2018 펀딩 평균 회귀 전략 (Funding Mean Reversions 2018)

가장 강력하고 확실한 투자 전략 중 하나는 평균 회귀 (mean revision, 평균치를 기준으로 등락을 반복하다 다시 제자리를 찾는 현상) 입니다. XBTUSD 스왑 상품의 특성은 8시간 마다 공매수와 공매도가 바뀌는 펀딩 비율이며, 이 비율은 지난 8시간 동안의 현물 지수에 대한 스왑에서 측정된 프리미엄 또는 디스카운트를 기반으로 계산됩니다. 측정과 발표 그리고 자금 지불 사이의 긴 시간 간격을 통해 펀딩 비율은 예측력을 갖게 되었습니다.

펀딩 비율의 목적은 역경향 (counter-trend) 포지션의 거래자를 끌어들이는 것입니다. 시장이 하락장일 경우, 역경향 거래 포지션을 가진 이들은 자금을 지불하여 공매도를 할 것이며 상승장일 경우,  자금을 지불하여 공매수를 할 것입니다. 이러한 거래 경향은 한동안 계속될 것입니다. 일례로, 거래자들은 시장 장세가 달라지기 직전에 펀딩이 절대치까지 상승한다는 것을 알고 있습니다.

지난 해 9월, 저는 다음과 같은 간단한 평균 회기 펀딩 전략에 대해 발표했습니다. 펀딩 비율이 양수값이면, 펀딩 수수료가 부과되기 전에 XBTUSD를 즉시 공매도하시고 펀딩 수수료를 지급받은 뒤 8시간 후에 해당 포지션을 종료하십시오. 펀딩 비율이 음수일 경우, 펀딩 수수료가 부과되기 전에 XBTUSD를 즉시 공매수하시고 펀딩 수수료를 지급받은 뒤 8시간 후에 해당 포지션을 종료하십시오. 거래 시점에 대한 여러분의 기준에 따라 수익은 양수가 됩니다.

저는 1년치가 조금 넘는 데이터 (2017년 3월부터 2018년 4월)를 가지고 평균 회귀 전략을 사용한 거래의 역대 수익 내역을 계산해보았습니다. 그 결과 트레이딩 트리거 (trading triggers)는 양수와 음수 평균값에서 1, 2 떨어진 표준 편차에서 발생했음을 알 수 있었습니다. 정확한 결과치는 아래의 표를 참고해주시기 바랍니다:

시그마 (Sigma) – 평균치에서 떨어져있는 표준 편차의 수입니다.

카운트 (Count) – 펀딩 비율이 음수일 때, 음수 펀딩 비율과 양수 펀딩 비율에서 각각 시그마 값보다 높거나 낮아지는 현상이 관측되는 횟수입니다.

% Passes – 카운트 샘플 설정 (Count sample set) 시 관측의 횟수를 백분율로 나타낸 것으로 시그마가 음수일 경우, 8시간 뒤의 수익은 양수이고; 시그마가 양수일 경우, 8시간 후의 수익은 음수입니다.

누적 펀딩 (Cumulative Funding) – 카운트 샘플 설정 (Count sample set)에서 관측된 펀딩의 총액으로 시그마가 음수일 경우 여러분은 XBTUSD의 공매수 포지션을 유지하여 펀딩 수수료를 받을 것입니다. 따라서 누적 펀딩 (Cumulative Funding)이 음수라 해도, 이를 수익으로 배당받을 수있습니다.

누적 XBTUSD 수익 (Cumulative XBTUSD Return) – 카운트 샘플 설정 (Count sample set) 관측 후 8시간 뒤의 총 수익입니다.

누적 수익 (Cumulative Return) – 상기의 평균 회귀 전략을 통해 여러분이 얻을 수있는 수익의 정도이미, XBTUSD 거래를 통해 얻을 수 있는 펀딩 순수익입니다.

% of Total Observations – [카운트 (Count) / 총 관측 횟수 (Total Number of Observations)]

매우 간소화된 이 전략을 통해 최대의 수익을 올릴 수 있는 범위는 1과 2 시그마 절대 범위 (Sigma absolute ranges)이며, 이는 근본적으로 타당한 전략입니다. 펀딩이 최고치에 달하면, 역경향 거래가 계속되며 이는 여러분의 거래 계획을 망쳐버릴 것입니다. 독자들이 보기에 비트코인은 부익부 빈익빈 현상이 두드러지는 매우 감성적인 시장입니다.

가격 랠리 혹은 투매 (dumping)가 계속될 때 펀딩의 상승세는 완화됩니다. 이 때 시장 흐름의 변동 가능성 또한 높아집니다. 그리고 펀딩 수수료를 배당받을 수 있는 곳에서 역경향 거래가 이루어지며, 투자 방향은 가장 수익성이 높은 쪽으로 변화합니다.

여러분 가운데 더 수준높은 통계학자들은 XBTUSD 펀딩 비율을 중심으로 훨씬 혁신적이고 미묘한 차이를 가진 전략을 개발해 낼 것이며, 여러분께서는 비트멕스의 퍼블릭 API를 통해 상기 분석에 사용된 데이터를 자유롭게 이용하실 수 있습니다. 해당 연구는 냉철하고 분석적인 성향의 거래자들에게 비트코인 시장에는 아직 수많은 희망이 남아있음을 증명했습니다.