BitMEX 早晨回顾 – 2017 年 03 月 24 日

货币 二十四小时回报率 日高 日低
瑞波币 (XRP)    + 39.574% 0.00001114 0.00000702
公证通 (FCT)    + 12.257% 0.0037871 0.0032446
比特币 (XBC)     – 1.894% 7074.66 6878.34

瑞波币 (XRP) 新闻:

Ripple Prices Surge to 4-Month High [CoinDesk] (只提供英文版本)

如果想在 BitMEX 上买卖瑞波币,可选择 XRP7D

 

公证通 (FCT) 新闻:

Exodus Wallet Support in 8 Days [Reddit] (只提供英文版本)

如果想在 BitMEX 上买卖公证通,可选择 FCT7D

比特币 (XBC) 新闻:

比特币扩容会议拟定于5月份,解决分歧成为首要目标 [巴比特]

如果想在 BitMEX 上买卖 比特币/人民币,可选择 XBCH17 或 XBCM17

无限期拘留

对冲基金兄弟1号徐翔,如上图所示,曾经是一个高飞的对冲基金经理,从来没有输过。有一天,他失踪了。 他被控证券欺诈后,现在坐在监狱,并在他几个月后复出。一些人担心比特币交易所负责人可能面临同样的命运。 但是,人民银行显示了怜悯。

另一周,中国人民银行和中国大型比特币交易所负责人之间的另一次“会晤”。 3月7日会议后不久,人民银行发表声明,重申他们有权关闭他们认为不当的交易所。

几天后,财新上就出现了可采取行动的罪行清单。 [News.bitcoin.com]

禁止以下活动:

  • 提供杠杆和保证金交易。
  • 使用零手续费操控市场及假冒交易。
  • 违反反洗钱法律。
  • 违反关于外币管理和跨境资本转移与比特币的规定。
  • 通过使用比特币代替商品购买商品。
  • 逃税。
  • 参与诈骗广告或参与庞氏计划。
  • 提供没有许可证的金融服务,包括信贷,证券和期货交易。

在“友好”会议后,宣布无限期暂停比特币提款。 没有进一步提示何时恢复比特币提款。 价格下跌了一点,然后就被忘掉。 到上周末,比特币将以美元计算,创下新高。

中国监管机构认识到,他们不能关闭交易所。 关于上述交易所,一位监管机构注意到:

如果采取过度简化的措施,如关闭它们,[投资者]将被带入更难以控制的地下黑市或OTC市场。 因此,有必要探索建立长期监管机制。[News.bitcoin.com]

新的战略是饿死弱者,规管强者。这个典型的中国式策略。政府允许行业在一段时间内不受阻碍地竞争,然后他们挑选最强的公司,通过拒绝批准关键许可证或执行不透明的法规来破坏其余的公司。

通过取消杠杆和零费用交易的灵丹妙药,只有具有多元化业务线的交易所才能生存。 现货收益比特币交易只对最大的交易所(BTCC,Huobi和OKCoin)有利。 不在该列表上的交易所将很可能2018年前消失。

所有这三个交易所都有采矿业务,支付解决方案和或离岸衍生品交易市场。 一旦弱势重叠,中国人民银行将保护大型在职者,并对他们进行严格监控。

从较长的时间来看,过去三个月的发展是积极的。 但是比特币不会被监管机构“禁止”。 他们认识到底层技术的力量,并试图在现有的中国货币体系目标范围内使比特币合理化。

中国央行行长周在最近的一次采访中表示,中国比特币交易平台不是交易所,而只是“网站”。

(交易平台/网站)只能在被部门允许之下称为交易所。 许多人认为比特币在线交易平台作为交易所。 这些实际上是两个不同的概念。

[News.bitcoin.com]

目前的炼狱将会在中国人民银行的调整过人民币后结束。平静必须保持到10月全国代表大会。10月以后,北京将开放中国人民银行,缓解压力和贬值。 在大幅贬值后,中国人民银行可以放松资本管制,届时逃离的中国资本控制的动力就会减少。 届时比特币提款将重新启用。

向前和向上

“如果你惹到公牛,他的角将会迎你而来!”

德意志银行(Deutsche Bank)销售交易柜台的总经理曾经在每次市场走高时尖叫。通过聘用一些最多彩的人物,股票几乎弥补了工资与固定收入的缺乏。

你会怎样看没有中国及ETF支持的比特币?历史新高。两个最中心看涨的因素跑了,但比特币仍然交易在$ 1200以上徘徊。

可能导致价格下降的下一个问题是正在进行的辩论。Segwit与Bitcoin无限内战不仅在互联网巨魔掩盖的地方上进行,而且走到主流金融新闻网站如彭博上。 无论如何,价格继续缓慢攀升。

Mt. Gox的长期高位过后,我们正处在长期反弹的开始。这个反弹将完全重新评估整个加密货币的币值。Ether Market 最大市值为20亿美元。DASH将会继续攀升。三个具有超过 10 亿美元市值的加密货币是值得关注的。为山寨币喝采。

令人鼓舞的是,2017年的比特币反弹是实现波动性减弱。 上图显示了30天实现的波动率和XBT / USD价格。当中国人民银行首次打击时波动增强,但随后便下跌,比特币价值更超过$1200。

对于比特币,这个反弹是平静的。 投资者对此仍感怀疑。虽然价格继续攀升,仇恨者因为中国,监管机构扩大和缺乏合法性继续仇恨着比特币。当他们等待时候,别人变得富有。 结果,裂纹爆炸(也称为Fomo)阶段尚未开始。

另一个令人鼓舞的是期货合约所显示的相对较低的基准水平。 在第一季度,BitMEX比特币/ USD 2017年3月31日期货合约XBTH17,占最大直接交易的10% – 13%。

在2013年泡沫期间,ICBIT 2014年3月的季度未来,尽管只有3倍的杠杆,在2013年12月底以100%的基差交易。不久之后,价格跌破1000美元,然后800美元,落在600美元,进入了两年的寒冬。

自那时起,市场已经成熟。 然而,市场的恐慌将在 2017年6月30日 期货合约XBTM17的基差显示。即使有现金不断的抛售压力,进行套利的基础上,基差可以变的相当高,因为附带了 100X 杠杆。

持续的30天实现波动率超过100%,在XBTM17高见超过30%的基准水平,这将在第二季度的合约反应。随着价格波动上涨,我们下一个上行心理关口是$ 2,000。

不就是不

零售比特币ETF被证明是难以进入监管领域。美国证券交易委员会发出了严厉的斥责,解释他们为什么不允许 Bats 改变交易所规则,而该改变如通过会允许COIN ETF挂牌。SEC给出的拒绝理由显示出比特币市场结构上的根本问题。

阅读文档后,很明显,SolidX 和 GreyScale ETF 的申请也会直接发往垃圾箱里。改变监管机构的思维过程需要多年。 美国上市的比特币ETF将不会很快出现。

比特币交易和交易量

COIN ETF每日净资产价值使用每日 Gemini 拍卖价格计算。 要创建和兑换单位,授权参与者(AP)必须在拍卖中交易。

SEC的主要问题是该应用程序的拍卖量不足以支持交易。

SEC:

此外,Gemini Exchange的自我报告统计数据显示,Gemini Exchange交易所拍卖的数量相对于比特币的每日交易以及信托基金的创作或赎回篮子中的比特币数量都小。截至2017年2月28日,Gemini Exchange交易所拍卖会自2016年9月21日成立以来的平均每日交易量为1195.72比特币,而在2017年2月28日前的6个月内,平均每日全球交易量约为340万比特币。截至2017年2月28日,在一个工作日的Gemini 拍卖的比特币交易额中位数只有1,061.99比特币,相比在创造或赎回篮子里1000比特币仅多出129个。

Gemini的交易量非常低,他们几乎不能处理一个创造或赎回篮子。Gemini Exchange 无法获得流动性,AP将被迫在其他交易所交易。 这些“其他”交易所的位置使SEC犹豫。

处于美国及受监管的交易所占全球比特币/美元现货交易量的比例相对较小。最流动的交易所位于亚洲或欧洲。Bitfinex为最大的比特币/美元现货交易所也是是资不抵债的。 这些事实使SEC感到困扰。

该机构担心大多数交易量发生在“不受监管”(即:非美国的)交易所,这可能危及ETF投资者。 该机构指出,对主要贸易中心的监测不足。

即使Gemini Exchange拥有由纽约证券交易所监管的信托牌照,证券交易委员也会发现,Gemini Exchange的交易不符合国家交易所(如纽约证券交易所或纳斯达克)规则和程序。

SEC:

交易所表示,它已经与Gemini Exchange就基金信托的比特币资产交易达成了全面的监督共享协议,Gemini Exchange会由NYSDFS监督。此外,交易所在其评论信中声明,“同意流动性较低的市场,比如比特币市场,可能更容易被受操作,但认为…这些担忧被减轻,因为它涉及Gemini Exchange的信托,股票和交易活动“。然而,如下所述,委员会不认为这种监督分享协议是足够的,因为Gemini Exchange交易所只在世界范围内进行比特币交易的一小部分,并且因为Gemini Exchange交易所不是与国家证券交易所或与迄今已批准的商品信托 ETP 标的资产相关的期货交易所相当的 “监管市场”。

 

下一步

要再一次申请,ETF 申请人必须证明如何建立现货比特币交易所,而受到与大型及公认的交易所如纽约证券交易所同等的监管,并在全球拥有显着的市场份额。 这几乎是不可能的。

如果比特币交易商希望受到严格监管的交易所,他们会选择已注册的,有机构监管,而不会选择一个资不抵债的机构进行交易。许多大型比特币交易者交易比特币主要原因是,因为交易场所的监管较少。 他们相信运营商被可以更多地关注客户体验,准确地提供交易者期望的,而不是毛绒监管机构。

在严格监管的总部设在美国的交易缺乏保证金或其他杠杆交易产品,意味着他们的交易将永远屈居亚洲和欧洲。考虑到美国国家监管机构的“美国是最好的”心态,说服他们允许一个资产的价格是由“诡诈的中国”设定的(insert the international boogiemen of the year)是一个艰巨的任务。

然而,这不是末路。SEC和其他组织是大型既得金融参与者的木偶。在比特币太大而不能忽视的时刻,ETF基金管理行业的 iShares,Vangaurd 和 Spd r将支持比特币 ETF。

这些大型公司只关心赚钱,并没有考虑到隐藏的资产。当比特币足够支持能够产生大量管理费的健康AUM时,他们将会加入比特币。

不幸的是,Winklevoss的申请最大的问题是它的局外人状态。SEC提出的反对意见很容易适用于任何当前上市ETF。 如果基金经理是一个乖孩子,ETF将有机会获得批准。

投资者交易所有限责任公司(IEX)申请并获准由SEC指定为国家交易所。 这不是一个容易的过程。 IEX,在Michael Lewis的书“Flash Boys”中写道,旨在通过制定平衡低和高延迟交易者之间的交易的政策来平衡竞争环境。 高频交易 HFT 大厅快速阻止 SEC 批准 IEX 应用程序。

IEX 使零售投资者对 HFT 公司有一个公平的竞争环境。不利于公平的竞争环境的老奶奶和爷爷的。然而,这是一个非常热烈和拉长的批准过程。 SEC最后做了正确的事情,但是大男孩们拿出了所有的枪。

想象一下,如果大男孩想要比特币ETF。 他们将会得到它。

SEC裁决

https://www.sec.gov/rules/sro/batsbzx/2017/34-80206.pdf

 

 

关于潜在硬分叉后的合约结算

交易员你们好,

最近,我们发布了一篇关于可能发生 Bitcoin Unlimited 硬分叉的声明,说明了我们对于 Bitcoin Unlimited 潜在的硬分叉的看法、它的后果和一些实行应急方案的条件。

很多人问我们如何结算现有的比特币期货:比特币/美元 系列 (XBT), 比特币/人民币 系列 (XBC) 以及 比特币/日元 系列 (XBJ)。

当硬分叉发生后,如果两条区块链都具延续性及维持两位数百分比的原始比特币算力 (一个“具争议性的分叉” ),我们会采取以下的操作:

合约

  • 我们预计比特币的价值将会分裂到 BTC 和 BTU 上,现在已经挂牌的期货到时候将会以 BTC 和 BTU 的价格总和 来结算。
    • 我们可能无法从当前的指数成份交易所预测或者得到可靠的定价数据,或许他们完全不会挂牌副币。发生具争议性分叉时,BitMEX 将会保留把所有比特币衍生品转变为最新成交价格保护标记的权利,直到可以组成出一个稳定的指数。
    • 我们会合并两个指数,包括主链和副链,并将其总和用作计算标记和结算价格。如果有任何成份交易没有挂牌副链,这个指数就会被分开处理。
  • 在分叉挂牌的合约将会以 BTC 或 BTU 价格来结算,但不会是两者的总和。只有在分叉前挂牌的合约才会以总和价格结算。
  • 永续掉期合约将与期货合约同时转换相关指数,在这之前我们会有充分的通知。像期货一样,新指数只会引用一条链。

钱包

  • 紧接在分叉后,BitMEX 保留暂停提现的权利,以回避重放攻击和双重支付,并进行处理硬分叉的相关开发工作。
  • 用户将能够提取副币,但不能够用它充值。我们没有计划支持多种保证金货币。副币的余额将会在分叉的那一刻被纪录下来并与主币的保证金余额分开处理,以防止混合货币可能导致的不当资产分配。

关于可能发生 Bitcoin Unlimited 硬分叉的声明

已经有多个交易所提出关于硬分叉的应急方案。在这些方案中,大家普遍质疑 Bitcoin Unlimited (BU) 硬分叉的安全性。

如果发生硬分叉,我们支持由 Bitfinex、Bitstamp、BTCC 等提出的方案。

任何交易所(包括 BitMEX)不可能单独支持两条区块链之一。因此,在以下两个条件未满足前,BU 在 BitMEX 上将不会被挂牌,并不会用作存提款:一、BU 实施了重放保护(replay protection);二、BU 不会由于核心链(core chain)变长而带来区块链重排(blockchain reorganization)的风险。

如果 BU 硬分叉成功发生,我们会采取各种可能的措施,确保客户在两条区块链上存款的完整性和安全性。由于 BitMEX 并不提供融币业务,因此在硬分叉时无需担心所持仓位中的比特币。

2017 年 3 月 17 日
BitMEX

比特币程序交易和做市讲座

 

BitMEX CEO, Arthur Hayes,将会组织一个互动的讲座,谈一谈比特币市场的程序化交易和做市技巧。

Arthur 将会通过 Python 的交易机器人演示 API 的连接。他也会教授比特币现货和衍生品的做市基本规则。

参加者需要携带电脑,并浏览 GitHub 知识库 了解交易机器人范例。

日期:2017 年 3 月 22 日

时间:晚上 7 点 至 9 点

地点:The Hive, 凤凰大厦 21楼,卢押道 23 号, 湾仔,香港

费用:全免

立即在 Eventbrite 上登记!

膜拜增长的光荣

增长是光荣的,而现实是该死的!中国将继续试图以不可持续的水平增长。这是中国总理李克强在本周二的两会演讲中给出的信息。他指出,年度 GDP 增长目标为+ 6.5%,略低于最近报告的+ 6.7%的增长率。[ZH]

中国在坚持增长的信仰路上并不孤单。实际增长只能通过生产力和人口增长来实现。这两个因素很难在长时间内成功地预测或指挥和控制。很多人试过,但是都失败了。

当有疑问时,世界各国政府,不管他们的经济主义是否采取猖獗的货币印刷来增加 “增长” 数字。

国内生产总值衡量的货物流通,这是一个准确的码尺去量度一个经济是否健康。有更多的钱,更多的货物流。瞧,这才是成长!

中国在过去30年里奇迹般地改变了自己。然而,最近的增长只是金钱打印的结果。党讨论信贷增长放缓的谈判; 然而,在实践中他们无能力阻止它。

习近平是自毛泽东以来最强大的中国领导人之一。然而,即使他不能在政治上阻止银行信贷的扩张。如果他对自己的能力有信心,他会宣布一个更现实的增长目标。

北京大学教授,前贝尔斯登公司债券交易员,迈克尔·佩蒂斯认为,未来10年的实际增长不会超过3%至5%,而且有金融危机的风险。金融危机基于太多的信贷追求,和太少积极的投资。

北京知道这一点。中国人民银行继续通过消除现有流动性,以其他方式增加其流动性来杀死纸老虎。对于币粉来说,这意味着全球货币政策的主要驱动因素之一将继续像过去一样发挥作用。

人民币流动性和贷款将继续提供给僵尸国有企业。因为必须保住铁饭碗,否则农民将会做反,而抑制工资增长和财政压制会让储户积累的不满。

过高的流动性将推高通货膨胀。逃生阀将是人民币贬值。李总理隐晦地证实我两年前提出的观点。

 

三月十五日

下一个“最重要的”美联储利率决定日将讽刺地发生在凯撒大帝被刺死的日子。那是3月15日。各美联储总督表示支持在下次会议上加息。耶伦在最近的演讲中没有对加息谈话作出任何调解。联邦基金期货价格预测了 80% 的机率在3月加息 0.25%。加息将对中国造成毁灭性影响。 [CME]

北京拒绝使用政治资本提出经济政策来重新平衡增长。他们拒绝大幅削减银行发行信贷。从维多利亚女王到耶伦女士,中国再次任由年老女士摆布。

当投资者认为有 >75% 的加息可能性时,美联储很少会给市场落空。标准普尔500处于强势,投资者似乎愿意忽视现实; 案例来看,Snap 的新股发行。该公司的专业知识是有风格的化钱。狂潮的投资者推动最新的科技从新发行股价格上涨超过50%。

美联储有完美的加息套路。中国人民银行面对资产负债表,却要在国际上保持面子,这痛苦该是难以想象的吧。在10月全国代表大会之前他们都不希望发生什么大事件。面对市场保证加息,缺乏压力释放贬值意味着这个问题将会变得严重。

比特币的这个避风港是众所周知的。美元升值,人民币下跌,比特币的价格该就往天上进发了吧。

暴走大事件 · COIN ETF 比特币基金

在中国人民银行压制中国比特币交易后,美国重申自己是最重要的定价地点。美国证券交易委员会改变规则的决定,可能让世界上第一个比特币交易基金挂牌,成为2017年最令人期待的二元结果。在接下来的几周内,投资者将会面对大幅度的升跌。

ETF 认可

如果美国证券交易委员会批准美国第四大证券交易所 Bats 改变规则,所有美国入门散户可以通过受管制的交易基金进入比特币市场。能够轻易获得比特币的货币将令比特币价格急剧上升。现在有各种预测散户流入比特币市场的可能性。总之,这笔钱将会是庞大的。

我预计到3月底价格至少涨100%。这纯粹是猜测,因为没有实际的现金将流入比特币,直到交易基金在今年年尾的时候开市。价格可能上涨超过100%。

那些希望梭哈做多的应该购买 BitMEX 比特币/美元 2017年3月31日期货合约 XBTH17。基金何时和如何推出的资讯可能会有莫大的影响。那些怕错过热潮的会到期货做多,给于了做多收取从价格和基差利润的机会。

那些看好中期的投资者应该购买 BitMEX 比特币/美元2017年6月30日期货合约 XBTM17。 XBTM17将在 2017年3月17日星期五挂牌。在基差或隐含利息做多将支付了三个月头寸的资金成本,合约将会高位开市,并积极上升。

在2013年12月泡沫高峰期间,ICBIT 2014年3月期货合约交易 100% 的基差徘徊。通过卖出期货和买盘,你的美元资金会变成翻倍。 ICBIT当时只有3倍的杠杆,想象100倍的基差可以走多远。 XBTM17 基差可以在整个合约到期之前在100个百分点基差交易。

拒绝

证交会为何不应列出交易基金的原因与赞成批准的原因一样多。大量的交易者没有喝了吉姆·琼斯的钱。 BitMEX COIN预测期货合约,COIN_BH17,将这个概率预测为50%。

由于中国人民银行的行动,中国在这第一季的尾段才开始回升。由于比特币提款在2月被禁止,交易基金批准的希望成为看涨的叙事。

比特币取款在中国停止后,价格跌破1,000美元,并迅速恢复到千位。这是 ETF 挂牌失败的基准支持位。
如果规则更改被拒绝,价格将快速考验千元的价位。由于市场看涨,投资者将暴力抄底。如果不是现在砸,普遍的共识将会落于另一个基金申请的批准。市场将重点关注 SolidX 或 Greyscale 基金的申请批准截止日期。

一周预期价值(EV)

假设50%的批准概率,投资者必须计算即将来临的决定的预期价值。

(50%* 100%价格上涨)+(50%* -30%价格下跌)= + 35% 预期价值

预期价值是正面的,意味着投资者应该将做多比特币。

BitMEX 提供了一个完整的比特币/法币交易配套,和最流动的合约是比特币/美元掉期合约,XBTUSD。我从来没有看到这么多的关注在一个平凡的交易规则改变。所以下注就要趁早了。因为围绕决定的热潮和炒作只会在这个星期增长,而每个主要的财金出版现在都在谈论这个事件。

美元,烫手山芋

来自阿罕布拉合作伙伴的 Jeffrey Snider 最近对欧洲美元的经济影响与 MacroVoices 的 Eric Townsend 进行了一次很好的采访。欧洲美元是由美国以外的银行持有的美元。

欧洲美元市场始于20世纪60年代。由于各种原因,如国际贸易,主权美元存款人害怕美国政府没收其资产,或者美国银行希望逃避国内利率控制。因此欧洲美元市场增长。银行相互支付借款在国外借款的利息是使用伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)作为基础。 1971 年,尼克松被迫违反布雷顿森林协议,暂停美元黄金的兑换。欧洲美元因此成为全球储备货币。

支持其至高无上的地位是石油出口国需要将美元回收到银行体系中。石油背书的美元和欧洲美元是同样的,两者之间的相互作用对当今的经济制度有重大的影响。

随着全球经济的金融化从 1990 年到 2008 年加剧,银行积累了越来越多的衍生品仓位,实际上创造了更大的欧洲美元余额。 2008 年全球金融危机标志着欧洲美元结余开始下降的转折点。杰弗里认为, 2008 年不是美国次级抵押贷款引起,银行危机原因是欧元美元的总量下降。

当针对欧洲美元市场时,美联储的量化宽松政策是一种无用的工具。除了美元外汇掉期到其他中央银行,美联储可以合法使用哪些工具来缓解美元短缺是令人怀疑的。为了妥善处理这种情况,美联储将需要成为一个比目前更大的对冲基金。因此,他们需要以所有方式的外汇和利率衍生品(例如,交叉货币基差掉期)中保持活跃。

杰弗里总结出一个评估,由于美联储和其他中央银行不能或不愿意解决实际问题,我们可能留下一个停滞几十年的全球经济,就像日本。然而,与日本不同的是,大多数国家的主体不会坐着,冷静地看着苍老师的影片。

中国

比特币投资者感兴趣的是,欧元美元的短缺如何影响中国。杰弗里简洁地说:

货币汇率不会告诉任何货币的价格,而是给我们衡量欧元流动和灵活性。 2008 年之前和 2008 年之后,人民币升值,是因为“美元”流入,使得它们必须锁定在更高的银行准备金要求。相反,自 2013 年以来,随着人民币“贬值”和“美元”从人民银行消失,人民银行将会自行提供或允许银行通过降低存款准备金提高人民币灵活性。

在阅读和重读这段经文之后我经历了觉悟了。他使用下面的两个图表,概括了一下。

中国人民银行的资产负债表在 2013 年达到峰值。国有企业有效控制了中国人民银行。在海外他们廉价借入资金,然后进口到中国,利用较高的国内利率。这使人民币升值。

大型欧洲美元的流入会装成人民币资金将会让经济通胀。因此,人民银行通过提高储备金率控制。然而,随着利率进一步上升,试图将欧洲美元汇到国内变得更有利可图。

货币升值是政府计划的一部分,但过于严格的上升动作将对出口商造成不利影响。顺滑升值便要求中国人民银行卖出人民币和购买美元。这些美元然后被转换成美国国债。这就是为什么他们的资产负债表上升。
中国政府(国有企业)的派系不仅不是为了所有人民的和谐而合作的单一党,而且破坏了中国王国的财政健康。

美元汇率在 2013 年开始上涨,美元开始流出中国。做空的仓位需要被平仓。由于热钱流向另一个方向,中国人民银行不得不出售储备金,降低利率,以帮助填补损失的存款。中国人民银行面对国内通胀上升,继续降低存款准备金率。

美国汇率正常化和货币升值越快越大,做空就会受到越大的挤压。

三月就是亮起绿灯的时候

耶伦在各种采访和公报中宣称,3月加息是在计划中。 12月之后的一次加息将证明美联储致力于使汇率正常化。这也将破坏中国人民银行在10月全国代表大会前的平静时期的计划。

经过一段时间的货币升值,中国人民银行重新启动了最喜欢的加息遏制工具。美元兑人民币跌至6.83的低位后,在上个月上升至6.88以上。除非中国央行可以通过积极的贬值推动标准普尔500指数下跌,否则美联储可能会加息,加剧欧洲美元的短期挤压。

感知战

在岸,中国人民银行面临着一种感知战。比特币在1月份达到历史最高点,被许多人视为不信任的人民的投票。虽然中国人民银行如果需要,可以可靠地控制大型国有企业,如果一个零售投资者决定他们想将少量人民币兑换成美元,问题就来了。

比特币提款在中国通过大交易所重新启用的可能性是微不足道的。这些政策将保持到位,直到至少10月,或当中国人民银行认为它已经镇住耶伦,不再提高利率。

会面节录(英文)

简报(英文)

基本基差交易策略

随着 BitMEX 的名声和交易量火起来,我反复收到投资者的问题,如何使用 BitMEX 产品进行行利率交易。正如我在上一篇文章中所讨论的,存入欧洲银行的美元(欧洲美元)是在美国之外持有的美元存款。我将在下面描述所有的利率或基差交易,都是利用更高的欧洲美元利率在比特币交易。

现货比特币交易所基本上是一个伪银行,提供美元存款(就类似欧洲美元)。这些美元的利率高,主要是由于交易对手风险。而且没有存款保险,交易所常常遭到黑客或窃取客户的钱。

衍生品交易所里的投资者,想拥有更多他们现金购买的比特币。做市商和套利者通常做空比特币,通过在基差交易所买入美元来对冲自己头寸。

这些投资者向投机者提供美元以获得正收益率这种利息或基差可以补偿交易对手风险和资本的机会成本,我将在下面描述的三个基本基差策略令投资者将这个基差作为利润。

首先,必需要对 BitMEX 提供的期货和掉期合约有初步了解。

期货合约: 买方或卖方有权在到期时赚取进入价和结算价之间的差额,买家和卖家支付并接收固定利率,取决于在进入时基差是正数还是负数。基差是期货和现货价格之间的差异。

对于以下示例,我将使用 BitMEX 比特币 /美元 100x 杠杆 2017年3月31日 期货合约 XBTH17,每个合同价值1美元的比特币。

 

掉期合约: 此衍生工具类似于期货合约,但没有结算日期。只要他们的资本允许,投资者可以自由持有他们的仓位。为了将掉期价格固定到基本现货价格,利率支付在长线和短线之间交换,交换的利率取决于是合约交易的价格是溢价还是折价。

以下示例,我将使用 BitMEX 比特币 /美元 100x 杠杆掉期合约,XBTUSD。每个合同价值1美元的比特币。
XBTUSD 和 XBTH17 都使用相同的指数,以相同数量交易一个对另一个消除任何比特币/美元价格风险。

 

期货与现货

这是最简单的基差交易这种策略通常称为套保。基差可以是正或负,但通常期货交易比现货贵,这是因为那些做空比特币的投机者只能获得 100% 利润,但对于做多的最大回报率是无穷大。

运作机制

  1. 购买价值 1000 美元的比特币。
  2. 卖出 XBTH17 1000份合约。
  3. 到期时,卖出剩余现货比特币。

保证金注意事项

您在使用 BitMEX 建立 XBTH17 仓位时,必须有至少 1% 的比特币等值美元的资金,并将剩余的比特币存储在一个安全的比特币钱包。如果 XBTH17 价格上涨,您的仓位有被清算的风险。

如果您对 BitMEX 交易对手风险没所谓,请存入等值比特币。使用 1x 杠杆,您不能被清算。否则您将必须监控您的清算价格,偶尔填好 BitMEX 帐户的保证金。

利润潜力

捕获的基差是你的利润。您必须持有该交易,直到 XBTH17 过期才能实现全额。

风险

如果您没有完全保证 XBTH17 的仓位,如果价格上涨,您有可能在存入额外保证金之前被清算。

掉期 vs. 现货

这是一个非常受欢迎的贸易,由于之前多数都是正费率。正费率意味着每八小时一次做多的用户支付费率给做空的用户。自 2016年5月 以来,XBTUSD 做空已支付利息总额 37.60%(年利率 47.16%)。

运作机制

  1. 购买价值 1000 美元的比特币。
  2. 卖出 XBTUSD 1,000 份合约。
  3. 当你相信资金费率将在变为负时,平仓。

保证金

保证金考虑与以前的交易策略相同。

利润潜力

在开仓之前不可能知道确切的利润量。这是因为资金利率每八小时变化一次。这是一个做多浮动利率工具的定义。

如前所述,在过去九个月中,这一策略产生了 35.58% 的正利润。

风险

资金利率可以是负。当资金利率变为负时,你会亏钱。根据您进入交易的时间,您可能会经历很长时间的负利率,您将会每八小时支付一次资金。

在长期的负资金期间,许多交易者选择平了这一仓位,而不是继续亏钱。比特币自从这个产品推出以来一直在牛市。

期货与掉期

这是我今天将展示的最牛的战略。这是一个固定利率与浮动利率交易。与以前的两个策略不同,可以使用杠杆对两个交易的性能放大。

做空期货 vs. 购买掉期的运作机制

这被称为收益曲线下跌。如果期货基差下跌大于您支付的做多掉期利率,由于时间衰减或隐含利率的彻底变动,您会赚钱。

1.卖出1,000 XBTH17合约。
2.购买1,000 XBTUSD合约。

如果您在 XBTH17 的基差为正的情况下进行交易,请等到到期,然后卖出 XBTUSD 合约。
如果您计划以 XBTH17 为基,在赚取利润​​时平仓。当 XBTH17 基差已经是负数时,但您预计它会进一步下降,您会采用此策略。

在负基差卖出 XBTH17 意味着你每天亏损直到到期(也称为负进位或负theta)。我倾向于避免这些情况,我的固定利息支出进入负进位。它使获得最终的利润更加困难。

这种类型的投资也是比特币现货的看跌交易。在快速下跌期间,交易者将抛空期货和掉期。期货基差将下降并转为负,掉期融资利率也将下降。在这种情况下,利率因利率变动而产生的利润将在双方产生。

 

购买期货 vs. 销售掉期的运作机制

这被称为收益曲线上升。如果期货基差上涨大于支付的利息为做空掉期,由于时间衰减或隐含利率的彻底变动,您将赚钱。

  1. 购买1,000 XBTH17 合约。
  2. 卖出1,000 XBTUSD 合约。

如果您在 XBTH17 的基差为负时进行交易,请等到到期,然后购回 XBTUSD 合约。

如果您计划以 XBTH17 为基差进行交易,请等待 XBTH17 基差上升,然后卖出 XBTH17,然后回购XBTUSD,在赚取利润​​时平仓。当 XBTH17 基差已经是正数的但你期望它会进一步上升时,你将采用这种策略。以正数的基差购买 XBTH17 意味着你每天支付成本直到过期。

这种类型的交易也是比特币现货看涨交易。在牛市期间,交易者将购买期货和掉期。期货基差将上升并转为正,掉期融资利率也将趋正。在这种情况下,因利率变动而产生的利润将在双方产生。

利润潜力

所捕获的利率差异很小。为了获得可观的净资产收益率,必须使用杠杆。如果收到的利率差额为1%无杠杆,您的资本回报率只有 0.5%。每个工具必须分开支付保证金。

使用相同的示例,但使用 10 倍杠杆,您的资本回报率增加到5%。曲线交易的一个好处是,你不需要持有期货合约到期。你可以走一路,然后随着条件的变化快速反转。这样,你成为利率日交易者。

在收益率曲线上预测更困难,但是使用这种策略的人更少。那些理解运作机制的人将会被提供许多的利润机会。

风险

对于收益曲线上升,你是做多掉期。如果总净互换资金支付(即融资利率为正)超过做空期货合约的基差收入,您将亏损。

对于收益曲线下跌,你是做空期货。如果总的净互换资金支付(即融资利率为负)超过做多期货合约的基差收入,您就会亏损。

一般来说,当期货基差是正数时,做多支付而做空则会收到掉期资金。当期货基差为负时,做多收到而做空偿付资金。这是因为交易者将在这两种产品套利,以保持利率差异。从这一战略中获利需要对利率曲线如何移动精准。

结论

我概述的三个策略中最重要的部分是,没有一个会承受任何比特币价格风险。比特币到基差交易者只是另一个有可以套利的利率曲线的资产。在高度杠杆化的投机者诱导的现货价格移动期间,该曲线变得失真。这允许精明的交易者赚取优秀的波动调整回报。

穷逼 老粗 勒庞

我就不怎么信邪的,我预计勒庞将赢得 2017 年法国总统选举。

 

第一轮投票在 4 月发生。如果没有候选人获得多数票,则在第一和第二之间举行决胜投票。
玛丽娜·勒庞最近领先,她取得 25% 至 30% 的票。埃曼努尔·马克隆是第一个输家。然而,地下赌场的赔率反应他在决胜投票中将取得最终胜利。
正如在英脱欧公投和美国总统选举期间,当权派不能想像玛丽娜·勒庞的胜利。他们以为她不能克服她父亲的种族主义耻辱。此外,她计划立即将法国从欧盟撤出并将所有法国债券重新变成法郎,这被主流金融分析师称为金融自杀。

 

那些投给 “正确” 的人形容投票给非主流派为种族主义、异教徒和仇外心理的人。然而,在无法进行真诚的辩论的前提下,意味着所有调查所得出的数据都只是表面的。

 

民调显示,英国脱欧注定要失败,狡猾的希拉里将踏入白宫。人们对调查员说谎让自己显得主流。玛丽娜·勒庞的支持度也或许被低估了。

 

勒庞是“邪恶的”,因为她敢于将欧洲大陆的第二大经济体从德国经济贫民区(欧盟)撤走。德国从欧洲制定的供应商融资这个模式中获得了最大的收益。

 

为了购买德国工业品,欧洲国家大举债务。TARGET 2 余额是欧盟中央银行之间的净负债,说明德国在欧盟其他国家欠下近 8000 亿欧元。

 

欧盟一次又一次的解体风险显著地削弱了欧元。自 2008 年以来,欧元兑美元已下跌 30%。弱势的欧元帮助德国与日本和韩国在工业品出口这个范畴上竞争。希腊和其他南欧国家在欧元贬值时遭受的经济压力实际上有助于德国。

 

德国在牺牲他的欧盟兄弟的利益中得到了这么多的好处,但还是拒绝运行一个更宽松的货币政策来帮助欧洲其他国家恢复。德国也问题重重。不要忘记德意志银行(DB),这家银行在靠借债度日。法国要是退出欧盟,德银将面临严重危机。任何以欧元借入但持有以本地法律债券作为资产的欧洲银行将面临破产的风险。在欧盟分裂期间,这些债券将被重新分配到较弱的本国货币。

 

为了拯救银行,Der Spiegel(明镜周刊)和类似的出版物将加印来重获竞争力。然而,在 2017 年,我们已经看到很多类似的公司被推到边缘了。总统竞选的焦点将是勒庞。

 

比特币吞噬市场不稳定性并产生惊人的回报。2017 年也是一样。全球投资者感觉到一种模式转变。这就是为什么中国人民银行多次试图压低比特币价格的一个原因,可惜比特币的大牛市就直接把央妈的面子辗压了。

 

第一轮投票将于 4 月 23 日举行。如果需要,第二轮将于 5 月 7 日举行。市场仍然不相信勒庞会胜出。这正是定位一个比特币或其他虚拟货币投资组合的最佳时机,并从“不太可能”发生的胜利中捞一笔。

 

从现在起到 3 月 11 日 COIN ETF 决定,BTFD 将有各种机会。中国央行应该尚未完成他们的计划。虽然他们行动的影响力正在减弱,但当他们行动时,这是一个增持仓位的好机会。如果 ETF 未获批准,价格将下跌。这可能是在法国政局这场大戏前买币的最后一次机会。这一次,法国可能不会再举起白旗了。