암호화폐 거래소 산업에 관한 심층 보고서 (CryptoCompare 사이트 기반)

요약: 저희는 이번 보고서에서 암호화폐 거래소의 생태계를 심도있게 다룰 것입니다. 발생가능한 모든 요소들은 (거래소 유형, 거래소 위치 및 트레이딩 페어) 시장 상황을 악화시켰습니다. 웹 트래픽, 평균 거래 규모, 시장의 유동성 (주문장의 다양성), 보안 정책 및 가격 신뢰성과 같은 기준을 활용하여 거래소의 안정성과 독창성이 평가됩니다. 본 보고서는 CryptoCompare가 제작하였으며 더욱 심도있는 분석을 위해 CryptoCompare의 종합 가격 지수 (the CCCAGG)를 사용하였습니다.

(공지사항: 현재 CCCAGG를 구성하고 있는 거래소들, 원의 크기는 24시간 동안의 거래량 기준)

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개요

2018년 10월 대형 거래소 관련 주요 소식

  • 보도에 따르면 Bitstamp가 벨기에 기반의 투자 회사인 NXMH 사에 미화 4억 달러에 매각되었습니다.
  • Gemini의 모든 암호화 자산은 현재 보험 회사인 Aon의 보험 혜택을 받고 있습니다.
  • Coinbase는 CENTRE 컨소시엄에서 Circle 사와 업무제휴를 맺은 뒤 거래 플랫폼에 0x 코인과 USDC 코인을 추가 상장하기로 했습니다.
  • 스테이블 코인인 GUSD, TUSD, PAX 및 USDC 등을 상장한 Huobi와 OKEX와 달리 한국 거래소인 Bithumb은 보안성을 높인 새 거래소 DEX를 런칭했습니다.
  • 블록체인 감사 업체인 Chainalysis 사는 Binance가 전세계의 자금세탁방지법 (AML)을 준수하도록 도울 예정입니다.  그리고
  • 영국 암호화폐 거래소인 Coinfloor는 지브롤터 정부로부터 최초로 원칙적 라이선스를 취득했습니다.

거래소 시장 세분화

현물 거래량은 선물 거래량 (미화 32억 달러)와 비교해 전체 시장 거래량 (총 70억 달러가 조금 안되는)의 4분의 3 미만을 차지하고 있습니다. 전통적인 거래소인 시카고 상품거래소 (CME)와 시카고 옵션거래소 (CBOE)가 1% 미만을 차지한 반면, 비트멕스와 비트플라이어FX는 전체 거래량의 4분의 1을 차지했습니다.

전체 현물 거래량에 있어 테이커 수수료가 있는 거래소들은 거래소 현물 시장 거래량의 대략 90%를 차지하는 반면, 거래 수수료 기반 (transaction-fee based) 혹은 수수료가 없는 거래소들은 나머지 10%의 거래량을 차지하고 있습니다.

암호화폐를 암호화폐 페어로 제공하는 거래소들은 현물 시장 거래량의 4분의 3 이상 (미화 47억 달러)을 차지하는 반면, 실물화폐를 암호화폐 페어로 제공하는 거래소들은 전체 거래량의 평균적으로 4분의 1 이하 (미화 2십억 달러)를 차지합니다. 그러나 거래소 총계의 관점에서 볼 때, 대략 절반 정도의 거래소들이 실물화폐를 암호화폐 페어로 제공하고 있습니다.

 거래 수수료 마이닝 거래량 

24시간 평균 거래량 기준 상위 3개의 거래 수수료 마이닝 거래소는 EXX (미화 1억 6천만 달러), Coinex (미화 1억 1천 4백만 달러) 그리고 Coinbene (미화 1억 1천 3백 달러)입니다. CryptoCompare와 관련된 거래소의 거래 수수료 마이닝으로 생성된 24시간 총 평균 거래량은 미화 5억 5천만 달러입니다. 이는 지난 30일 동안의 거래소 총 거래량의 10%에 해당합니다.

탈중앙화된 거래소

CryptoCompare 상 5개의 탈중앙화된 거래소가 생성한 24시간 평균 총 거래량은 미화 2백 4십만 달러에 조금 못 미칩니다. 이는 전체 거래소 거래량 중 0.4%에 해당합니다. CryptoCompare에 있는 24시간 거래량 기준 상위 3개 거래소는 Waves Dex, IDEX 그리고 Dex입니다.

거래량, 페어 그리고 암호화폐 

Binance는 가장 높은 9억 7천 7백만 달러의 24시간 거래량 평균 수치를 기록한 거래소로 남아있으며, OKEX (미화 4억 5백만 달러) 그리고 Bitfinex (3억 6천 8백만 달러)가 그 뒤를 이었습니다. Yobit은 7,032 쌍의 페어를, Cryptopia는 4,321 쌍의 페어를 그리고 CCEX는 2,140 쌍의 페어를 제공합니다.

비트코인에서 실물화폐로의 거래량

미화 달러는 지난 30일 동안 BTC 실물화폐 거래량의 절반을 차지했고 일본의 엔화 (21%), 한국의 원화 (16%)가 그 뒤를 따랐습니다. 한국 원화 (KRW)의 비트코인 거래량은 10월 7일 이후 급격히 증가했습니다. 해당 페어는 원래 상위 5개의 실물화폐 비트코인 거래량의 10분의 1을 차지했습니다. 그러나 10월 7일 부터 15일 사이에 한국의 거래소인 Bithumb의 거래량이 급증하면서 230%가 증가한 3분의 1을 기록했습니다.

국가별 분석

몰타에 등록된 거래소들은 미화 14억 달러에 조금 못 미치는 전세계에서 가장 높은 일일 총 거래량을 기록했으며, 대한민국 (~미화 8억 4천만 달러)와 홍콩 (~미화 5억 6천만 달러)의 합법적 거래소가 그 뒤를 이었습니다. 거래량 기준 상위 10개국 가운데 합법적인 대규모 거래소가 (막대한 거래량을 포함하여) 가장 많은 국가는 미국, 영국 그리고 홍콩으로 나타났습니다. 몰타 기반 거래소 거래량의 대부분은 Binance와 OKEX가, 대한민국 기반 거래소 거래량의 대부분은 Bithumb과 Upbit가 차지하고 있습니다.

거래 데이터 분석 

거래 수수료 마이닝 거래소 (trans-fee mining exchange)로 잘 알려진 CoinEx는 상위 25개 거래소 보다 거래 빈도는 높지만 거래 규모는 낮습니다. 일일 거래 건수가 176건에 달하고 평균 거래 규모가 미화 125 달러 인 것을 감안할 때 이는 알고리즘 기반의 거래임을 알 수 있습니다. 이와 대조적으로 Bithumb과 HuobiPro는 일일 거래 건수가 매우 적었음에도 (1만 2천 – 1만 8천 건) 각각 미화 3천 달러, 미화 1천 5백 달러 정도의 평균 거래 규모를 기록했습니다.

웹 사용자 분석

IDAX와 CoinBene는 일일 거래량 기준 비슷한 규모의 거래소에 비해 일일 평균 방문자 수가 낮습니다. Binance는 높은 거래량에 걸맞게 일 평균 방문자 수가 가장 많습니다. 한편, Coinbase, Cex.io 그리고 Bittrex는 비슷한 일일 거래량을 보유한 타 거래소들에 비해 일일 방문자 수가 훨씬 더 많습니다. ZB와 EXX는 비슷한 규모의 거래소 보다 일일 방문자 수가 훨씬 더 적습니다.

주문장 분석

ItBit, Kraken 및 Bitstamp는 CoinEx, ZB 및 Coinbene와 같은 거래소에 비해 상대적으로 안정된 시장을 가지고 있습니다. 후자의 거래소들이 분석 기간 동안 상대적으로 낮은 평균 주문장 깊이 (order book depth)를 보인 것을 고려할 때, 전자의 거래소들 보다 상당히 덜 안정적인 듯 합니다.

거래소 보안

24시간 거래량 기준 상위 100개 거래소 중 86%만이 개인정보보호정책과 이용 약관 페이지를 모두 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. 상위 거래소의 3분의 1은 대다수의 사용자 자금을 콜드 월렛에 저장해 보관합니다. itBit, Coinfloor, Bitfinex and Coinbase 는 사용자 자금의 대부분을 오프라인에 저장하는 거래소에 해당합니다. 과거 상위 100개 거래소 중 11%가 해킹을 당했습니다.

고객신원확인 (KYC)

상위 거래소들의 절반 정도만이 엄격한 고객신원확인 요건을 적용하고 있는 반면, 4분의 1 이상은 고객신원확인 절차를 필요로 하지 않습니다. .

거래소의 총 거래량과 시장의 세분화

이 부분에서는 전체적인 암호화폐 거래 시장에 대한 거시적 관점을 제시할 것입니다. 주로 다룰 내용은 시간의 흐름에 따른 현물 거래 대 선물 거래의 비율입니다. 저희는 무 수수료 또는 거래수수료 마이닝 모델을 구현하는 거래소들뿐만 아니라, 수수료를 부과하는 거래소들의 거래량의 상대적 비율을 평가할 것입니다. 마지막으로는 암호화폐 간 거래소와 실물화폐와 암호화폐 간 거래소들의 거래량을 살펴볼 것입니다.

시간의 흐름에 따른 현물 대 선물의 거래량

현물 거래량은 평균적으로 총 시장 거래량의 4분의 3을 차지합니다.

총 현물 거래량은 평균 미화 70억 달러 미만이었고, 선물 거래량은 분석 기간 동안 평균 미화 32억 달러 이상이었습니다.

비트멕스 (무기한 XBTUSD 선물계약상품) 및 BitflyerFX (BTCJPY 선물계약상품)에서의 선물 거래량는 평균적으로 전체 암호화폐 시장 거래량의 4분의 1에 불과합니다. 비트코인 선물 계약 상품들을 거래하는 CME (시카고 상품거래소) 및 CBOE (시카고 옵션거래소)와 같은 전통적인 거래소들의 거래량은 평균 1% 미만으로, 전체 시장에서 매우 작은 비율을 차지합니다.

시간의 흐름에 따른 비트코인/미화 선물 계약 상품의 거래량

비트멕스의 무기한 XBTUSD 선물계약상품의 거래량은 꾸준히 비트코인/미화 선물시장에서 우위를 점하고 있습니다.

CME (시카고 상품거래소)와 CBOE (시카고 옵션거래소)의 선물계약상품 거래량을 비교했을 때, 비트멕스의 거래량은 지난 달 평균 시장의 90%를 약간 상회했습니다.

수수료 유형으로 세분화된 시간 흐름에 따른 현물 거래량

테이커 수수료가 있는 거래소들은 현물거래 시장 규모의 약 90%를 차지합니다.

반면, 거래 수수료 마이닝을 구현하는 거래소는 전체 현물 시장의 9% 정도만을 차지하고, 수수료가 없는 현물 거래를 제공하는 거래소는 시장의 1% 미만을 차지합니다.

암호화폐 간 대 실물화폐와 암호화폐 간의 시간 흐름에 따른 현물 거래량 비교

실물화폐와 암호화폐 간의 페어를 제공하는 거래소들은 평균적으로 현물 시장 거래량의 4분의 1 정도를 차지하고 있습니다.

시간 흐름에 따른 조정된 현물 거래량

분석 기간 동안 암호화폐 거래 시장에서 조정된 거래량으로 평균 52억 6천만 미화 달러가 거래되었습니다.

조정된 현물 거래량에서 거래수수료 마이닝 또는 무 수수료 거래 모델을 구현하는 모든 거래소들은 제외됩니다.

시간 흐름에 따른 비트코인과 실물화폐간의 현물 거래량 – 상위 5개의 실물화폐 

한화 (KRW)와 비트코인 간의 거래가 10월 7일부터 급격히 증가했습니다.

비트코인/한화의 거래는 이전에 평균 상위 5개의 실물화폐 중 비트코인 거래의 10분의 1을 차지했습니다. 하지만 거래량은 10월 7일과 15일 사이에 평균 3분의 1로, 230% 증가했습니다. 이는 한국의 거래소 Bithumb의 거래량이 급증한 데서 비롯된 결과입니다.

다양한 실물화폐와 비트코인 간의 거래 비율

미화 달러는 지난 30일 동안 비트코인/실물화폐 거래의 절반을 차지했으며, 엔화 (21%)와 한화(16%)가 그 뒤를 이었습니다.

거래량, 코인 및 페어 요약 정리

24시간 평균 거래량 기준 상위 거래소 순위 (미화 달러 기준) 

거래소 24시간 거래량 (미화 1백만 달러 기준) 코인 페어
Binance 977.5 160 408
OKEX 405.0 171 511
Bitfinex 368.5 96 281
Bithumb 323.2 13 13
HuobiPro 310.2 128 293
HitBTC 295.2 427 889
ZB 247.6 58 167
Upbit 211.0 132 261
Bibox 208.9 87 210

페어 수 기준 상위 거래소 순위

거래소 24시간 거래량 (미화 1백만 달러 기준) 코인 페어
Yobit 27.7        1,180        7,032
Cryptopia 3.5            785        4,321
CCEX 0.1            628        2,140
EtherDelta 0.2        2,058        2,059
HitBTC 295.2            427            889
TradeSatoshi 0.1            200            840
Bittrex 49.1            514            637
Livecoin 12.5            249            595
WavesDEX 0.9            163            592
IDEX 0.7            563            563
OKEX 405.0            171            511
Kucoin 10.1            189            450
Binance 977.5            160            408
Gateio 48.8            172            358
Zecoex 1.4            119            342

시간 흐름에 따른 24시간 거래량상위 8 거래소

24시간 현물 거래량 기준으로 거래량이 가장 높은 거래소는 거래량이 평균 미화 9억 8천만 달러를 약간 밑도는 Binance였습니다.

24시간 평균 거래량 기준으로 OKEK와 Bitfinex가 각각 미화 4억 5천만 달러와 미화 3억 6천 8백만 달러로 그 뒤를 이었습니다.

Bithumb은 10월 7일 이후 평균 미화 1억 4천만 달러에서 평균 미화 6억 4천만 달러로 거래량이 356% 급증했습니다. 이는 싱가포르에 본사를 둔 BK 글로벌 컨소시엄이 해당 거래소의 지배 지분을 매입한 이후에 나타난 결과입니다.

CrypoGlobe에 따르면 Bitfinex 대 Coinbase의 비트코인 프리미엄이 사상 최고치인 11.28%에 달하면서, 10월 15일까지 Bitfinex의 거래량이 급증했습니다.

24시간 평균 거래량 전월 대비 증감률상위 거래소들

Bithumb의 평균 거래량은 전월 대비 187% 증가했으며, Binance 및 OKEX의 거래량은 각각 8%와 35% 감소했습니다.

한국의 거래소인 Bithumb은 8월/9월에 미화 9천 6백만 달러에서 9월/10월 사이에 미화 2억 7천 6백만 달러로 평균 거래량이 크게 증가했습니다. 한편, 같은 기간 동안 Binance의 거래량은 미화 9억 7천 4백만 달러에서 미화 8억 9천 3백만 달러로 감소했습니다. 마지막으로 24시간 거래량 기준 두 번째로 규모가 큰 OKEK는, 거래량이 미화 6억 5천 5백만 달러에서 미화 4억 2천 3백만 달러로 감소했습니다.

국가별 분석

보다 광범위한 암호화폐 거래자들의 커뮤니티에 서비스를 제공하기 위해 거래소들은 다양한 국가에서 운영됩니다. 이들은 종종 원하는 사업 수행 능력을 제한할 수 있는 국가의 규제를 피하기 위해 법적 관할 구역을 변경하기도 합니다. 다음 국가별 분석은 각 관할 구역에 합법적으로 기반을 두고 있는 상위 거래소에서 산출된 총 24시간 거래량으로, 상위 10개 법적 관할 구역에 중점을 두었습니다.

상위 10개의 거래소 법적 관할 구역 – 24시간 거래량과 거래소 수 비교 

분석 결과 몰타에 기반을 두고 있는 거래소들의 일일 총 거래량이 가장 높았던 반면, 가장 상위 거래소의 수가 가장 많은 국가는 미국과 영국이었습니다.

몰타에 위치한 거래소들은 미화 14억 달러 정도로 가장 높은 일일 총 거래량을 기록했으며, 한국 (~미화 8억 4천만 달러)과 홍콩 (~ 미화 5억 6천만 달러)에 합법적으로 기반을 둔 거래소가 그 뒤를 이었습니다. 거래량이 가장 높은 상위 10개의 나라들 중 가장 많은 수의 거래소 (상당한 거래량과 함께)가 미국, 영국 및 홍콩에 합법적으로 기반을 두고 있습니다.

상위 10개의 거래소 법적 관할 구역거래량에 미치는 영향으로 보는 거래소들 

Binance와 OKEK는 몰타 거래량의 대부분을 차지하는 반면, Bithumb과 Upbit는 한국에서 독점적인 거래량을 차지하고 있습니다.

상위 10개의 거래소 법적 관할 구역 – 각 관할 구역 내 거래소들과 거래소 수

미국에 기반을 둔 유명 거래소에는 Coinbase, Poloniex 및 itBit이 있으며 한국에는 Upbit, Bithumb 그리고 Coinone이 있습니다.

홍콩에 기반을 둔 대표적인 거래소에는 HitBTC, CoinEx 그리고 Bit-Z가 있으며, 더 멀리 떨어진 관할 구역에는 세이셸의 HuobiPro, 사모아의 ZB 및 바누아투의 Coinbene가 있습니다.

페어 제공 기반 분석 

다음 분석은 각 카테고리에 속하는 총 거래소 수뿐만 아니라, 암호화폐-대-암호화폐 및 실물화폐-대-암호화폐 거래소들의 총 거래량에 중점을 둔 것입니다.

암호화폐암호화폐 페어와 실물화폐암호화폐 페어 비교–24시간 평균 거래량 거래소

평균적으로 암호화폐-대-암호화폐 페어를 제공하는 거래소들은 총 현물 거래 시장 거래량의 4분의 3을 차지합니다 (~미화 47억 달러).

실물화폐-대-암호화폐 페어를 제공하는 거래소들의 평균 거래량은 전체 거래 시장 거래량(~ 미화 20억 달러)의 4분의 1에 불과합니다. 거래소 수의 관점에서 보면, 전체 거래소 중 약 절반이 암호화폐-대-암호화폐 페어를 제공하는 셈입니다.

거래 데이터 분석

이 분석은 특정 거래소의 거래 특성을 조명하는 데 중점을 두고 있습니다. 이는 거래소의 거래량이 지속적으로 큰 거래의 산물이 될 수 있는지, 또는 알고리즘 거래나 봇 (bot)의 사용을 제안할 수 있는 많은 소규모 거래의 산물이 될 수 있는지에 대한 답을 얻는 데 도움이 됩니다.

24시간 평균 거래 빈도vs 평균 거래 규모 – 상위 25개의 거래소

거래수수료 마이닝 거래소로 잘 알려진 CoinEx는, 상위 25개의 다른 거래소들보다 거래 빈도가 월등히 높고 거래 규모는 작습니다.

매일 약 176,000건의 거래가 평균 거래 규모인 미화 125달러에 이루어진다는 점으로 미루어 볼 때, CoinEx에서의 거래는 알고리즘 거래임을 알 수 있습니다. 반면, 빗썸과 후오비의 평균 거래 규모는 각각 미화 3,000 달러와 미화 1,500달러 미만이었습니다.

24시간 평균 거래 빈도 vs 평균 거래 규모 – 상위 거래소들

거래소 24시간 평균 거래량 (단위: 백만) 평균 거래 규모      (단위: 미화 달러) 24시간 내 거래
(단위: 천)
1 Binance 977.5 950 95.7
2 OKEX 405 701 48.5
3 Bitfinex 368.5 1,438 38
4 Bithumb 323.2 2,788 12.4
5 HuobiPro 310.2 1,483 18.7
6 HitBTC 295.2 2,873 12.1
7 ZB 247.6 702 29
8 UPbit 211 732 22.5
9 Bibox 208.9 1,253 16.4
10 EXX 159.9 1,134 24.1
11 BitZ 143.9 2,333 8
12 IDAX 131.5 520 37.4
13 CoinEx 113.6 125 175.6
14 CoinBene 113.2 298 35.2

웹 트래픽 분석

이 분석을 통해 CryptoCompare의 전체 거래소 풀 내 상위 거래소들의 웹 트래픽 통계를 살펴볼 것입니다. 이 분석은 도메인 당 순 웹 사용자 수와 해당 특정 도메인에 대한 차후 24시간 거래량의 상관관계를 밝히기 위해 실시된 유사 연구를 기초로 합니다. 해당 분석은 거래소가 순 방문자를 더 많이 끌어들일수록 거래량이 더 높아진다고 가정합니다.

일 평균 방문자 vs 24시간 거래량 – 10만위 이상의 Alexa 순위

IDAX와 CoinBene는 일일 거래량 기준 비슷한 규모의 거래소들에 비해 일 평균 방문자 수가 더 적은 것으로 보입니다.

위의 수치는 거래량 기준 10만위 보다 높은 Alexa 순위 (Alexa ranking, 전세계 모든 웹 사이트의 가치를 평가하여 순위를 매기는 사이트)에 포함된 상위 거래소들을 나타냅니다. Alexa에 의하면 10만위 보다 낮은 순위는 통계적으로 유의미하지 않을 수 있기 때문입니다.

이를 통해 저희가 알 수 있는 것은 IDAX와 CoinBene 같은 거래소들이 Kraken, Bitstamp 및 CoinEx와 같이 비슷한 거래량을 가진 다른 거래소들보다 일 평균 순 방문자 수가 적다는 것입니다.

Binance는 높은 거래량에 걸맞게 일 평균 방문자 수가 가장 많습니다. 한편, Coinbase, Cex.io 및 Bittrex 같은 거래소들은 비슷한 일일 거래량을 가진 다른 거래소보다 일일 방문자 수가 훨씬 많습니다. Coinbase의 경우, 이 같은 수치는 거래소의 인지도와 설립 년도의 결과물일 수 있습니다.

일 평균 방문자 수 vs 24시간 거래량 – 모든 Alexa 순위

ZB와 EXX는 비슷한 규모의 거래소들보다 일일 방문자 수가 현저히 적습니다.

위의 수치는 Alexa 순위가 10만위 이하인지의 여부와 관계없이 상위 20개 거래소를 24시간 거래량 기준으로 나타낸 것입니다. 주목할만한 것은, ZB 와 EXX 거래소의 순 방문자 수는 비슷한 24시간 거래량 대역 내의 다른 거래소들보다 현저히 적다는 사실입니다.

위 거래소들은 각각 미화 2억 4천 8백만 달러와 미화 1억 6천만 달러의 일 평균 거래량을 유지하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 일일 순 방문자 수는 700여 명에 불과합니다.

Alexa 순위가 10만위 아래인 경우, 이러한 웹 통계가 오류를 나타낼 가능성이 있지만, 잠재적인 위험 완화를 위해 이러한 거래소들은 명확한 설명이 제공될 때까지 별도로 표기됩니다.

주문장 분석

다음 주문장 분석은 10일 동안 10분 간격으로 촬영한 각 거래소의 상위 시장 평균 주문장 깊이 (order book depth)의 스냅샷을 기반으로 다양한 암호화폐 거래소들의 상대적 안정성을 조사한 것입니다. 해당 분석에서 평균 깊이의 감소는 특정 시장의 가격을 10% 줄이기 위해 필요한 누적 거래량 (미화 달러 기준)으로 정의되며, 이를 상위 5개 페어의 일 평균 거래량과 비교할 것입니다. 이 분석의 결과를 통해 일 평균 페어 거래량에 대한 깊이의 비율을 기반으로 특정 거래소들의 상대적 안정성을 추정할 수 있습니다.

평균 주문장 깊이 감소 vs 일 평균 거래소 페어 거래량

상대적 측면에서 CoinBene, ZB 및 CoinEx는 가장 한산한 시장을 가지고 있습니다.

상위 페어 당 평균 거래량이 많았음에도 불구하고 (~미화 1,200만 달러), CoinBene의 평균 주문장 누적 깊이 (주문장 매수부문)의 감소량는 총 미화 3만 3천 달러에 불과합니다. 즉, 10%의 가격 하향을 위해 거래자는 미화 3만 3천 달러 상당의 암호화폐를 판매해야 합니다.

대조적으로, 비슷한 일 평균 페어 거래량 (~미화 1,350만 달러)을 보유한 Kraken의 평균 주문장 누적 깊이는 미화 420만 달러입니다. 이는 CoinBene보다 130배 많은 수치이며, 이를 통해 Kraken이 CoinBene보다 훨씬 더 안정적인 거래소임을 알 수 있습니다.

평균 깊이 감소 대비 24시간 평균 페어 거래량 비율

ItBit, Kraken 및 Bitstamp는 CoinEx, ZB 및 Coinbene 같은 거래소들에 비해 상대적으로 더 안정된 시장을 가지고 있습니다.

예를 들어 ZB의 경우, 깊이 대비 거래량 비율은 0.4%에 불과했습니다. 즉, 가격을 10% 낮추기 위해서는 거래자가 일 평균 페어 거래량의 0.4%만을 판매해야 합니다. CoinEx (0.7%)와 Coinbene (0.3%)의 경우, 해당 비율은 비슷한 수준으로 낮습니다.

한편 Bitstamp 및 ItBit와 같은 다른 거래소들은 각각 30%와 40%의 비율을 차지하고 있습니다. 예를 들면, 이 수치는 Coinbene의 100배에 달하는 것입니다.

거래수수료 마이닝 거래소

24시간 평균 거래수수료 마이닝 거래량

CryptoCompare상의 거래수수료 마이닝 관련 거래소에서 이루어진 24시간 총 평균 거래량은 미화 5억 5천만 달러 이상입니다. 이는 지난 30일 동안 총 거래소 거래량의 약 10%를 차지합니다.

탈중앙화된 거래소

24시간 평균 DEX (탈중앙화 거래소)의 거래량

CryptoCompare내 상위 5개의 탈중앙화 거래소에서 이루어진 24시간 평균 거래량은 미화 240만 미화 미만입니다. 이는 총 거래소 거래량의 0.4%에 불과합니다.

보안성 분석 – 24시간 거래량 별 상위 100개 거래소

이 보안성 분석을 통해 저희는 공공 개인정보보호 및 이용약관 페이지와 거래소들의 비율을 고려하여 상위 100개 거래소 풀을 24시간 거래량 기준으로 평가하려 합니다. 또한 저희는 공개적으로 발표된 사용자 자금에 대한 콜드 월렛과 핫 월렛 저장공간의 비율뿐만 아니라 과거에 해킹을 당한 거래소의 비율을 분석할 것입니다. 이론적으로 “콜드 월렛”에 보관된 자금의 양이 많을수록 (즉, 오프라인), 중앙집중형 거래소가 보유한 자금이 해커에게 노출될 확률은 낮아집니다.

공공 이용약관 및 개인정보보호정책 페이지를 보유한 거래소의 비율

24시간 거래량 기준으로 상위 100개 거래소 중, 86%만이 공공 개인정보보호정책 및 이용약관 페이지 모두를 보유하고 있습니다.

거래소의 콜드 스토리지 (오프라인 주소를 생성하여 암호화폐를 안전하게 보관할 수 있는 수단)에 보관된 사용자 자금 비율

상위 거래소의 3분의 1은 대부분의 사용자 자금을 콜드 월렛에 보관합니다.

거래소의 콜드 스토리지 (오프라인 주소를 생성하여 암호화폐를 안전하게 보관할 수 있는 수단)에 보관된 사용자 자금 비율

이 가운데 itBit, Coinfloor, Bitfinex 및 Coinbase가 가장 높은 비율로 사용자 자금을 오프라인 상에 보관합니다.

과거 해킹을 당한 거래소 비율

상위 거래소의 11%가 과거에 해킹을 당했습니다.

상위 100개 거래소 중 고객신원확인 (KYC) 요구 비율

상위 거래소의 절반 가까이가 엄격한 고객신원확인 (KYC) 요구절차를 도입한 반면, 4분의 1 이상은 해당 절차를 요구하지 않습니다.

부분적 요구절차 (25%)를 도입한 거래소들은 실물화폐 출금, 실물화폐 페어 거래, 또는 최대 거래 금액 증액과 같은 특정 활동 수행을 위해 고객신원확인 (KYC)을 요구합니다.

신규 거래소의 거래 데이터 평가

신규 거래소들의 거래에 대한 가시적인 조사가 이제 시작됩니다. 스냅샷 데이터는 변동성을 포착할 수 없으므로 이러한 거래 그래프를 통해 CCCAGG (CryptoCompare의 종합 가격 지수)에 미치는 영향에 비추어 특징적인 거래를 평가할 수 있습니다. 그래프는 지난 한 달 간 새로운 거래소의 상위 5개 거래 페어와 관련된 모든 거래와 CCCAGG를 비교하여 제작되었습니다.

BCEX

BCEX는 거래되는 두 페어 모두에 높은 변동성을 보입니다. 주문장의 대량 구매가 눈에 띈다는 것은 한산 시장 (thin market)임을 의미합니다. 따라서 해당 거래소 상의 가격은 암호화폐의 가격을 제대로 반영하지 못하므로 포함되지 않을 것입니다.

CoinTiger

CoinTiger의 상위 거래 페어는 CCCAGG와 일치하지만, 불규칙적인 거래량으로 인해 CCCAGG에 포함하기에 앞서 추가 모니터링이 실시됩니다.

iCoinBay

ICoinBay의 페어는 CCCAGG와 일치합니다. 해당 거래소는 CCCAGG에 포함될 수 있습니다.

Iqfinex

가장 규모가 큰 거래 페어의 갑작스런 폭락은 CCCAGG 포함을 고려하기에 앞서 더 긴 평가 기간을 야기했습니다.

Liqnet

Liqnet의 페어는 CCCAGG와 일치하지만, 대량의 API 거래 중지 사태가 관찰됩니다. 거래소 API의 품질이 모니터링될 것이며 API 조항이 개선될 경우, 해당 거래소의 CCCAGG포함 여부가 고려됩니다.

P2PB2B

CCCAGG와의 낮은 일치도는 P2PB2B의 제외 사유가 됩니다.

StocksExchange

StocksExchange의 그래프는 몇몇의 특이한 거래 활동 및 급작스런 폭락을 보여줍니다. 해당 거래소는 위 같은 거래 행태로 인해 CCCAGG에 포함되지 않을 것입니다.

비트코인/미화 달러 및 향후 거래소에 대한 평가 예시

방법론 추가 사항

이 부분에서는 거래소들로부터 제공받은 거래 데이터를 양적으로 분석할 것입니다. 이 분석의 목적은 거래소의 거래 생태계가 어떠한지 이해하고, 암호화폐의 가격을 가장 정확히 나타내는 거래소를 선택할 수 있도록 하는 것입니다.

거래소 간 비교를 위해서는 암호화폐의 거래 가격 추정치를 확인해야 합니다. 비트코인-미화 달러 페어의 경우, 30일 동안의 모든 거래가 수집되어 도식화되었습니다. 이 기간 동안 약 650만 건의 고유 거래가 이루어졌습니다. 집계된 거래들의 색상은 해당 구역의 점 밀도를 나타냅니다.

30일 간 비트코인-미화 달러 간의 모든 거래

이 그래프는 30일 동안의 비트코인-미화 달러 간 거래 가격의 전체 생태계를 보여줍니다. 해당 그래프는 현재 비트코인의 대표 가격을 형성하는 데 활용되고 있습니다. 평균값은 암호화폐의 거래가를 계산하기 위해 선택되었습니다. 이 측정의 동기 부여 요인은 거래 데이터 집합 내 다수의 특이치 (outliers, 비정상적으로 크거나 작은 값)였습니다. 다루기 쉬운 연산의 유지를 위해 거래는 1시간 길이의 저장소 (bin)로 그룹화되었으며 각 저장소의 평균값이 산출되었습니다.

이 분석의 목적을 위해 거래량 가중치는 사용되지 않았습니다. 그 이유는 개별 거래소의 거래 데이터를 검토할 때 주문장의 대량 매수가 관찰되었기 때문입니다. 저희는 거래의 대부분이 중간 가격 기반으로 이루어지기 때문에 산술 평균값이 거래소 주문장의 중간 가격을 더 잘 반영한다고 가정했습니다. 따라서 평균값은 평균적으로 거래가 이루어진 가격을 반영해야 합니다.

그런 다음 1시간 평균값 선이 거래 데이터에 표시되고, 위 그래프의 한 부분을 육안으로 확인하면 해당 선이 가장 높은 거래 밀도를 따른다는 것을 알 수 있으며, 이는 암호화폐 거래 가격에 대한 적절한 추정치임을 의미합니다.

30일 이상 비트코인-미화 달러 간의 거래 (시간당 평균값 선)

CryptoCompare의 CCCAGG는 거래 가격의 집합이며, 자산의 현재 거래 가격을 반영하는 것을 목표로 합니다. CCCAGG 가격은 평균값과 이를 비교함으로써 검증할 수 있습니다. 두 기준 사이에 일치하는 구간을 찾아볼 수 있으며, 이는 CCCAGG가 거래 가격을 정확하게 포착하고 있음을 시사합니다.

CCCAGG 가격 vs 비트코인-미화 달러 간의 평균 거래 가격