还记得 BlockMEX 吗？那家公司已经表现不佳好几年了。他们尝试了各种商业模式也没成功。 但这并不重要，风险投资公司继续投以大额资金，其估值继续上升。首席执行官现在有一个新想法。 让我们来听听他在最近的董事会会议是怎么说的。
比利（ Billy ）- 比利是该公司的首席执行官。他刚刚加入，因为前一个家伙被辞退了。公司的主要的风险投资人 The Blind Fund 辞退了前任首席执行官，并支持比利上位，因为他们认为比利能更好的带领公司走出困局。
凯撒索泽（ Kaiser Soze ）- The Blind Fund 的合伙人之一。
凯撒 – 比利，你觉得我们要做些什么来吸引客户？已经超过四年， BlockMEX 仍然零收入。你们需要想些新的模式。
比利 – 嗯，我有一个新主意。 ICO 是有毒的。这些项目是垃圾，监管机构讨厌它们。 你觉得证券型代币发行（ STO ）怎么样？
凯撒 – 你解释一下。
比利 – 好的，想象你想买某一房地产的一小部分。然后您可以交易属于您的少数权益，该权益由一个代币表示。
凯撒 – 恕我不够新潮，但这不就是房地产投资信托（ REIT ）吗？ 世界上大多数股票市场都有这些产品。
比利 – 但房地产投资信托基金有用区块链技术吗？他们有用分布式分类记账技术来保存档案吗？
凯撒 – 不，但他们已经每天以数十亿美元的规模在进行著交易，你可以轻松地与世界各地的经纪人交易。
比利 – 你不明白。 如果代币应用了区块链技术，例如以太坊，那么投资人可以随时随地的交易。就像那些可怜的朝鲜投资者，现在他们也可以拥有一个代币。
凯撒 – 任何人都可以交易？!! 很明显这些产品都是证券，对吗？
比利 – 是的。
凯撒 – 这意味著这些产品将受到监管，在大多数地方，交易所需要持有许可证。
比利 – 是的，这是正确的。
凯撒 – 就和现在的交易所持有的牌照一样吗？
比利 – 正确。
凯撒 – 那么运营撮合引擎的技术栈也必须得到监管机构的批准，对吧？
比利 – 正确。
凯撒 – 所以你复制相同的技术，获取相同的许可证后，针对追求相同的客户群？
比利 – 正确。
凯撒 – 好吧，听起来值得一试。我们可以继续投钱，并按体量增加。 [ The Blind Fund 一直以来都喜欢投资些负毛利率的业务。]
比利 – 这正是我的想法。每个人都在谈论 STO 以及它们是如何成为未来的。另一种类型的 STO 是创业公司的股权发行。
凯撒 – 那么与首次公开募股有何不同？
比利 – 现在很多公司都想维持 私有化，进行首次公开募股的成本以及所有监管和合规成本都是令人生畏的 – 特别是对于小公司而言。小型科技公司应该有办法通过出售某种类型的股权来筹集资金。
凯撒 – 这些公司能够支付股息吗？我假设这些都是仍未盈利的公司。
比利 – 他们不仅不会支付股息，也不会有经审计的账目，或者有任何义务向投资者解释任何事情。
凯撒 – 哇，太棒了。这个 STO 的东西如何体现在资产负债表上？
比利 – 我们还不确定。
凯撒 – 传统的金融理论会认为这种资产毫无价值，因为没有未来现金流。
比利 – Kaiser 别天真了。我们之前不是讨论过吗。传统金融已经死了。我们处于一种新的时代。别当一个逆趋势而行的人。
凯撒 – 我知道，我知道。但如果您出售这些和证券一样的资产，那么不需要在国家监管机构注册吗？
Billy – 小声点。。。别告诉任何人。我们低调行事。因为我们使用区块链和/或分布式分类帐技术，这些规则都不适用。最好的是，我们可以通过告诉投资者购买这些东西时实际上没有任何权益来免除我们所需要承担的任何法律责任。哈哈哈哈哈。
凯撒 – 拜托这个区块链太刺激了！你想怎么玩都行。
比利 – 是吧！也许我们唯一不能做的就是赚到收入。
凯撒 – 别担心。我很多住沙漠里的好朋友们，他们用钱现金不经大脑。他们不会让我们失望的。