的经济价值高于切换跟随多数的奖励,要么低于。因此,免费午餐的问题意味着 PoS 系统永远无法对系统整合作出贡献,因此这个想法从根本上是有缺陷的。

辩护论点二 上述明显的困境可以通过以下几个方法解决,比如:

  • Casper 的早期建议使用了多轮投注。在初期改变一个人的想法可能是合理的,惩罚也许很小,而在后来的几轮中,在多个竞争链中使用相同权益的惩罚可以增加,使得最终用户对系统的最终性有高度的保证。
  • 最新的 Casper 循环旨在容许验证者改变他们的想法,但只在 “合法“ 的情境里而非 “非法“ 的情境里。 
PoS 怀疑论者的回应 通过添加多轮投注机制,大大增加了系统的复杂性。这只是增加了一些混乱的层面来掩盖免费午餐的问题,而没有解决根本问题。
辩护论点三 没有一个系统是完美的,实际上建立一个完美的系统在数学上是不可能的,因此免费午餐的问题无法得到完美解决,然而上述措施的确可以缓解该问题,因此这些理论性问题不太适用于现实世界。

 

远程攻击共识问题

PoS 的另一个潜在问题是所谓的 “远程攻击” 问题。例如,攻击者可以购买一个过去拥有大量加密币的私钥,然后根据这一点生成另一个历史记录,从而根据 PoS 验证向自己颁发越来越多的奖励。由于攻击者获得了大量的奖励,他可以生成比现有区块链更高的权益链,并且可以重组过往这么多年区块链。

这个问题的解决方案是检查点(checkpoint),即一旦达到某个特定的关联阈值就锁定在某个链状态的过程,使其永远不会重组。批评者认为,该解决方案需要随时保持其节点上网,因为脱机节点不能检查点。有人声称,如果一个人离线,安全模式将退为 “询问友人”,因为人们依赖于查询他人的检查点。尽管过去比特币的模式包含了检查点,但其目的是加速初始同步,尽管这种影响可能会导致 “询问友人” 安全模型开启。

然而,我们认为这取决于系统更看重什么了。如果最终希望每个用户都充分验证系统的所有规则和状态,那么只依靠这些检查点是不够的。事实上,中本聪的最初愿景似乎暗示希望节点被关闭再接入网络时,依然可以验证其消失时系统发生了什么是很重要的:

节点可以随意离开并重新加入网络,接入工作证明链来验证它们离开网络后发生的事情

资料来源:比特币白皮书

 

尽管生态系统在不断扩大,但许多企业和交易所都 24 小时不间断的运行着,因此必须始终保持节点运行,且可以执行检查点设置。有大量的激励措施阻止它们进行大规模的链上重组。对许多人来说,这有足够的安全性,因此远距离攻击问题带来的风险是不相关的或者只处于理论层面的。

 

权益磨削

在一个纯 PoS 的系统中,权益人也需要生产区块。这些系统通常通过从池子中选择一系列授权区块生产者来开展工作,其中概率与权益持有成正比。这里的问题是共识系统内部需要随机性。如果区块本身用于生成熵,那么权益人可以尝试操控区块中的内容将未来的区块分配给他们自己。然后,权益人可能需要越来越多的计算能力来尝试越来越多的替代区块,直到他们被分配到未来的区块。这基本上又变回了 PoW 系统。

在我们看来,与“免费午餐问题”相比,权益磨削问题对于 PoS 来说不是一个根本性的问题。解决这个问题所需要的只是网络中熵的来源,或像以太坊这样的任何人都可以参与的智能合约 – RanDao 就可以解决这个问题。

 

案例研究 –   Peercoin 和以太坊的 Casper

 

1 –  Peercoin  – 2012 年

概述

Peercoin 是一个PoW 和 PoS 系统的混合体,建立在加密币年龄的理念之上。分叉选择规则是选择那条加密币年龄最大的区块链。

加密币年龄被简单定义为加密币数量与持有周期的积。在一个简单易懂的例子中,如果鲍勃从爱丽丝那儿收到了 10 个加密币并有了 90 天,那我们可以说鲍伯的加密币年龄已经累积到了 900 个加密币日。

资料来源: Peercoin 白皮书

在 Peercoin 中,一些区块是纯使用 PoW 而生产的,而另一些区块的 PoW 的难度根据矿工在交易中摧毁的加密币年龄(基于 coinstake 而不是基于 coinbase 的交易)进行调整。“例如,如果鲍勃有一个钱包输出积累了 100 个加密币年的年龄,并预计它在 2 天内产生一个[ PoS 区块],那么爱丽丝可以大致预计她 200 个加密币年的钱包可以在 1 天内产出一个[ PoS 区块]。

 

分析

弱点 概要
免费午餐 该协议的目的是通过忽略第二个相互冲突的链条来防止矿工在多个连锁链条进行 coinstake 交易时使用相同的加密币。然而,这是不够的,并且如果它们以不同的顺序接收冲突区块,则会导致节点分叉。
区块生产 通过使用 PoW 生成区块来解决
远程攻击 这是 Peercoin 的一个重要漏洞,攻击者可以通过不支出加密币来增加加密币的年龄,然后发起重组攻击。

这是通过中央系统每天广播数次检查点来解决的。因此 Peercoin 是一个集中系统。

权益磨削 这可能不是个问题,因为从验证者池中没有选择的问题,因为始终需要 PoW 系统并且加密币权益改变了 PoW 的目标。

 

结论

就当时来说 Peercoin 是一个有趣且新颖方法,但是该提案产生了一个中心化的系统,无法匹配 PoW 的属性。

 

2 – 以太坊 –  Caper 全 PoS 系统 –  2015 年

概述

这是一个完整的 PoS 建议,基于“通过赌注达成共识”的美学。

  • 区块由区块生产者池里产生,随机数生成器用于选择轮到哪个生产者生产区块,然后给生产者一个时间窗,在该时间段内他们可以生成有效区块。
  • 有一组绑定的验证人,投注人必须先被绑定才能投注区块。
  • 然后验证人可以对区块进行投注,每次投注会有一个概率提供,代表潜在回报。
  • 在几轮下注之后,随着概率接近 1 或 99% ,该区块就被认为是最终的。

资料来源:以太坊博客

 

投注策略

根据以太坊博客,默认情况下应该使用以下策略进行投注:

  • 如果该区块尚未产出,但当前时间非常接近该区块应该发布的时间,请下注 0.5 。
  • 如果该区块尚未产出,但自该区块应该发布以来已经过了很长时间,则下注 0.3 。
  • 如果该区块存在,并且按时产出,则押注 0.7 。
  • 如果该区块存在,但它产出的时间或者太早或太迟,下注 0.3 。
  • 为了帮助防止 “卡住” 情况,应增加一些随机性,但基本原则保持不变。

默认的博弈策略有一个公式(如下所示),以便将概率推离 0.5 ,这样链将向前移动,使得预期概率更接近零或一。

设 e(x) 是使 x 更“极端”的函数。即,将值从 0.5 推到 1 。一个简单的例子是如果 x> 0.5 ,则分段函数 e(x)= 0.5 + x / 2 否则 x / 2

如果验证人在概率为 99% 时下注,则回报非常小( 1% 用作计算回报的度量),相反,在 50% 的概率投注获胜后代表 100% 的回报,这会从奖励池中获得更高的回报。

分叉选择规则就是所有加权概率的总和超过了一定的阈值,比如 0.99 。例如,一个 5 个区块的链条,每个区块显示 5 分的概率均为 1 。任何在 0.99 阈值之后改变主意并将权益投放在多个链条上的验证人可能会被惩罚(削减)。而若在阈值前改变主意将不会被惩罚。

 

分析

我们认为,这个提案非常复杂,而其复杂性是最主要的缺点。

弱点 概要
免费午餐 该协议旨在通过惩罚机制来防止矿工在多条链上使用相同的加密币下注,一旦被发现,验证人将失去其存款。我们认为,这可能会损害系统的收集性,尽管下注程式可能会将概率降到 0.5 以下,进而助于缓解问题。
区块生产 RanDAO 合同可以用来提供熵来选择区块生产者。然而,这只能提供一个时间窗口,在这个时间窗口中可以生产区块,但对于该区块是否是在时间窗口内生产是没有共识的,在此之后,投注过程应该能够解决该争议。
远程攻击 一旦达到某个概率阈值,节点便会检查点区块。远程攻击问题在节点关闭期间仍然可能发生。
权益磨削 RanDAO 合同可能可以解决权益磨削问题。

结论

以太坊未采纳该提案。我们认为该提案从未完成,因为该系统的一些参数和方面缺乏规范。尽管通过权益达成共识很有趣,但它似乎太复杂,而且存在太多的不确定性。这种方法说明了在构建完整的 PoS 系统时将遇到的困难,以及在试图解决其缺陷时,它会导致问题越来越复杂,直到系统变得不可行。

 

3 – 以太坊 – Casper 最新版本 –  PoW / PoS 混合系统 – 2018 年

概述

与早期所提出的一些 PoS 系统相比,目前的 Casper 提案反映了哲学上和技术上的变化。它回到了 20 世纪 80 年代 Lamport 的学术工作以及 Lamport 的定理:当且仅当系统中三分之二的代理人诚实时,才能使这些系统有效工作。因此,目前的 Casper 版本比以前更加雄心勃勃。 PoS 不再用于生产区块或决定区块的时间,这些仍然由 PoW 矿工完成。 PoS 系统将作为检查点。在我们看来,这个建议优于早期相对复杂的 Casper系统。

 

该系统的工作原理如下:

  • PoS 系统仅在每 100 个区块间才会启用,作为检查点提供 PoW 系统额外的保证。
  • PoS 系统的参与者将他们的以太币发送到 “验证者池” ,并且每隔 100 个区块将其权益放在一个区块之后。如果池中三分之二的资金支持提案,则该区块将被视为最终提案,若有争议,此提案将优先于 PoW 。
  • 验证人投票仅在最后一个检查点区块之后12 个确认内有效。
  • 如果没有达到三分之二的门槛,该链条将继续完全基于 PoW 系统操作。
  • 如果有任何权益者作出违规行为,第三方可以提交以下的证明,若该证明属实,骗子们将失去全部权益/存款,同时第三方可以得到 4% 的回报作为激励:
    1. 在同一高度上为多重矛盾区块投票
    2. 在不同高度上为多重矛盾区块投票,但使用矛盾参照区块,除非新的参照区块有更多的高度。

 

以太坊奖励结构将进行调整,以便 PoS 验证人得到除了 PoW 矿工之外另一部分支付费用。据我们所知,这个新分配的细节尚未确定。

 

分析

我们认为, Casper 的最新版本与早期版本相比有了显着的改进,主要原因是复杂度较低且对 PoW 系统更加依赖。

理论上,新提案只有三个实际问题:

  1. 当超过三分之一的权益人拒绝参与 – 在这种情况下,我们回到了 PoW 的系统
  2. 当权益人在定案后会改变他们的想法,以至于三分之二以上的权益人支持了替代链 – 远距离攻击问题
  3. 当三分之二多数的权益人支持比当前领先的 PoW 链短的链,这是导致重组的一种新方式。我们认为这是该提案的最大缺点。

这个系统背后假设的核心是它的 PoW 推动了链的发展,并且 PoS 系统只是在 PoW 矿工已经锁定了一个链条的情况下才会启动, PoS 投票在 12 名矿工确认之前甚至是不生效的。事实上,如果三分之二的多数支持无法实现,那么这条链会继续保持原来的状态。

因此,我们得出这样的结论,即最新的 Casper 提案的核心特征是 PoW 系统先行,只有其后,若出现PoW 矿工恶意破坏行为, PoS 系统可以为链条重组提供额外保证。因此, PoW 仍然提供系统收集性, PoS 机制可以抵御矿工重组威胁。因此,尽管 PoS 提供了这种安全性,但正如上面第三点所指出的那样,它也提供了额外的风险,因此我们不清楚整体好处是否大于坏处。

弱点 概要
免费午餐 验证人若同时投票支持相互冲突的检查点区块, 他们可能会失去他们的权益。收集问题通过 PoW 挖掘来解决。
区块生产 PoW 矿工生产区块,因此不存在与选择区块生产者相关的问题。
远程攻击 一旦验证者池中的三分之二的权益投票通过区块,节点最终将确定该区块并且不能重组。但远程攻击问题在节点关闭期间仍然存在。
权益磨削 PoW 矿工生产区块,因此不存在权益磨削问题。

 

其他潜在的未解决问题

在硬分叉和链条分裂的情况下,如果新的链条改变了验证人检查点的投票的格式,那么三分之二的验证人可以在原始链上进行破坏性的重新组织,同时由于使用新的投票格式而避免收到惩罚(削减)。因此,验证人可以摧毁原始链条,同时仍然继续推进他们所选择的新的链条。因此,该系统被关闭的防御性相对较弱一些。

 

BitMEX 研究团队独家采访 Vitalik Buterin 关于最新的 Casper 提案

问题 1  – 即使 PoS 系统可以提供比以前更多的保证,在达到 34% 的投票门槛之前,重组风险可能会更高,因为重组可能通过 PoS , PoW 或以更多方式发生。您担心这个潜在问题吗?

我并不担心。有充足的理由相信它不应该对系统的稳定性产生负面影响。未锁定链条的评分规则是 “最终确定时期 + 总难度 * ε” 。这里有一篇论文指出,任何“单一”链条评分规则都是纳什均衡;我们的评分规则显然是单调的,所以它是纳什均衡。矿工和验证人都使用链条评分规则,所以矿工和验证人都会自然地帮助链条增长,而不是试图重组。 Casper FFG 以这种方式进行了设计,以 “基于链条” 的共识以及 BFT 理论使得系统 “跑的舒服” 。

 

可能使 “重组风险更高” 的情况是:

 

  • 当大多数验证人比大多数矿工更不诚实
  • 如果 Casper 特定的代码有错误

我们相信,如果上述任何一点是真的,那么 Casper FFG 的风险会增加。

问题 2  – 您认为用户和交易所会如何反应?交易所是否应该在存入存款之前修改其做法,例如 2 次确认外加得到 34% 验证人的投票?

如果是我管理的交易所,我会做一些安排,比如要求高达 1 万美元的存款需要等待 12 个确认,及在存款金额更大的情况下要求区块锁定。

问题 3  – 是否会有总体评分指标供交易所使用,一个结合了 PoW 和 PoS 影响的指标?

我想有可能会创建一个。以下是我可以想到的几个不同的确认阶段:

  • 交易已被纳入一个区块,这是区块头
    • 这是头的第 N 个祖先
    • 这是一个检查点 C 的始祖。它是头的祖先。验证人已​​经开始对 C 进行投票。
  • 验证人认证了 C 。
  • C 的孩子 –  C’ 存在,并且验证人已经开始对 C’ 进行投票来确定C
  • C’ 的孩子有超过 1/3 的选票。在这一点上,至少有一个验证人需要实际上被削减,以便将情况恢复,使 C 到达最终状态。

结论

我们认为,这个最新的 PoS 提案是迄今为止最好的。我们认为这可能会被以太坊采纳,并可能为该系统的安全性做出积极的贡献。但是,该系统仍然依赖 PoW 采矿,至少在中期阶段。在 PoS 过程发生之前,系统需要依赖 PoW 首先解决任何拜占庭问题。因此,该系统依靠 PoW 进行区块生产,并确保系统在一条链上收集的特性。虽然 PoS 开采可能会缓解一些风险(敌意的 PoW 开采),但是它是否对系统收集性或安全性做出了净贡献仍不清楚。因此, PoS 的批评者可能会认为,从 PoW 矿工重新分配给权益者的任何奖励都会不必要地削弱系统的收集性和安全性。

 

尽管我们认为目前的提案具有可操作性,但 “免费午餐的问题” 可能是一个重大挑战。这个新机制是否解决了这个问题,至今仍未有定论。因此,尽管计划将此提案作为一个垫脚石,作为逐步转向全面 PoS 系统的先行计划,但要达到全面 PoS 系统可能比以太坊社区中的某些人认为的更难实现。

 

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关于最近以太币合约强平事件的说明

北京时间 2018 年 4 月 15 日早上 10:22 , Poloniex 的 ETHBTC 从 0.063 下跌至约 0.052 ,跌幅约 18% 。 Poloniex 价格被用作 ETHM18 合约 100% 的指数(.ETHXBT30M)价格。

 

加密币合约交易的风险很大,标的价格波动幅度也高。虽然这个品种的价格浮动无法预测而且不如人意,但 BitMEX 的价格准确地反映了整个市场价格下跌和复苏的过程。由于 BitMEX 系统运作正常且按规格运作,因此不会就因强平而蒙受的损失作出赔偿。

 

指数稳定对我们很重要。 BitMEX 将继续评估是否需要对现有指数组合进行调整。加密币现货市场的流动性不断变化,在季度合约的整个有效期内也可能会发生显着变化。  Poloniex 是全球交易 ETHBTC 最具有流动性的市场之一(注意,不是 ETHUSD),但发生这样的情况让我们内部重新审查。

 

BitMEX 使用指数价格来计算定期合约的标记价格。此标记价格用于计算保证金,从而触发仓位强平。查看更多信息请点击这里

 

 

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比特币价格:与标准普尔 500 指数相关性创新高

摘要:我们从 2012 年开始研究比特币与一些传统金融资产价格之间的相关性,并注意到与过去几个月其与股票的相关性达到了历史新高,尽管以绝对值来看该相关性仍然属于较低水平。我们得出结论:“新的无相关性资产类别”的加密投资论文的确有些道理,但是如果生态系统扩张,其相关性可能会提高。以目前与股票的相关性看来,若发生金融危机时,比特币可能无法提供下行保护,跟有些人的期望不同。

 

概述

我们计算了自 2012 年以来比特币与各种传统金融资产之间 180 天滚动每日价格百分比变化相关性。如下图所示,相关性从未真正显着地脱离 -0.2 至 +0.2 的区间,这是一个相当低的水平。

比特币与各种传统资产价格的相关性 – 180 天滚动期间的每日价格百分比变化。 (资料来源: BitMEX 研究,彭博, Bitstamp )


比特币与标准普尔 500 指数和黄金

与标准普尔 500 指数和黄金相比,比特币价格相关性似乎经历了几个阶段。

  • 在 2013 年 3 月的比特币价格上涨过程中,当时那些评论员认为部分原因是由塞浦路斯金融危机所造成的,比特币与黄金的价格相关性开始提高并且一直维持到 2014 年 1 月比特币价格暴跌。
  • 在 2016 年比特币价格上涨过程中,中等偏强的黄金价格相关性再次出现,黄金和比特币均表现强劲。这表明相同的基本经济因素和政治不确定性(中国经济放缓,英国脱欧和特朗普总统当选)可能是导致这两个资产价格波动的重要因素。
  • 在最近的比特币价格上涨过程中,情况似乎有所不同,比特币和股票之间的价格相关性达到创纪录水平(接近 0.25 )。我们认为,比特币似乎在这次反弹中获得了一些 “风险开启” 特征。在一定程度上,投资者的流动性水平提高以及对新技术的青睐可能推动着股票和比特币的价格走势。因此,在金融崩溃或股市下跌的情况下,比特币不太可能提供保护,而这点一直被认为是比特币潜在优势之一。再者,与黄金的价格近期相关性略为负数。

标准普尔 500 指数与黄金价格之间价格的关联性 –  180 日滚动期间的每日价格百分比变化。(资料来源: BitMEX 研究,彭博, Bitstamp )

 

统计显著性

比特币与其他资产的 R 平方值很低,如下表所示,在最近的价格上涨过程中,与标准普尔 500 指数的最高值仅为 6.1% 。除此之外,我们还无法用任何可靠的统计方法来证明比特币与任何传统资产之间每日价格变动的相关性是显着的。因此,科学地说,这篇文章是站在一个推测的角度。

 


标普 500 指数与金价价格 R-Squared  – 180 天滚动期间的每日价格百分比变化。(资料来源: BitMEX 研究,彭博, Bitstamp )

 

近期价格走势

虽然很难根据稳健的统计方法得出任何结论,部分原因是因为数据量有限,但比特币价格与标准普尔 500 指数在过去几个月的图表显示出强烈的正相关,这很难被忽视。

比特币价格与标准普尔 500 指数比。(资料来源: BitMEX 研究,彭博)


事实上,正如彭博社在下面的图表中指出的那样,比特币价格的最高点实际上与标准普尔 500 指数中预期收益估值率的最高点一致。这一比较可能有误差,因为股市实际在 1 月底达到高位(而比特币在 12 月份达到高位),而到 2017 年底,市场对 2018 年 12 月底的盈利预测重新回到较高水平。

比特币价格与标准普尔 500 指数的远期市盈率相比。(资料来源:彭博

 

以太币和莱特币

我们还研究了以太币和莱特币价格与比特币价格每日变化的相关性。这些加密币与比特币之间的价格相关性显然远高于传统资产,并且可以用数据统计来证明。在 2017 年的大规模加密币大涨期间,与比特币的价格相关性大幅下降至 0.1 水平,因为竞争币总是以比特币来交易,而且可以更独立地自由转出。 在 2018 年的价格调整开始后,它们的价格相关性开始上升,加密币似乎再次往同一方向移动。

  • 莱特币 – 相关性通常较高,在 0.5 左右。 2015 年价格相关性下降至 0.2 左右,当时莱特币的价格没有太大波动。
  • 以太币 – 以太币推出后,该系统规模较小且面临着一些独特的风险,例如启动性风险和向创始团队提供资金的模式等问题。因此,它一开始与比特币的价格相关性较低,最终达到与莱特币类似的水平。


以太币和莱特币与比特币的价格相关性 –  180天滚动期间的每日价格百分比变化。(资料来源: BitMEX 研究,彭博, Bitstamp )

 

结论

加密币支持者有时会提到加密币是一种 “新的无相关性资产类别”,可以为传统基金经理的投资组合提供对冲。而这些传统基金经理可将加密币分配到他们的投资组合中,这可以导致其价格进一步升值。

 

似乎比特币在历史中一直是一个无相关性资产类别。然而,在最近几千亿美元估值的涨势中,其资产风险的相关性开始提高。

 

虽然加密币与传统资产价格无相关性的假设有它的道理,但如果加密币的价格继续上涨或进一步成为全球金融体系的重要组成部分,那么与传统资产的相关性提高将是不可避免的。

 

加密币是否属于 “新” 资产类别则是另一个话题了。目前尚不清楚作为 “新” 资产类别是否有任何好处,但更重要的是,加密币能否为市场提供任何创新独特的东西。

 

 

 

 

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山寨币定期合约的改动

2018 年 3 月 30 日,我们将对山寨币产品进行以下更改:

  • 未来产品将免除 0.25% 的结算费用。我们希望通过消除进入和退出门槛来鼓励更高的流动性。
  • 我们将暂时取消 DASH , ETC , NEO , XMR , XLM 和 ZEC 交易对产品。这是为了释放交易引擎容量给我们平台上更受欢迎的合约。在优化引擎之后,我们可能会重新挂牌上述产品。
  • ADA , BCH , ETH , LTC 和 XRP 合约将在今天重新挂牌季度定期合约:
  • BitMEX 卡尔达诺 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( ADAM18 )
  • BitMEX 比特币现金 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( BCHM18 )
  • BitMEX 以太币 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( ETHM18 )
  • BitMEX 莱特币 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( LTCM18 )
  • BitMEX 瑞波币 / 比特币 2018 年 6 月 29 日定期合约( XRPM18 )

 

 

 

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使用聊天室斜杠指令分享委托,仓位和盈亏

BitMEX 在今天推出了一种简单且可验证的方式来与聊天室的群友分享您的仓位,委托和盈亏:斜杠指令!

您只需在下列其中一组代码的开头输入 / ,便可以通过官方视角公布您在 BitMEX 上的操作:

  1. /orders : 分享您所有的未成交委托。
  2. /orders <symbol>: 根据符号分享未成交委托。
  3. /position <symbol>: 根据符号分享您的仓位。
  4. /pnl <symbol> : 根据符号分享您的总盈亏( PNL )。
  5. /rpnl <symbol>: 根据符号分享您的已实现盈亏。
  6. /upnl <symbol>: 根据符号分享您的未实现盈亏。
  7. /help: 在聊天室下方打开参考指南。

在上面的例子中,符号是指合约的名称,如 XBTUSD , XBTM18 和 ETHH18 。

 

输入 /orders 再加上像 XBTUSD 这样的符号,您所有未成交的 XBTUSD 委托将在信息下的蓝色框中共享:

注意到框中 BitMEX 的标志了吗?这样您便知道该消息是由系统生成的,而不是由用户伪造的。

 

斜杠指令现在已经可用于所有频道和 Testnet 。今天就试试吧,让我们知道您的想法!

 

 

 

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