在 12 月 16 日（星期五）北京时间下午 4 点钟，BitMEX 将会挂牌下一季的 比特币 / 美元(XBTH17) 和 比特币 / 人民币 (XBCH17) 期货合约，到期日为 2017 年 3 月 31 日。最近比特币价格及其市场占有率再创新高，这个时候挂牌真的很让人兴奋。
看涨的投机者会不惜接受无担保的美元（掉期合约）、交易对手风险、以及溢价的升幅来做多衍生品。但如果不想投机的话，你也可以考虑从下面的交易策略中套利。
正向套利
最简单的策略，是买现货然后做空期货来赚取基差。基差是现货和期货之间的价差。基差代表使用杠杆来买比特币的成本。套利交易员常常运用这个策略来借美元给投机者，赚取利息。
资金是有限的，除非你想买卖基差的波幅，否则这个交易一旦展开，你一定要持仓到到期日，才能成功赚取基差。当中的诀窍在于如何预测一张合约在什么时候的直接基差最高。
上面是一幅比特币／美元期货合约 (XBTZ16) 和现货的时间序列图表。 XBTZ16 是在 2016 年10 月 26 日挂牌。通过观察该图表，越接近挂牌日期，合约具有最大的时间价值和理论直接收益。当币被拉高的时候，这时的基差是最高的。
在这个策略下，你可以如何分配资金呢？在挂牌的第一个月，先投放一半。再把另外的一半分成 25％ 和 25％，在币涨的时候再入市。
参照历史数据，通常基差大于 5% 的话都可以入市，如果在6％以上的话，那更是千载难逢的机会呢。
定息与浮动利息
有些高手喜欢玩合约的期限结构。 XBTUSD 掉期每 8 个小时会为多空仓进利一次利息互换。这是基于掉期对现货以溢价或者折扣买卖来制定的浮动利率。
如果交易员认为 XBTH17 的基差被低估，可以进行陡峭曲率交易。通过做多 XBTH17 期货和做空 XBTUSD 掉期，可以消除比特币／美元的币价风险，单单买卖比特币的价差。如果 XBTH17 的基差升幅大于做空 XBTUSD 掉期所付出的净利息的话，该买卖就赚钱了。
如果交易员觉得 XBTH17 的基差是被高估，可以进行扁平曲率交易。通过做空 XBTH17 期货和做多 XBTUSD 掉期，如果 XBTH17 的基差跌幅是大于做多 XBTUSD 掉期所付出的净利息的话，该买卖就赚钱了。
作为一个参考，XBTUSD 由 2016 年 5 月上架到现在，多仓共付了 30.74% 的直接利息 (51.96% 年化利息）。假设由现在到 XBTH17 的到期日 XBTUSD 都会有同样的年化浮动利率，直接收支平衡基差则为 14.95％，你在未来这季做空 XBTH17 至少要赚到这个基差。
比特币在中国的溢价
随着美联储的加息，中国人民银行预期会进一步贬值人民币。回望过去，这会造成 比特币／人民币 与 比特币／美元 之间的溢价扩大。
人民币贬值不是一时半刻的，只是在它被大幅贬值前比特币的币价一直被低估。当 XBTH17 （比特币／美元）和 XBCH17 (比特币／人民币）挂牌后，大家都可以尽情做多比特币在中国的溢价了。
要做多该溢价，做多 XBCH17 和做空 XBTUSD。这样可以消除比特币币价不稳的风险。你可以单单买卖比特币在中国的溢价。