以下指南将解释BitMEX掉期合约的运作:
掉期合约是什么?
BitMEX 掉期合约是投资者以互换利息来获取潜在资产的波幅，买家会在潜在资产价格上升的情况下获利，反之卖家则在资产价格下跌获利。
每日资金费用
每一日UTC 4时 12时 20时，掉期合约的买家需要付计价货币的资金费用，并能够获取基础货币的资金费用；反之卖家则需要付基础货币的资金费用，并能够获取计价货币的资金费用。
基础货币资金费用 和 计价货币资金费用
Funding Base Index 基础货币资金费率 是BitMEX透过第三方获取的基础货币资金费率。
Funding Quote Index 计价货币资金费率 是BitMEX透过第三方获取的计价货币资金费率。
资金费率
资金费率 = 计价货币资金费率 - 基础货币资金费率
资金费率 是使用前8小时的数据计算， 资金费率 的用途是来换算买卖双方在8小时后需要支付的费率。
资金费率 的上限是( 起始保证金 - 维持保证金) × 75% ，如果起始保证金是2%而维持保证金是0.5%，那么每次收取的 资金费率 将会不大于1.125%。同时， 资金费率 在每个时段不能有大于 维持保证金 × 75% 的差别，在这个例子说，就是每个时段最大的融资费率差别不能大于0.375%。
缴费时间
这是每天费率收取发放的时间，在该时间持有仓位将会获得或支付有关费率，在时段前平仓则不能够获得或不需要付有关费率。
仓位价值
仓位价值 是在 缴费时间 仓位的总值
资金费用总额
资金费用总额 = 资金费率 * 仓位价值
下表显示买家或卖家需要支付或收取的 资金费用总额。
| 资金费用总额 | 支付或收取 |
|---|---|
| 正数 | 支付 |
| 负数 | 收取 |
空仓有负数的仓位价值，如果 资金费率 是正数，那么 资金费用总额 就是负数了。
溢价指数
有时候合约的价格可能会比 指标价格 大幅偏移，溢价指数会用于调整下一个 收费时段 的 资金费率 ，令市场返回合理的价格。
我们的溢价指数是存放在 .XBTUSDPI8H，如果 资金费率 与 溢价指数 差距少于0.05%， 那么 资金费率 将会维持不变，否则 资金费率 将会被限制与 溢价指数 的 0.05%之内。
例子:
| 资金费率 (F) | 溢价指数 § | 调整后费率 |
|---|---|---|
| 0.01% | 0.10% | 0.05% |
| 0.03% | 0.10% | 0.05% |
| 0.05% | 0.10% | 0.05% |
| 0.06% | 0.10% | 0.06% |
| 0.07% | 0.10% | 0.07% |
| 0.12% | 0.10% | 0.12% |
| 0.15% | 0.10% | 0.15% |
| 0.18% | 0.10% | 0.15% |
| 0.45% | 0.10% | 0.15% |
| 0.07% | 0.01% | 0.06% |
| 0.07% | 0.03% | 0.07% |
| 0.07% | 0.05% | 0.07% |
| 0.07% | 0.06% | 0.07% |
| 0.07% | 0.07% | 0.07% |
| 0.07% | 0.12% | 0.07% |
| 0.07% | 0.15% | 0.10% |
| 0.07% | 0.18% | 0.13% |
| 0.07% | 0.45% | 0.40% |
.XBTUSDPI 计算方法
.XBTUSDPI 是 XBTUSD 溢价指数
.XBTUSDPI = 融资费率 + ( 取较大值(0, 深度加权买价 - 指标价格 ) - 取较大值(0, 指标 价格 - 深度加权卖价) ) / 现货价格
如果希望了解更多有关 深度加权价格， 请参阅 指标价格制定。
每一张合约都会有它的溢价指数，请参阅合约的明细。
例子
XBTUSD 每8小时收费。
在 20:00 UTC 之 04:00 UTC 的时间加权溢价指数是 0.50%。
如果资金费率是在 0.45% – 0.55% 之间，资金费率不变。如果资金费率小于0.45%，费率将会被设定为0.45%，如果费率大于0.55%，费率将会被设定为0.55%。
在 20:00 UTC – 04:00 UTC，Bitfinex USD的借贷利率 – XBT的借贷利率 时间加权后是 0.1%，因为溢价调整，费率将会根据溢价调整到 0.45%并在 12:00 UTC收取有关费用。
潜在资产头寸
掉期合约的买家将会做多潜在资产，并在资产价格上升获利，反之做空掉期合约的卖家将会在价格下跌时获利。
杠杆
每个掉期合约都会有指定的最大杠杆，与期货交易或现货杠杆交易的模式一样，请参阅个别合约的细则。
仓位指标价格
掉期合约将会使用 仓位指标 来计算未实现盈利和强制平仓价格。
资金费率指标 = 资金费率 * (距离 缴费时间 的时长 / 每个 缴费时段 的时长)
指标价格 = 现货价格 * (1 + 资金费率指标 )
系统利润均衡化
每周五的GMT 12:00，所有的掉期合约将会进行系统均衡化，所有合约将会根据现货的价格进行有关操作。详阅Dynamic Profit Equalisation (DPE)动态系统利润均衡化。
做多ETHXBT的例子
ETHXBT 合约明细
合约价值 = 1 ETH 保证金货币 = 比特币 XBT 潜在资产指标 = Poloniex ETH/XBT 汇率 报价货币资金费率指标 = Poloniex XBT 每日借贷利率基准货币资金费率指标= Poloniex ETH 每日借贷利率缴费时间 = 每日 04:00 UTC, 12:00 UTC, and 20:00 UTC
第一天 10:00 UTC
投资者在0.02 ETH/XBT做多1000张合约。
仓位价值 = 1,000 张 * 1 ETH * 0.02 ETH/XBT = 20 XBT
第一天 12:00 UTC
投资者在 缴费时间 持有有关仓位。他需要支付或获取有关 资金费率 。
现在 ETH/XBT 现货价格是0.02
报价货币资金费率 = 1.00%
基准货币资金费率 = 0.50%
资金费率 = 1.00% - 0.50% = 0.50%
总应缴资金费率 = 仓位总值 * 资金费率 = 20 XBT * 0.50% = 0.1 XBT
应缴资金费率 是正数，该投资者需要支付有关费率。
第一天 18:00 UTC
ETHXBT合约价格上涨到0.025 ETH/XBT.
投资者卖出 1,000 张ETHXBT 合约平仓。他在 缴费时间 前平仓，他不需要付有关的 资金费用 。
他在ETHXBT价值上涨中获得了 (0.025 - 0.02) * 1,000 = 5 XBT 的盈利
他付出了0.1XBT的资金费用
他的总盈利是4.9 XBT= 5 XBT - 0.1 XBT
做空 ETHXBT 掉期合约例子
第一天 10:00 UTC
投资者在0.02 ETH/XBT做空1000张合约
仓位价值 = -1,000 张 * 1 ETH * 0.02 ETH/XBT = -20 XBT
第一天 12:00 UTC
投资者在 缴费时间 持有有关仓位。他需要支付或获取有关资金费率。
现在 ETH/XBT 现货价格是0.02
报价货币资金费率 = 1.00%
基准货币资金费率 = 0.50%
资金费率 = 1.00% - 0.50% = 0.50%
总应缴资金费用 = 仓位总值 * 资金费率 = -20 XBT * 0.50% = -0.1 XBT
应缴资金费用 是负数，该投资者能够获得有关费率。
第一天 18:00 UTC
ETHXBT合约价格下跌到0.015 ETH/XBT.
投资者卖出 1,000 张ETHXBT 合约平仓。他在 缴费时间 前平仓，他不会获得有关的 资金费用 。
他在ETHXBT价值下跌中获得了 (0.015 - 0.02) * -1,000 = 5 XBT 的盈利
他获得了0.1 XBT的 资金费用
他的总盈利是 5.1 XBT = 5 XBT + 0.1 XBT
附注
收到的资金费不受动态利润均衡化DPE的调整。
时段内已平仓实现但未解冻的盈利不能够用来支付资金费用。防止因为收取时段费率后导致盈利仓位爆仓的情况，请在 收费时段 前补足保证金，并做好风险控制。
市场中断事件 (MDE)
在MDE因为不可预见因素下发生，BitMEX保留了提早交割无限期合约权利。 BitMEX如果需要进行有关操作，将提供至少24小时的事前通知予所有投资者，有关提前交割合约的准则将会在届时的公布详列。