테더 코인 (Thether)

요약: 테더 코인은 최고 수준의 비트코인과 이더리움의 블록체인 기술을 기반으로 한 암호화 토큰입니다. 또한 테더 코인은 중앙화된 미화 달러 (USD)의 보유고에 기반한 달러에 고정되어 있는 가치를 가지고
있는 달러 본위제 암호화폐입니다. 그러나 테더 코인의 시스템이 충분한 양의 예비 통화 즉, 미화 달러를 보유하지 않고 있다는 회의론이 대두되었습니다. 저희는 위 같은 회의론이 대부분 잘못된 쟁점에 중점을 두어 해석한 결과라고 생각합니다. 저희는 테더코인이 푸에르토리코 은행 시스템에 상당한 영향을 미쳤다는 확실한 증거를 공식 발표된 금융 자료에서 찾아냈습니다. 테더 코인은 규제와 관련 문제와 직면해있을 개연성이 있거나 또는 이미 문제가 발생했을 수 있으며, 저희는 이 규제가 테더 코인 보유자들에게 장기적으로 가장 주요한 걱정거리가 될 거라고 생각합니다.

테더 코인이란

테더 코인은 미화 달러와 같은 실물 화폐를 비트코인 (그리고 이더리움) 을 블록체인 상에서 사용할
수 있게 하는 스키마 (scheme) 입니다. 백서에서는 테더 코인을 다음과 같이 설명하고 있습니다:

테더 코인은 실물 화폐를 기준으로 하여 거래되는 디지털 토큰으로 익숙한 계산 화폐를 사용하는 반면에 개인과 단체에게 탄탄하고 탈중앙화된 가치 교환 방법을 제공합니다. 블록체인 기술의 혁신을 통해 감시와 전체 거래원장의 암호화가 가능해졌습니다. 자산 담보 토큰 발행가들과 시장 참여자들은 합의 시스템 (consensus system) 이 포함된 블록체인 기술을 이용하여 화폐와 자산을 변동성이 낮은 익숙하고 쉬운 방법으로 거래할 수 있습니다. 서비스에 대한 책임을 유지하고 교환 가격의 안정성을 보장하기 위해서 저희는 테더라는 이름의 암호화 토큰과 실재 자산과 실물화폐 간의 1 대 1 교환 또는 환전 비율을 유지하는 방식을 채택할 것입니다. 이 방식은 비트코인 블록체인 기술과 POR (Proof of Reserves) 라는 작업 증명 시스템과 발행된 토큰이 예비로 비축된 실물 화폐에 의해 항상 보장받는다는 것을 증명할 감시 방법을 사용합니다.

테더 토큰은 비트코인이더리움 블록체인 상의 높은 위치를 차지하고 있습니다. 약 97% 와 3% 의 토큰이 각 블록체인에 존재합니다. 비트코인 블록체인 상에서 테더 토큰은 컬러드 코인과 비슷한 형태로 존재하고 있으며, 옴니 레이어를 기반으로 합니다. 옴니 레이어란 잉여 비트코인 거래 데이터의 다른 의미를 해독하는 프로토콜이며, 그 예로는 테더 코인의 발행과 송금이 있습니다.

테더 코인의 주요 활용 사례는 자본 투기인 듯 합니다. 많은 거래소에서 비트코인과 같은 암호화폐를 교환하여 테더 코인을 매매하는 것을 허용했습니다. 현재 미화 2백 2십억 달러에 상응하는 약 2백 2십억 개의 테더 코인이 존재합니다. 아래의 도표는 가장 규모가 큰 상위 몇 개의 거래소에 전체 테더 코인의 85% 라 알려져있는 대규모 코인 보유자들이 투자하고 있다는 것을 보여줍니다. 여기에는 위 같은 대규모 코인 보유자들이 테더 코인을 즉시 미화 달러로 상환받을 수 있는 일종의 메커니즘이 있는 듯 합니다. 저희는 보고서의 마지막 부분에서 이 메커니즘에 대해 살펴볼 것입니다.

2018년 2월 기준 거래소 별 미화 1백 만 달러 이상 테더 코인 보유자
(출처: Tether rich listTether transparency report)

테더 코인 해킹 사건

2017년 11월 Tether treasury wallet (테더 코인 지갑의 일종)이 해킹되었습니다. 따로 보관되고 있던 미화 3백 1십억 달러에 달하는 테더 코인이 도난되어 허가받지 않은 외부 비트코인 주소로 송금되었습니다. 11월 21일, 테더 사는 옴니코어 (OmniCore)의 포크에 참여한 고객을 공개했습니다. 고정되어 있던 도난 자금은 본래 옴니 레이어 (Omni layer) 의 하드포크를 위한 것이였습니다. 테더 사가 테더 토큰을 실물 화폐 미화와 교환하는 방식으로 되돌리면서 테더 코인의 사용자들은 소프트웨어를 업그레이드 해야만 했습니다. 테더 사는 그들이 결정한 쪽의 포크를 기반으로 한 토큰으로 되돌아갔기 때문입니다. 테더 사의 입장은 다음과 같았습니다:

저희는 모든 테더 통합가들이 이 소프트웨어를 즉시 설치할 것을 매우 강하게 촉구하는 바입니다.

이 해킹 사건은 테더 사가 모든 거래에 관한 하드포크를 강제함으로써 거래원장을 완벽하고 효율적으로통제할 수 있다는 것을 증명해냈습니다 – 비록 테더 사의 통제력에 관해 기우가 있을 수는 있지만 말입니다. 이것은 마이너들이 거래 수수료를 지불할 필요없이 테더만의 공공 데이터베이스를 만들어 낼 수 있는 훨씬 더 저렴한 방식인 테더 사는 왜 그들의 데이터베이스를 비트코인과 이더리움 블록체인 상에 등록하지 않는가에 대한 의문을 제기시켰습니다. 테더 사는 자금을 동결할 수 있었고 현재도 동결시킬 수 있지만, 이것은 엄밀히 말해 새로운 소프트웨어의 설계와 출시와 모든 테더 코인 거래소의 업그레이드를 요하는 다시 말해, 어렵고 시간 소모가 큰 절차입니다.

누가 테더 코인을 관리하는가?

2017년 12월 5일 부터 2017년 12월 7일 까지 단 3일 간 게재되었던 테더 코인 웹사이트의 “About us” 페이지는 아래 표에서 볼 수 있듯 테더 코인과 비트파이넥스 (Bitfinex) 거래소의 관리팀이 동일하다는 사실을 보여주었습니다. 이 시점은 테더 사가 미국 상품선물거래위원회로 부터 소환장을 받은 때였습니다. (2017년 12월 6일) 이 시점에 앞서, 테더 사는 그들의 관리팀에 대한 사항을 웹사이트 상에서조차 공개하지 않았습니다 – 이전부터 테더 사의 배후에 비트파이넥스가 있다는 소문이 널리 퍼져있었음에도 불구하고 말이죠. 소환장을 받은 시점은 테더 사에게 더 높은 투명성을 요구했다는 의견도 있습니다.

비트파이넥스 고위 관리직 팀 테더 관리 팀
JL van der Velde (최고 경영자) JL van der Velde (최고 경영자)
Giancarlo Devasini (재무 담당 최고 책임자) Giancarlo Devasini (재무 담당 최고 책임자)
Philip Potter (최고 전략 책임자) Philip Potter (최고 전략 책임자)
Stuart Hoegner (법무 자문위원) Stuart Hoegner (법무 자문위원)
Matthew Tremblay (최고 감사 책임자) Matthew Tremblay (최고 감사 책임자)
Paolo Ardoino (최고 기술 책임자)
Chris Ellis (커뮤니티 매니저)

테더 사와 비트파이넥스의 관리팀 구성은 근본적으로 동일했다. (출처: TetherBitfinex)

2017년 11월에 발표된 Paradise Papers 에 따르면 비트파이넥스의 재무 담당 최고 책임자와 최고 전략 책임자가 각각 테더 사의 소유주와 임원이였다는 사실이 드러났습니다. 비트파이넥스가 테더 웹사이트에 모든 내용을 공개하기 이전에도 이미 테더 사와 비트파이넥스의 연관성에 대한 어느정도의 의심이 있었습니다.

테더 사의 관리팀과 소유주들 (출처: Paradise Papers)

몇몇 사람들은 비트파이넥스가 테더 코인을 관리하지 않는다는 것을 이전에 암시했을 수도 있다고 생각합니다. 예를 들어, 테더 사의 설립자이자 고문인 – 비트파이넥스의 전직 최고 기술 책임자인 – Craig Sellars 는 소셜 뉴스 웹사이트인 2017년 봄에 레딧 (Reddit) 에 다음과 같은 글을 올렸습니다:

비트파이넥스는 테더 사의 고객입니다. 비트파이넥스가 더 많은 미화 달러를 원할 경우, 다른 고객들과 똑같이 테더 사에 요청을 합니다. 테더 사는 미화 달러가 생기기를 기다렸다가 달러가 생기는 시점에 필요한 만큼의 테더 코인을 발행하고 비트파이넥스에 이를 입금합니다.

위 댓글은 상당한 해석의 여지를 남겼지만, 비트파이넥스가 테더 코인을 관리하고 있지 않다는 것을 명쾌하게 설명하지는 못했습니다. 이 댓글을 달기 한 달 전, 그는 비트파이넥스의 최고 전략 책임자인 Phil Potter 와 함께 테더 코인을 어떻게 개선시킬 것인지에 대해 논의했다고 밝혔습니다. 또한 그의 LinkedIn 프로필 사이트에서 볼 수 있 듯 그가 테더 사와 비트파이넥스에 동시에 연관되어 있다고 말했습니다:

  • 2014년 4월 ~ 현재: 테더 사의 설립자 및 고문
  • 2015년 1월 ~ 2016년 5월: 비트파이넥스 최고 기술 책임자
  • 2014년 4월 ~ 2016년 5월: 테더 사의 설립자 및 최고 기술 책임자

저희는 몇몇 사람들이 주장하는 테더 사가 대중들의 오해를 산 비트파이넥스와의 연관성에 대한 확실한 증거가 있다고 생각하지는 않습니다.

테더 코인의 감사

테더 코인 홈페이지에는 다음과 같은 내용이 있습니다:

저희의 달러 보유고는 일일 단위로 게시되며, 지속적이고 전문적인 감사를 받습니다. .

회계 자문 전문 회사인 프리드먼 LLP (FLLP) 사는 2017년 9월, 그들이 테더 사가 보유하고 있어야 하는 미화의 잔고를 확인했다는 내용의 보고서를 발표했습니다. 해당 보고서에는 2017년 9월 15일 기준으로 은행이 테더 사 명의의 계좌로 미화 382,064,782 달러를 은행에 예치하고 있음을 보여줍니다.

그러나 이 보고서는 잔고를 보관하고 있다는 은행의 이름은 물론 은행이 위치한 지역의 이름 또한 공개하지 않았습니다. 또한 보고서에는 다음의 내용도 포함되었습니다:

FLLP 사는 위 은행 계좌의 조항 및 조건을 제대로 평가하지 못했고 계좌의 자금에 대한 고객들의 접근 권한은 물론 테더 토큰의 상환을 제외한 여러 목적들과 관련한 자금에 대한 접근 권한도 전혀 명시하지 않았습니다.

2018년 1월, 테더 사는 FLLP 사와의 업무적 관계를 끝내며 이메일을 통해 다음과 같이 설명했습니다.

저희는 프리드먼 사와의 업무적 관계가 공식적으로 끝났음을 발표하는 바 입니다. 엄청나게 자세한 절차 혹은 과정들 로 미루어 볼 때, 프리드먼 사는 상대적으로 간단한 테더 사의 대차 대조표를 만드는 일을 막 시작하는 중이였고 그 감사는 저희가 생각한 상식적인 기간 동안에 이루어질 수 없는 회계 감사였습니다. 테더 사는 업계에서 이러한 과정을 거친 첫번째 회사이자 이같은 투명성의 수준을 추구하는 첫번째 회사이기 때문에 절차 혹은 과정을 알 수 있는 전례는 물론 성공 여부를 가늠할 수 있는 기준도 존재하지 않았습니다.  

이 발언은 투명성의 부족과 감사 절차가 적절하지 못했거나 최소한 테더 웹사이트 상에서 원래 약속했던 것과 상반된 방식으로 진행되었다는 것을 나타냅니다. 이 발언은 암호화폐 커뮤니티에 여러 소문을 낳았습니다 – 예를 들어, 테더 코인이 폰지 스키마 (Ponzi scheme / 폰지 사건 – 폰지라는 이름의 미국인이 45일 동안 50%의 수익을 올릴 수 있다고 투자자들을 속인 뒤 투자금을 가지고 잠적한 사기 사건) 라는 주장입니다.

투명성의 부족이 반드시 사기를 의미하지는 않습니다.

테더 사는 사용자이 미화 달러를 보내고 받는 것을 허용합니다. 거래는 쉽게 블록화되지 못하고 사용자들은 승인 받을 필요가 없습니다 – 주목할 만한 예외도 물론 있습니다. 테더 사는 모든 사용자들에게 미화 3백 1십억 달러의 테더 코인 해킹 사건 이후 복잡해진 절차로 구성된 고객의 블록 체인 거래를 위해 소프트웨어의 업그레이드를 요구했습니다.

테더 코인은 거래 시 사용자에게 일정 수준의 익명성을 보장합니다. 이러한 특징은 비트코인과 같이 범죄자들에게 매력적으로 작용할 수도 있습니다. 테더 사는 거래소와 같이 테더 코인을 발행하고 상환하는 능력이 있지만 승인 절차와 고객 신원 확인 절차 (KYC processes) 를 거쳐야 합니다. 이 절차는 비트코인과 마찬가지로 각 개인들이 퍼블릭 키/프라이빗 키 한 쌍을 생성하기만 하면 테더 코인을 사용할 수 있게 하는 승인 및 확인 절차입니다.

규제가들은 이에 대해 특히 불만족스러워 보이며, 은행들은 테더 코인을 회의적인 시각으로 보고 있는 듯 합니다. 테더 코인은 코인을 안정적으로 운용시키는 미화 보유고를 보관할 은행을 필요로 합니다. 많은 은행들은 테터 코인에 매우 조심스럽게 접근하고 있으며 돈 세탁 방지를 위한 규제와 같은 은행의 규정 절차에 변동을 가져올 수도 있는 고객으로 여기고 있습니다.

이러한 이유로, 테더 코인에는 문제점이 있을 수도 있습니다: 회사는 테더사가 은행 보유고를 운용하는 방식을 숨기려 하거나 혹은 가장 유명한 금융 기관들 보다 규정 절차가 엄격하지 않은 은행을 찾아야 할 수도 있습니다. 저희는 테더 사가 업무 제휴를 맺을만 한 은행을 찾기 위해 많은 노력을 기울이고 적당한 파트너로서의 은행을 찾기 위해 다양한 관할 구역에 위치한 은행들에 계좌를 개설했을 수 있다고 생각합니다. 저희는 바로 이 점이 투명성 부족 문제에 있어 미화 달러 보유고 보다 더 주요한 원인이라고 생각합니다. 테더의 주주들 중 몇몇은 기본적인 투자 활동이 확실하게 허가 받거나 관리당국에 의해 규제 받지 않는 이상 금융 부분에서 투명성을 기대하기는 불가능 할 것이라고 생각합니다.

비트파이넥스 거래소는 최근 암호화폐 가격 버블 기간 동안 하루에 미화 1백만 달러가 넘는 수익을 올렸습니다 (하루 기준 비트코인 규모는 1십 만 비트코인, 수수료는 0.1% 그리고 가격은 미화 1만 달러라고가정했을 때). 비록 테더 사가 몇 가지 문제를 겪고 있지만, 비트파이넥스는 이러한 시스템을 곤경에서 구해낼 만큼 충분한 자본과 자원을 가지고 있습니다. 이렇듯 풍부한 자본과 자원은 사기를 야기하는 인센티브 혹은 몇몇 테더 코인 회의론자들이 주장하는 폰지 스키마 (Ponzi scheme) 와 같은 유형의  문제제기를 없앨 수 있습니다.

푸에르토리코의 금융 데이터

미국령인 푸에르토리코와 테더 코인 간의 연관성이 있다는 소문이 돈 적이 있습니다. 저희는 공식적인 금융 데이터를 분석하여 특이한 경제 활동 혹은 엄청난 성장률에 대한 징후를 찾아보기로 결정했습니다.

저희는 국제 금융 기구 (IFE) 의 은행관련 부서의 현금 잔고 (더불어 예금 잔액) 이 엄청나게 증가했다는 사실을 발견했습니다. 현금 보유고의 가파른 증가는 테더 코인과 관련되어 있을 수 있습니다. 물론 이러한 성장세는 암호화폐 생태계의 한 측면인 테더 코인과 무관할 수도 있습니다 – 푸에르토리코를 암호화폐의 낙원 (crypto utopia) 으로 만들고자 했던 계획처럼 말이죠.

아래의 도표는 발행된 테더 코인에 상응하는 미화 달러 보유고와 푸에르토리코에 있는 국제 금융 기구 은행 부서의 예금 잔고의 가치를 비교한 것입니다. 두 항목의 비교는 완벽하다고 할 수 없기 대문에 저희는 이 데이터로부터 뚜렷한 결론을 이끌어내지는 못했습니다. 푸에르토리코에 있는 규제가들이 장차 만들어낸 것이 무엇인지 생각해보는 것도 흥미로운 일일 것입니다.

푸에르토리코의 국제 금융 기구 총 예금 보유액과 테더 사의 보유고 / 미화 1백만 달러 기준.
(출처: IFE Accounts, BitMEX Research, Coinmarketcap)

총 현금 잔고의 증가에 이어 저희는 현금 잔액이 전체 자산의 비율만큼 증가했다는 사실을 알아냈습니다. 아래의 도표가 이를 보여줍니다.

푸에르토리코의 국제 금융 기구 전체 자산의 비율에 따른 총 현금 잔액
(출처: IFE Accounts, BitMEX Research)

이와 같은 유형의 대차 대조표는 흔치 않습니다. 일반적으로 은행은 자산의 대부분을 대출해주고 아주 일부만을 현금 잔고로 보관합니다. 아래의 표는 단순화된 은행 대차 대조표의 전형적인 구조를 보여줍니다.

일반 은행과 완전 준비 은행 (100% reserve bank) 의 실제 대차 대조표.
(출처: BitMEX Research)

완전 준비 은행 (Full-reserve banking) 은 일반 은행과 다른 대차 대조표를 보여주었습니다. 이것은 금융 분석가들이 미시 경제학 자료를 살펴볼 때에 발견이 가능한 것이기도 합니다. 2017년 9월 말 기준으로 푸에르토리코에 내의 금융 기관의 완전 준비 은행 제도와 관련된 총 자산 대비 현금의 비율이 70% 이상 가파르게 상승했습니다. 이는 푸에르토리코에 완전 준비 은행이 본격적으로 등장했음은 물론 실제로 성장하고 있음을 나타냅니다.

완전 준비 은행 (Full-reserve banking)

완전 준비 은행 (100% 준비 은행이라고도 불리는) 은 예금을 대출해주지 않고 모든 예치금을 실제 현금이나 전자 현금의 형태로 위탁관리 은행 (custody bank) 혹은 중앙은행에 보관합니다. 완전 준비 은행은 오스트리아 경제학파와 자유방임주의 (혹은 비트코인 유형의 철학) 와 연관된 현대 금융계에서는 비주류적 개념입니다. 완전 준비 은행은 비트코인이 그러하듯 신용도 확대를 위한 금융 시스템을 구축할 수 있다고 평가됩니다. 이 은행의 주된 장점은 앞서 발표한 보고서에서 설명드렸듯 경기 변동에 따른 위험을 조금 더 낮출 수 있다는 것입니다.

노블 은행 (Noble Bank)

저희는 푸에르토리코의 국제 금융 기구 카테고리에서 전체 금융 기관들을 살펴보았습니다. 그리고 2개의 완전 준비 은행이 있다는 것을 확인했으며 은행의 이름은: 유로 퍼시픽 국제 은행 그리고 노블 국제 은행입니다. 완전 준비 은행은 매우 드물지만, 또 다른 완전 준비 은행의 존재 가능성을 배제할 수 는 없습니다. 그러나 저희는 현재 운영 중인 다른 완전 준비 은행은 없을 가능성이 높다고 생각합니다.

푸에르토리코의 국제 금융 기구에 등록된 은행 목록 요약본. 노블 은행은 빨간색으로 표시하였음.
(출처: Commissioner of Financial Insitutions of Puerto Rico)

유로 퍼시픽 은행 (Euro Pacific Bank) 은 잘 알려진 오스트리아 경제학파의 학자이자 비트코인 회의론자인 Peter Schiff 가 운영하고 있습니다. 이러한 회의론적 시각때문에 저희는 그가 테더 사와 같은 비트코인 관련 단체와 연관되어 있을 가능성이 거의 없다고 생각합니다.

그러나 노블 은행 (Noble Bank) 은 암호화폐 업계와 연관되어 있고 따라서 테더 코인과도 연관되어 있습니다. 2015년 은행이 규제 당국에게 보낸 편지의 발췌문은 노블 은행이 암호화폐와 연관되어 있음을 보여주는 증거입니다:

노블 은행은 실물 화폐, 비트코인 그리고 기타 전자 화폐의 거래, 청산 그리고 결제를 위한 동합 금융 시장 네트워크의 운영을 목표로 하고 있습니다

노블 은행은 2015년 나스닥 (Nasdaq) 과 비트코인 관련 사업 파트너십을 맺었습니다. 저희는 푸에르토리코의 금융 서비스 산업 관련 분야 보유고의 증가가 노블 은행 그리고 암호화폐와 관련되어 있다고 생각합니다. 테더 코인과의 연관성 여부를 떠나서 말입니다.

노블 은행의 창립자이자 최고 경영자인 John Betts 는 2014 Sunlot Holdings 사가 Mt.Gox 라는 암호화폐 거래소를 공격하려 한다는 CoinLab의 폭로 사건이 있었을 당시 Mt.Gox를 인수하여 구제하려 했습니다. Sunlot 사는 테더 사의 창립자들 중 한 명인 Brock Pierce 의 후원을 받았습니다.

물론, 노블 은행의 CEO와 테더 창립자들 간의 전문적인 파트너십 관계는 아무것도 증명해내지 못했고 블록체인 생태계는 규모가 아주 작기 때문에 위와 같은 식으로 관련되어 있을 가능성도 있습니다. 저희는 테더 코인의 제 1차 예치은행인 노블은행이 부적절하거나 불법적인 일을 했다는 증거가 없음을 강조하고 싶습니다.

Medium post 에서 노블 은행은 “고객들이 어떻게 자신만의 잔고 풀 (pools of credit) 을 생성할 수 있는지” 를 설명했고 아래의 그림을 동해 해당 시스템의 구조를 보여주었습니다.

(출처: Medium)

위의 모델은 테더 코인의 기본 구조라고도 할 수 있으며, 이 모델은 해당 시스템이 어떻게 미화 달러를 기반으로 하여 운영되는지를 보여줍니다. 또한, 이 그림은 BNY Mellon 은행에 의해 잔고가 보관되는 푸에르토리코 은행 시스템 내의 테더 코인이 미화 달러에 의해 뒷받침 되고 있음을 시사합니다. BNY Mellon 은행은 세계 최대의 위탁관리 은행으로 노블 은행의 위탁관리 은행입니다. 이 사실이 맞다면, 테더 코인은 폰지 스키마가 아니라는 증명할 수 있습니다. 미화 달러 보유고는 공식 발표되고 관리 당국에 의해 보고되며 해당 보유고는 상대적으로 안전하다는 의미가 되기 때문입니다. 그러나 저희가 보고서 후반에서 설명드리듯 이 점이 장기적인 관점에서 테더 코인 보유자들에게 편의를 제공하지는 않습니다.

사례 연구

위에서 설명드렸듯, 테더 코인에는 다음의 특징이 있습니다:

  • 테더 코인을 보내거나 받을 때 승인 또는 허가가 필요하지 않다.
  • 거래 내역이 쉽게 블록화되지 않는다.
  • 테더 코인의 사용자들은 일정 수준의 익명성을 보장받는다.

이러한 특징들은 범죄자 혹은 자금 세탁범들에게 매력적으로 다가올 수 있습니다 – 만약 관련 범죄가 성행할 경우, 관리 당국은 시스템의 중단을 요구할 수도 있습니다. 아래 사례들이 증명하듯 이같은 일들은 과거에도 여러 번 발생했습니다. 보고서 후반에 저희는 아래 사례들에 대해 더 자세하게 알아볼 것입니다.

리버티 리저브 (Liberty Reserve / 2006-2013)

리버티 리저브 (Liberty reserve) 는 사용자가 미화 달러로 표시된 송금액을 인터넷을 통해 보내고 받을 수 있게 한 코스타리카 기반의 중앙집중형 전자 화폐 서비스입니다. 송금액은 이메일 주소를 만드는 데 사용되었고 이 시스템을 사용하기 위해 별도의 신원확인절차는 필요하지 않았습니다. 2013년 관리 당국은 이 서비스를 중단시켰고 미화 6십억 달러의 자금세탁을 가능하게 했다는 혐의로 이를 고소하고 고발장을 접수했습니다. 이 서비스의 창업자는 체포되어 감옥에 수감되었습니다. 영국 뉴스채널인 BBC 는 위 서비스를 다음과 같이 설명했습니다:

신용카드, 은행 송금, 우편환 또는 기타 송금 서비스를 통해 현금을 서비스에 입금할 수 있습니다. 이 경우, 입금된 돈은 특정 기업의 고유 화폐로 전환됩니다 – 유로화와 미화 달러의 경우와 마찬가지로 – 그리고 이 시점에서 자금을 자유롭게 출금할 수 있는 또 다른 계정 보유자에게 돈이 송금됩니다.

골드에이지 (GoldAge / 1999-2006)

리버티 리저브 설립 이전, 동일한 인물이 금 기반 송금 플랫폼인 골드에이지라는 거래소를 운영했습니다. 이 역시 관리 당국에 의해 운영이 중단되었습니다. 미 법무부는 아래와 같이 밝혔습니다:

피고측은 2002년 거래소 운영 시작 이후로 최소 미화 3천만 달러에 달하는 돈을 전세계의 전자화폐 계좌로 송금했습니다. 전자화폐 거래소인 골드에이지는 자금 세탁 과정의 일환으로 2006년 1월 1일과 2006년 6월 30일에 걸쳐 미화 4백억 달러를 입금받거나 송금했습니다.

e-불리온 (e-Bullion / 2001-2008)

e-불리온은 중앙집중형 인터넷 금 시세 기반 결제 시스템입니다. 2008년 이 시스템의 공동 창업자가 살해되면서 회사의 자산은 미국 정부에 의해 몰수되었고 시스템의 운영은 중지되었습니다.

디지캐시 (DigiCash / 1994-1998)

가장 흥미로운 중앙집중식 고정형 지불 플랫폼 중 하나는 디지캐시 (DigiCash) 일 것입니다. David Chaum 가 고안한 디지캐시는 시스템 내에 설계된 은닉 서명 (blind signatrues) 을 기반으로  강력한 익명성 기술을 자랑합니다. 이 플랫폼은 현대화된 분산형 익명성 기반 토큰인 모네로 (Monero) 와 비슷한 플랫폼입니다.

중앙화된 시스템에도 불구하고, 디지캐시의 운영자는 모든 부분이 익명이였기 때문에 자세한 거래내역을 파악할 수 없었습니다. 따라서 어떤 의미에서는 거래 그 자체로 완전히 감시 저항적 (censorship resistant) 이라고 할 수  있습니다. 그러나 1998년 디지캐시는 결과적으로 실패했고 곧 파산했습니다.

감시 저항적 특징에는 두 가지 측면이 있습니다: 먼저, 이러한 거래는 거래 자체로 블록화되지 못하며 둘 째로 전체 시스템은 쉽게 중지되지 않습니다. 첫 번째 특징은 링 서명 방식 (ring signatures) 처럼 익명성 기술을 기반으로 하지만 상대적으로 쉽게 설계할 수 있습니다. 하지만 두번 째 특징은 시스템 내에 설계하기 어렵습니다.

미국 법무부는 아래의 내용을 포함하여 운영이 중지된 인터넷 기반 송금 시스템의 다른 사례들의 목록을 작성했습니다.

E-골드 (E-gold / 1996-2007)

2007년 4월 20일, 워싱턴 D.C. 의 연방 대배심은 전자 화폐 사업을 하는 두 회사와 회사의 소유주들을 기소했습니다.  E-골드 주식회사와 골드 앤 실버 리저브 주식회사 (Gold and Silver Reserve Inc.) 그리고 회사의 소유주는 연방법의 적용을 받아 통화조절수단 자금 세탁 공모 혐의, 무허가 송금 사업체 운영 공모 혐의, 무허가 송금 사업체 운형 혐의로 회사의 소유주는 워싱턴 D.C. 연방법에 적용을 받아 허가증 없이 자금을 송금한 혐의로 각각 기소되었습니다. 기소장에 따르면, 대안적 송금 시스템인 E-골드를 사용하기 위해 계좌 개설을 위한 유효 이메일 주소만 이 요구되었고 기타 연락처 정보는 승인받을 필요가 없었습니다. 위 기소는 미국 중앙정보국 (U.S. Secret Service) 와 미 국세청 (Interter Revenue Service / IRS), 미 연방수사국 (FBI) 그리고 지방 경찰기관 간의 2년 반이 넘는 긴밀한 합동 조사끝에 얻어진 결과입니다. 콜롬비아 주 연방 변호사 Jeffrey A. Taylor 에 따르면 “피고인들은 전세계 어느 단체의 규제와 감시도 받지 않고 익명의 송금자가 클릭 한 번으로 돈을 보낼 수 있는 정교하고 국제적인 송금 시스템을 운영했습니다. 이러한 부류의 범죄자들은 E-골드를 어떤 처벌도 받지 않고 그들의 돈을 송금할 수 있는 장치로 생각했을것입니다.” 라고 밝혔습니다.

쉐도우크루 (ShadowCrew)

2006년 6월 29일, Andrew [Mantovani] 는 전세계적인 온라인 토론 포럼인 ShadowCrew.com 을 공동 설립한 혐의로 32 개월 형을 받고 연방 교도소에 수감되었습니다. 쉐도우크루의 회원은 4천 명 이상이였고, 이들 중 다수는 절도와 사기를 알아보는 데 전문화된 사람들이었습니다. 회원들은 물건과 범죄 관련 서비스 구매를 위해 전자 화폐를 주고 받았습니다. 기소된 회원 중 하나인 Omar Dhanani 는 불법 현금을 익명으로 전환하여 전자 금으로 자금 세탁이 가능한 서비스를 회원들에게 제공하는 불법 화폐 거래소를 운영했습니다. Dhanani 는 쉐토우크루의 회원들이  전통적인 은행 거래 시스템을 꺼려했기 때문에 전자 금을 사용했다고 말했습니다. 1년에 걸친 미 중앙정보국의 수사 끝에 2004년 10월 미국에서 21명의 범죄자들과 다른 나라의 범죄자 몇 명이 체포되었습니다.

웨스턴 익스프레스 인터네셔널 – 전자 화폐 거래소 기업
(Western Express International Currency Exchange Company / 2002-2005)

2006년 2월 22일, 뉴욕 주는 Vadim Vassilenko, Yelena Barysheva 그리고 Alexey Baryshev 를 2002년 부터 2005년 까지 불법 수표 현금화 사업과 자금 전달 사업을 운영했다는 혐의로 기소했습니다. 웨스트 익스프레스 인터네셔널 사는 화폐 거래소를 위장 운영했고 범죄자들은 전자 화폐를 통해 거래를 했습니다. 웨스턴 익스프레스 사는 미국 내에서 불법 거래소 운영을 위해 웹사이트를 통해 동유럽, 러시아 그리고 우크라이나에 있는 해외 고객을 유치하려 노력했습니다. 고객들은 오배송 (reshipping), 낚시성 범죄 (phising), 도용 (spoofing) 그리고 스패밍 (spamming) 같은 사이버 범죄에 다양하게 연루된 가짜 ID 혹은 여러 개의 ID를 사용했습니다. 도난된 신용카드 번호로 구매한 물품들은 디지털 골드를 사기 위해 되팔아졌고 이 디지털 골드는 추후 웨스턴 익스프레스를 통한 자금 세탁에 사용되었습니다. 뉴욕 주립 은행 규제를 위반한 총 미화 2천 5백만 달러에 달하는 불법 자금은 4년이 넘는 기간동안 회사의 계좌로 흘러 들어갔습니다.

 

결론

특정한 특징 (감시 저항적 혹은 익명 거래) 을 가진 중앙화 시스템의 사례들은 시스템 운영이 관리 당국에 의해 중지되는 경향이 있다는 사실을 보여주었습니다. 테더 코인은 위 사례 중 이용이 중단된 서비스와 몇 가지 동일한 특성을 가지고 있기 때문에 범죄의 표적이 될 수 있고 결국 위 사례들과 같은 운명으로 고통받을 수도 있습니다.

저희가 생각하는 테더 사의 두 가지 선택 방안은 다음과 같습니다:

  1. 운영자가 쉽게 거래를 블록화하거나 자금을 동결할 수 있도록 고객 신원 확인 (KYC) / 자금 세탁 방지 (AML) 절차를 포함해 시스템을 수정합니다. 이를 위해서 테더 코인은 근본적인 기술 구조와 퍼블릭 블록체인 방식을 바꾸어야 할 것입니다. 기본적으로 테더 코인은 현재 전통적 은행 (혹은 완전 준비은행) 방식으로 변화하고 있습니다.
  2. 지금의 방식 그대로 운영하는 것은 그 자체로 관리 당국에 의해 시스템 운영이 중지될 수 있는 위험성이 있습니다.

시스템 운영이 중지될 경우, 몇몇 사용자들은 일시적으로 투자금에 대한 접근 권한을 잃을 수도 있습니다. 따라서 저희는 코인을 장기간 보유하는 것을 추천하지 않습니다. 그러나 이것이 회의론자들의 전형적인 주장에 대한 근거는 아닙니다. 저희는 테더가 범죄에 악용되는 경우가 상대적으로 적은 것은 아마도 자본 투기 목적으로 사용되기 때문에 즉, 시스템 중심적 코인의 활용 사례이기 때문이라 생각합니다. 또한, 저희는 테더 코인이 자금 세탁 범죄를 위해 사용되었다는 어떠한 증거도 발견하지 못했습니다. 현재 상태로서는 당장 시스템 운영이 중지될 가능성은 높지 않아 보입니다.

위 사례들은 감시 저항적 특성 (개벌 거래와 시스템 전체를 통틀어서) 과 암호화 토큰이 장기적 관점에서 안정적으로 운용되기 위해서 필요한 것은 무엇인가에 대한 측면을 보여줍니다. 송금 시스템이 블록체인 거래가 아닐 경우, 승인 또는 허가가 불필요하며, 익명으로 사용할 수 있을 테지만, 결과적으로 시스템 작동이 중지될 수도 있습니다. 이것은 테더와 리플 코인 시스템 상에 실제 일어날 수 있는 일입니다. 앞서 말씀드린 리버티 리저브, E-골드 그리고 디지캐시와 같이 말이죠. 분산형 시스템의 설계는 시스템 작동 중지를 막기 위한 가능성있는 하나의 방안이 될 수 있습니다 (예를 들어, 시스템 전체에 감시 저항적 특징을 설계하는 것). 저희는 비트코인 혹은 다른 작업증명 방식 기반 (Proof-of-work-based) 의 시스템에서도 이 같은 시스템의 실제 설계 가능성은 아직 입증되지 않았다고 생각합니다.

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