币界新闻择要 － 十一月十号

这次是自从本年一月起第一次能够在300刀以上站稳，比特币矿业因为价格的上升终于回复气息。自从比特币今年经历过300刀以下的寒冬，不知道矿工们开始了解对冲的作用了没呢？

BitMEX现在主要专注在提供高杠杆的投机性比特币期货合约，然而我们亦有向一些商业客户提供对冲服务。纵使我们的对冲性期货交易量和深度并不算高，但是BitMEX会向机构客户提供OTC（场外交易）期货。我们与众多比特币交易所、大户都有良好的关系，根据客户的需求可以定制合约种类，价钱，并作为OTC合约的托管人等服务。

如果比特币矿工们希望联络我们定制对冲合约，以下是建立合约需要决定的问题
Before contacting us, a miner should ask themselves these questions. The answers will determine the structure of the forward contract:

1. 成熟期 – 你要对冲多久?
2. 交付性合约还是以现金结算？ – 合约交付时希望以比特币交付，还是相对价格差距的法币来结算呢？
3. 保证金货币 – 你希望用什么货币来当合约的保证金?
4. 盈亏货币 – 你希望你的盈亏是用什么货币来代表呢?
5. 起始保证金 – 你需要多大的杠杆呢?
6. 交割价格指标 – 你希望价格根据哪一家（或哪几家）交易所的价格来交割?

在开始你的挖矿业务前，建立一个正确的对冲组合是非常重要，因为能够把比特币价格波动带来的风险大幅降低。如有需要，欢迎电邮到 support@bitmex.com 联络我们提供支援。

小编在空闲的时候喜欢阅读经济历史的书籍。一些我最近爱上的书籍是Ron Chernow 著作的 《Alexander Hamilton》（翻译注：亚历山大·汉密尔顿的传记）, 《摩根财团》（翻译注：讲述银行历史和现代经济的发展）, 和 Niall Ferguson 著的 《The House of Rothschild》。从这几本书可见近二三百年的银行经济发展主要分开了三个阶段

第一阶段（18世纪末至20世纪初）的特点是政府屈服于私有银行向他们要求融资。各国政府和往常一样为战争和公共开支借钱，但政府借钱是受不少的约束。因此，政府往往倾向于约束性的货币政策和财政紧缩。富裕人士在这个制度下会借出给政府，并得到比通胀高的利率回报。

第二阶段（20世纪初至20世纪末）是国有银行和大众金融市场的周期。这些银行有大量存款基础，并通过发行股票获得的大量资金。大型股份制银行可以在全球交易，并接触更广泛的客户。中产阶级的人数开始增长，结合他们的资本后银行能够得到不少的资金。由于更好的通讯方式，政府可以直接跳过私人银行的服务并购入的民众的储蓄。

第三阶段（20世纪末至21世纪初）是央行的时期。黄金标准是在1970年被尼克松抛弃，并代表了央行时代的开始。政府从约束性通货政策中解脱出来，央行可以在全球从事各种胡来的货币政策而不用承担负面后果。在过去的40年里，人类文明见证了历史上最大的金融化。政府不再需要银行或市民的资金来融资，而能够透过政府政策法航他们需要的钱。银行也不需要持有大量现金，因为他们可以以0利率向央行借款。直到最近，全球生产力因为科技革命和新兴市场国家的廉价劳动力而激增。这两种趋势保持了低通货膨胀率，并允许央行享受一时的太平。

然而第三阶段基于放缓的全球贸易和信贷增长差不多接近尾声。央行官员们必须尽一切增加生产出的名义来还清旗下成员银行所生产的庞大的债务。负利率和积极印钞现在已是司空见惯。问题是，当面对负存款利率，存户就会开始希望提款。但是储户要求提取现金时，银行并没有足够的去应付。在这些情况下政府和银行都会开始采取措施，遏制或取消使用现金并尝试以电子货币控制全局，政府强制市民使用电子货币处理公共事务（如缴税）的实验只是时间的问题。一个明显的例子就是在发展中国家肯亚占GDP25% 的 mPesa电子货币系统。
西方国家已经开始留意有关业务，类似的应用会在已发展国家越趋普遍。当市民习惯了使用电子支付系统，禁止现金的旅途对于政府来说就会变得易如反掌了。

格雷欣法则（劣币驱逐良币）决定了物理钞票将被囤积和电子资金被避免。随着电子货币附带着负利率，存款人会把电子货币换成零利率的现金或正利率的其他保值工具。在主要交易所交易的比特币是一个显而易见的选择。像Bitfinex，Bitstamp和Coinbase交易所接受电子法币，而不是物理现金。高保值性正收益的资产将在不久的将来被囤积。显而易见，比特币等资产是对政府未来继续的负利率政策的良好对冲工具。

比特币涨到$500确实是令人惊叹，每次比特币上升，一堆空军又被爆了。在100倍杠杆的比特币日期货XBT24H在峰点时累积了15.5%的溢价。贪婪和恐慌掌管着这个市场，买家需要这个期货合约在24小时之内上涨15.5%才能回本。

因为XBT24H是双币种（Quanto）合约，基差包括了利率和盈利曲线的风险。假设借入美金买入比特币的利率是每日1%。你买入比特币并售出XBTH24合约，XBT24H需要在交割的时候跌破$361或涨破$759才会让这次套利亏损。这是2105%的年化波动率。最后价格回调并连带着溢价一起回落。
XBT24H的合约溢价是一个恐慌性的良好指标，能够控制自己贪婪的投资者能够从这些机会之中套利并赚钱

在$300一下买入比特币并能够在$500丢掉的投资者，恭喜你，然而在$500做了接盘侠的请不要怕，给一点耐心，这场派对还没有结束。比特币终于成功在周线停留在300刀以上，这一周市场会继续横盘巩固，350是支撑点并会继续被市场测试。

交易建议:
在现货价格为$380-385售出XBT24H100倍杠杆日期货，在$375获利
在现货价格为$380-385售出XBT7D 50倍杠杆周期货，在$360获利

风险披露

BitMEX是不是持牌财务顾问。本快讯中所提供的信息为意见，不是事实。比特币是高波动的交易工具，并且可以在任何方向快速移动。 BitMEX不负责任何因为按照这个建议做成的交易亏损。